Международный валютный фонд (МВФ) в связи с затягиванием мирового финансового кризиса предложил европейским странам ужесточить фискальную и монетарную политику. О влиянии финансового кризиса на экономику Украины, перспективе отказа от внешних займов и рисках валютного кредитования глава постоянного представительства МВФ в России НЕВЕН МАТЕС рассказал корреспонденту Ъ ЮРИЮ Ъ-ПАНЧЕНКО.
— Каким вы видите влияние финансового кризиса на экономику Восточной Европы и Украины?
— Мы ожидаем, что финансовая турбулентность окажет весьма умеренное влияние на формирующиеся рынки экономик Восточной Европы и европейские развивающиеся рынки сохранят высокие темпы роста. Мы считаем, что прирост экономик этих стран снизится ненамного — с 6,3% до 5,7%. В определенной мере это торможение может стать позитивом. Во многих европейских странах существует высокий дефицит текущего счета операций платежного баланса, высокий рост количества выданных кредитов — в некоторых станах они выросли до 50%. Это приводит к росту спроса в странах. Поэтому финансовый кризис может снизить риски перегрева этого спроса. Такие же тенденции и на Украине, где увеличивается дефицит платежного баланса.
— Какие меры по преодолению последствий кризиса на финансовых рынках вы рекомендуете?
— Пока продолжается финансовое беспокойство, европейские центробанки должны продолжать осторожную монетарную политику, ведь продолжающийся кризис ликвидности влияет на ситуацию в реальном секторе экономики. Для формирующихся рынков европейских стран характерны более высокие темпы инфляции, поэтому мы рекомендуем им ужесточить монетарную политику, что также подразумевает проведение политики более гибкого обменного курса. Фискальная политика в этих странах тоже требует ужесточения. Особенно это касается стран с фиксированным валютным курсом, где происходит разогрев внутреннего спроса. Например, в 2007 году средний объем дефицита бюджета в странах, которые стали новыми членами Евросоюза, составлял около 2,8%, что является слишком высоким показателем, если принимать во внимание активный рост валового продукта и внутреннего спроса в этих странах. Лишь три из них (а также Россия и Белоруссия) достигнут положительного баланса бюджета. Не может не вызвать озабоченности тот факт, что во многих европейских странах с формирующимися рынками, в том числе в России, Македонии, Боснии и Герцеговине, Эстонии, Латвии, Польше и на Украине, фискальная политика в 2008 году будет более мягкой.
— Насколько оправданными являются политика отказа от внешних займов и переход на внутренние заимствования?
— У такой политики есть свои достоинства — не возникают риски с обменным курсом. Но внутренние займы должны стать долгосрочными. Если эти займы будут краткосрочными, появляется риск увеличения ставок, что может стать большой ношей для экономики. Для удлинения срока действия финансовых инструментов страна должна добиться доверия к своей фискальной политике.
— Какие риски в валютном кредитовании банками населения и предприятий, не имеющих валютных доходов?
— С одной стороны, валютные кредиты, вроде бы, защищают банки от рисков со стороны валютных ставок. Однако валютные риски просто включаются в риски кредитные. Увеличение таких кредитов создает риски для страны, поэтому их следует компенсировать более жесткими требованиями к капитализации и к условиям выдачи кредитов.