рекомендации

"Проспект Инвестментс"--Полтавский турбомеханический завод

Инвестиционная компания (ИК) "Проспект Инвестментс" присвоила акциям Полтавского турбомеханического завода (тикер ПФТС: PTMZ) целевую цену на квартал — $0,45, на год — до $0,57 (рыночная — $0,23) с рекомендацией покупать. По словам ведущего аналитика ИК Вячеслава Короля, поводом к оценке стала информация об ожидаемом достаточно существенном росте продаж предприятия к концу 2007 года (при жесткой конкуренции на рынке компрессоров большинство конкурентов показывает небольшие темпы роста).


Продукция завода сертифицирована в системе управления качеством ISO 9001:2000, что повышает уровень ее конкурентоспособности. Основной продукцией предприятия являются компрессорные установки различных видов — воздушные и газовые компрессоры, тормозные системы для железнодорожного подвижного состава и троллейбусов. Компания также выпускает запасные части для паровых турбин как украинского, так и зарубежного производства. В 2007 году акции компании были низколиквидными, несмотря на вполне достаточный free float (по официальным данным на 30 августа — 5,6% акций) и высокую динамику роста продаж. При прогнозе роста чистых продаж на конец 2007 года на 26% ожидаются темпы роста на 30%.

Вячеслав Король говорит, что сдерживающим фактором для инвесторов является размер предприятия: текущие продажи компании (около $42 млн) и размер валюты баланса ($27 млн) могут отталкивать инвесторов, ориентированных на акции крупных эмитентов. Средний темп роста по выбранным аналогам составил 34% в 2007 году. Поэтому была применена скидка с секторного регрессионного мультипликатора P/S по машиностроению для определения расчетного значения. Оно практически на 85% выше мультипликатора самой оцениваемой компании. В 2006 году Полтавский турбомеханический завод значительно улучшил структуру пассивов, снизив долю заемных средств и осуществив реструктуризацию финансовой задолженности в пользу сокращения краткосрочного долга.

К факторам риска можно отнести довольно невысокие темпы обновления основных фондов. На капитальные вложения было потрачено всего $0,6 млн, из которых 37% направлено на капитальное строительство, а 63% — на приобретение основных средств. Это приводит к тому, что темпы роста компании отстают от средних по машиностроению. В то же время заметно выросло производство компрессоров в России. Для предприятия, 39% чистых продаж которого составляет экспорт, такой фактор может привести к замедлению темпов роста производства. ИК прогнозирует по итогам 2007 года чистый доход компании до $43,2 млн, EBITDA — до $3,5 млн, чистую прибыль — $2,6 млн.

Другие инвестиционные компании рекомендацию по Полтавскому турбомеханическому заводу не поддерживают либо не согласились предоставить Ъ свои рекомендации.

Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.

Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...