"Ренессанс Капитал", "Атон"--банк "Возрождение"
Аналитики "Ренессанс Капитала" повысили оценку акций банка "Возрождение" с $76,3 до $79,1. Рекомендация покупать сохранена без изменения. Основанием для пересмотра стали финансовые результаты банка за третий квартал 2007 года по МСФО. "Опубликованные результаты оказались выше прогнозов, поэтому на основании их были пересмотрены прогнозы на 2007 и 2008 годы",— отмечают аналитики. За третий квартал 2007 года банк получил прибыль в размере 542 млн руб., что на 27% выше прогноза аналитиков (427 млн руб.). Основой роста и главным сюрпризом для аналитиков стали доходы от операционной деятельности, составившие 102 млн руб. Высокие результаты отразились на прогнозе чистой прибыли, который на 2007-2008 годы был повышен на 1,4-3,5% соответственно. "Мы полагаем, что кредитный портфель банка 'Возрождение' в 2007 году увеличится на 62% (а не на 78%, как прогнозировалось ранее),— отмечают эксперты.— С учетом тенденций текущего года и возможных последствий недавнего пересмотра ставок по кредитам был повышен прогноз чистой процентной маржи за 2007-2008 годы на 10-30 базисных пунктов".
Свою оценку пересмотрели и аналитики инвестиционной компании "Атон", повысив прогнозную цену обыкновенных акций с $73 до $79. Рекомендация покупать также сохранена без изменения. Основанием для пересмотра также стали опубликованные результаты. Чистая прибыль превысила ожидания на 26%. По мнению аналитиков, такой результат был получен благодаря увеличению портфеля розничного кредитования. Объем кредитов частным лицам вырос по сравнению с 2006 годом на 114%, до 15,2 млрд руб. (на 3% выше прогноза). Кредитование через кредитные карты (прирост в годовом исчислении 192%) и ипотечное кредитование (рост на 149%) стали основными двигателями увеличения прибыли. При этом доля банка на рынке депозитов снизилась на 0,05 процентного пункта в годовом сопоставлении. "Сюрпризом стал показатель эффективности, который составил 58% против прогнозировавшихся 64%",— отмечают аналитики. Несмотря на открытие новых отделений и повышение среднего оклада более чем на 25%, банку удалось сохранить контроль над расходами. "В итоге был повышен прогноз чистой прибыли банка на 2007-2008 годы на 37%, до $65 млн и $111 млн соответственно",— резюмировали эксперты.
По словам аналитика "Совлинк" Ольги Беленькой (держать, $71) банк "Возрождение" имеет весьма низкий уровень зависимости от внешних заимствований, что является весьма существенным плюсом на фоне опасений ухудшения конъюнктуры мировых финансовых рынков. Около 85% обязательств банка составляют средства клиентов, из них более 60% — депозиты физических лиц. При этом, по информации менеджмента, частные вкладчики весьма лояльны банку: всего лишь 7% пользуются правом досрочного отзыва депозита, зато 70% пролонгируют вклады после срока погашения. "Такая структура кредитного портфеля делает его защищенным от возможного обострения кризиса ликвидности как на внешнем, так и на внутреннем рынке",— отмечает аналитик. Даже несмотря на ухудшение ситуации на рынке, банку удалось в октябре привлечь синдицированный кредит на два года в размере $53 млн по более низкой ставке, чем в марте (шестимесячный кредит под ставку LIBOR+1,2% против шестимесячного кредита по ставке LIBOR+1,8%). "Поскольку структура баланса и доходы сбалансированы, риски появления трудностей с ликвидностью у банка ничтожны, что повышает его привлекательность в глазах инвесторов",— отмечает аналитик.
Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение покупать или продавать ценные бумаги.