Итальянский энергоконцерн Enel увеличила свою долю в ОГК-5 до 37,15%, выкупив чуть более 7% акций энергокомпании у банка Credit Suisse. Теперь Enel должна выставить оферту миноритариям ОГК-5 на покупку их акций, причем минимальная цена предложения будет равна максимально предложенной Enel за акции генкомпании за последние полгода. Аналитики считают, что с помощью высокой цены оферты Enel может довести свою долю до контрольной, даже не выкупая госпакет ОГК-5.
Enel вчера сообщила, что увеличила долю в ОГК-5 с 29,99% до 37,15%, заплатив за бумаги 10,769 млрд руб. (около €304 млн). Сделка по приобретению у банка Credit Suisse 7,16% акций по 4,25 руб. за бумагу была закрыта в среду. Теперь, когда доля Enel в энергокомпании превышает 30% акций, согласно российскому законодательству, итальянский концерн обязан направить публичную оферту на выкуп бумаг ОГК-5 у других ее акционеров. В сообщении Enel отмечается, что цена оферты должна быть не ниже чем 4,43 руб. за бумагу — это наиболее высокая цена, предложенная энергоконцерном за акции ОГК-5 за последние полгода. Оферта будет направлена акционерам ОГК-5 после того, как соответствующие документы одобрит Федеральная служба по финансовым рынкам. Федеральная антимонопольная служба выдала Enel разрешение на консолидацию 100% акций ОГК-5 еще в августе.
В ОГК-5 входят Конаковская, Невинномысская, Среднеуральская и Рефтинская ГРЭС суммарной мощностью 8,7 тыс. МВт. В январе-июне выручка ОГК-5 составила 13,75 млрд руб., чистая прибыль — 1,2 млрд руб. ОГК-5 выделилась из РАО "ЕЭС России" в начале сентября. Сейчас, кроме Enel, 26,43% акций энергокомпании принадлежит Росимуществу, 13,58% акций владеют небольшие миноритарные акционеры, оставшиеся акции находятся в номинальном держании.
Enel — один из крупнейших иностранных игроков на российском энергорынке. Еще в 2003 году компания в консорциуме с российской группой ЕСН получила контракт на управление Северо-Западной ТЭЦ (недавно он завершен без продления), в 2005 году купила 50% крупнейшей частной энергосбытовой компании "Русэнергосбыт", а весной этого года вела борьбу за крупный пакет акций ОГК-3, который в итоге достался ГМК "Норильский никель".
В июне Enel выиграла аукцион по продаже 25,03% акций ОГК-5, принадлежавших РАО ЕЭС, предложив за пакет 39,2 млрд руб. Позже Enel увеличила свою долю в генерирующей компании до 29,99%, докупив акции на рынке. Источник, знакомый с планами энергоконцерна, утверждает, что в итоге Enel намерена довести долю в ОГК-5 до контрольной. Однако в итальянском представительстве Enel не уверены в том, что второй по величине пакет, принадлежащий государству, будет выставлен на продажу, не пояснив, имеется в виду реализация оферты или же судьба госакций в целом. Источник, близкий к РАО ЕЭС, сообщил Ъ, что в рамках оферты Росимущество, скорее всего, откажется продать принадлежащие ему акции ОГК-5.
Но аналитики считают, что Enel сможет увеличить свою долю в ОГК-5 до контрольной и без приобретения госпакета: за счет миноритарных акционеров генерирующей компании, так как минимальная цена оферты на 13% выше средневзвешенной цены акций ОГК-5 за последние полгода. Она также на 5% выше вчерашних биржевых котировок компании. "Цена предложена высокая, дождаться более выгодного предложения миноритариям будет сложно,— считает аналитик 'Антанты Капитал' Дмитрий Терехов.— Скорее всего, Enel удастся собрать с рынка акции небольших миноритариев, которым в совокупности и принадлежат недостающие компании для контроля 13%". По мнению аналитика, справедливая цена акции ОГК-5 — 3,65 руб. "Минимальная цена оферты могла бы быть выгодна и крупным портфельным инвесторам, поэтому Enel имеет смысл договориться с ними",— считает аналитик ИК "Финам" Семен Бирг. По его мнению, сейчас рынок оценивает ОГК-5 исходя из $660 за киловатт установленной мощности, а исходя из оферты Enel оценила ее в $690. Выгодно продав акции ОГК-5 итальянцам, портфельные инвесторы могут вложить полученные средства в другие энергокомпании. Господин Бирг отмечает, что на рынке "много других недооцененных ОГК", куда можно инвестировать: их средняя стоимость составляет около $520 за киловатт установленной мощности. В качестве примера аналитик приводит ОГК-1, на которую до сих пор не претендует никакой стратегический инвестор. Она стоит $480 за киловатт установленной мощности.