Управляющая компания "Капиталъ" в рамках новой стратегии будет разделена. Бизнес по управлению активами пенсионных фондов, являющийся доминирующим в компании, предполагается отделить от бизнеса по управлению паевыми инвестиционными фондами. Эксперты не видят смысла в стратегических изменениях УК "Капиталъ", поскольку эти направления идентичны и традиционно существуют в рамках одной компании. По их мнению, разделение может означать подготовку розничного бизнеса УК "Капиталъ" к продаже.
Сегодня УК "Капиталъ" проводит презентацию новой стратегии бизнеса, основным направлением которой является выделение в качестве самостоятельных направлений управление пенсионными активами и розничный бизнес. Оптимизацию структуры компании планируется завершить до конца 2012 года. Запрос Ъ в УК "Капиталъ" о причинах изменений остался без ответа.
УК "Капиталъ" входит в финансовую группу ИФД "Капиталъ", основными бенефициарными владельцами которой являются топ-менеджеры ЛУКОЙЛа Леонид Федун и Вагит Алекперов. По состоянию на начало года, компания занимала пятое место по объему суммарных активов под управлением. Резервы пенсионных фондов под управлением составляли 15,7 млрд руб., резервы страховых компаний — 20,8 млрд руб. При этом чистые активы ПИФов оценивались всего 763 млн руб.
Участники рынка указывают, что на российском рынке направления по управлению активами пенсионных фондов и паевыми инвестиционными фондами существуют в рамках одной компании, поскольку они практически идентичны. "Бизнес по управлению пенсионными активами не является настолько уникальным, чтобы выделять его в отдельное направление",— поясняет начальник отдела долговых ценных бумаг УК "Солид Менеджмент" Никита Коренцвит.
Эксперты считают, что в России этот бизнес еще не вышел на тот уровень, чтобы быть рентабельным как самостоятельный. Опрошенные Ъ топ-менеджеры крупных управляющих компаний заявили, что не видят экономического смысла в выделении бизнеса по управлению паевыми фондами. "Никаких противоречий или конфликта интересов между этими направлениями бизнеса нет,— говорит руководитель управления коллективных инвестиций управляющей компании 'ОФГ Инвест' Игорь Рябов.— Обычно в рамках одной компании этими направлениями занимаются разные люди".
В структуре бизнеса УК "Капиталъ" преобладает направление по управлению пенсионными активами. Компания исторически размещала пенсионные резервы НПФ, входящих в ИФД "Капиталъ",— "ЛУКОЙЛ-Гаранта" и "Пенсионного Капитала". "Заметно, что у компании портфель по пенсионным активам резко отличается от активов в ПИФах,— отмечает начальник управления портфельных инвестиций 'Тройки Диалог' Олег Ларичев.— При этом портфель активов ПИФов до 1 млрд руб. или немногим больше нельзя назвать очень большим".
Этот бизнес более затратный, поскольку в отличие от управления пенсионными средствами предусматривает обязательное привлечение и обслуживание клиентов. По оценке гендиректора "ВТБ--Управление активами" Алексея Шкрапкина (бывший глава УК "Капиталъ"), при активном инвестировании это направление может принести отдачу лишь через пять лет, а суммарные инвестиции в развитие сети должны превысить $5 млн. В то же время, по его словам, в последнее время развитие направления по управлению паевыми инвестиционными фондами УК "Капиталъ" замедлилось. "Для того чтобы удержать существующих клиентов, не нужно больших усилий,— говорит господин Шкрапкин — При этом с учетом того, что ИФД 'Капиталъ', скорее всего, продаст банк 'Петрокоммерц', возможности для низкозатратного развития сети продаж ПИФов ограничены".
Эксперты сходятся во мнении, что разделение бизнеса УК "Капиталъ" связано с возможной продажей розничного направления компании. "Выделение розничного бизнеса как непрофильного, если таковое применимо, может быть оправданно",— считает Игорь Рябов. С ним согласен Никита Коренцвит. "При данных обстоятельствах разделение компании на две части может быть вызвано продажей розничного бизнеса",— отмечает он.