Аналитики Дойче банка повысили оценку акций "Полюс Золота" и "Полиметалла". Прогнозная стоимость первой компании была повышена на 5%, до $42, а второй — на 2,4%, до $8,5. Рекомендации держать и покупать остались без изменения. Основной причиной пересмотра оценок компаний стало повышение прогнозов цен на драгоценные металлы — золото и серебро. Прогноз на 2008 год средней стоимости унции золота был повышен на 13%, до $820. Изменение цены привело к повышение прогноза EBITDA "Полюс Золота" на 2008 и 2009 годы на 17-28% — до $426 млн и $444 млн соответственно. При этом разовые расходы в объеме $132,5 млн, связанные с реализацией опционной программы, которые компания осуществила в первом полугодии 2007 года, привели к понижению прогноз EBITDA за 2007 год на 41%, до $162 млн. Влияние на оценку оказало и прояснение перспектив реализации двух проектов в Красноярском крае. 14 ноября совет директоров "Полюс Золота" утвердил основные параметры проектов освоения месторождений Титимухта и Благодатное. Аналитики также повысили прогноз цен на серебро, причем в наибольшей степени это коснулось 2010 и 2011 годов, в которые прогноз был повышен на 6% и 5% соответственно. Однако повышение прогноза для "Полиметалла" было частично нивелировано производственными сложностями, которые возникли у компании на месторождении Дукат, а также снижением прогнозов добычи на 2007-2008 годы. Компания понизила прогноз производства золота в 2007 году до 240-245 тыс. унций, серебра — до 16-16,5 млн унций. Поэтому прогноз EBITDA "Полиметалла" на 2007 год был повышен на 9%, до $76 млн, а прогнозы на 2008 и 2009 годы были снижены на 3%.
Как отмечает аналитик компании "Рай, Мэн энд Гор Секьюритиз" Илья Фролов ("Полюс Золото": покупать, $68; "Полиметалл": покупать, $7,93), котировки компаний отстают от динамики цен на драгоценные металлы. "В случае с 'Полюсом' негативное влияние на котировки акций оказывает замедление темпов добычи, хотя компания и продолжает наращивать свои запасы",— отмечает аналитик. В текущем году добыча компании останется на уровне 2006 года (1,2 млн унций). При этом после проведения аудита Наталкинского месторождения "Полюс" занял четвертое место по объемам запасов золота в мире. Вероятные и возможные резервы металла выросли до 40,8 млн унций (1,27 млн тонн) со средним содержанием золота 1,13 грамма на тонну. При этом менеджмент планирует довести добычу золота к 2015 году до 3,9 млн унций. "Реализация этих планов станет сильным фактором роста стоимости компании",— считает аналитик. В случае с "Полиметаллом" до конца 2007 года на его финансовые результаты будет оказывать соглашение с ABN Amro на продажу по форвардным контрактам большей части производимого металла. "Со следующего года компания сможет продавать металлы по мировым ценам, что значительно улучшит ее финансовые показатели",— отмечает аналитик. Сейчас разница между ценой реализации и рыночной ценой достигает 40-50%. "Полиметалл" планирует в ближайшие годы увеличить производство серебра и золота за счет роста добычи на месторождениях Дукат и Воронцовское, а также запуска нового месторождения золота Албазино в 2010 году. В результате компания ожидает увеличения производства в 2011 году по сравнению с 2007 годом золота в два раза — до 480 тыс. унций и серебра на 110%, до 27,9 млн унций.
Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение покупать или продавать ценные бумаги.