рекомендации

Concorde Capital--Авдеевский коксохимический завод

Инвестиционная компания (ИК) Concorde Capital повысила целевую цену акции Авдеевского коксохимического завода (тикер ПФТС: AVDK) с $5,14 до $6,2 (рыночная $3,18), подтвердив рекомендацию покупать. Аналитики прогнозируют, что в результате слияния "Метинвеста" и "Смарт-холдинга" завод получит нового потребителя в лице Макеевского металлургического завода с дополнительным спросом около 647 тыс. т кокса к 2012 году. Причиной повышения прогноза также стало ожидаемое перенаправление заказов на Авдеевский коксохим с устаревших коксохимов "Метинвеста" ("Донецккокса" и "Маркохима") на 600 тыс. т кокса. Кроме того, увеличены прогнозы поставок на основные металлургические предприятия группы — Енакиевский метзавод и "Азовсталь". В условиях дефицита коксирующегося угля на Украине Авдеевский коксохим продолжает повышать обеспеченность углем за счет увеличения добычи на собственной шахте "Краснодонуголь". Цена акции Авдеевского коксохима уже преодолела психологический барьер $3, в то время как ее ликвидность существенно возросла. По итогам 2007 года прогнозируется рост чистых продаж на 28% — с $648 млн до $830 млн.

ИК "Арта ценные бумаги" рекомендует покупать акции Авдеевского коксохимического завода с целевой ценой 19 грн ($3,76). Аналитик ИК Олег Неплях рассказал, что бумага за последний месяц показала рост около 20% — это было вызвано тенденцией роста недооцененных акций второго эшелона. "Даже после такого стремительно роста сохраняется значительный потенциал роста капитализации коксохимических предприятий, которые по показателю P/S торгуются более чем с 50-процентным дисконтом к меткомбинатам",— отмечает эксперт. Дальнейший рост котировок коксохимических заводов может быть ограничен сырьевыми рисками (недостаточное производство и низкое качество коксующегося угля), а также перераспределением рентабельности в пользу меткомбинатов в производственном цикле. Так, ROS завода в 2006 году был 1,4% против более 9% у "Азовстали". Однако характерные для отрасли риски у Авдеевского коксохима несколько снижены — завод входит в состав вертикально интегрированного горно-металлургического объединения, что обеспечивает практически замкнутый производственный цикл и гарантированный растущий рынок сбыта. Предприятие проходит подготовку к IPO, что позитивно повлияет как на производственные показатели, так и на прозрачность управления. Ожидается улучшение финансовых показателей компании уже во II полугодии.

ИК Concorde Capital начала аналитическое покрытие и присвоила фармацевтической компании "Дарница" (тикер на Франкфуртской фондовой бирже: 4SI1) рекомендацию покупать, установив целевую цену $10,5 за акцию ее датской холдинговой компании Nord Star Pharmashare (ранее этой компании рекомендация не присваивалась). В начале октября "Дарница" успешно завершила частное размещение 10% акций своей холдинговой компании. Привлеченные средства будут направлены на внедрение новых продуктов и завершение перехода к полному соответствию международным стандартам производства (GMP). В связи с высоким спросом со стороны стратегических инвесторов было принято решение о продаже еще 10% акций. Со дня размещения цена акции выросла на 11,6%, а вчера составляла 6,8 евро (около $9,7). Аналитики ИК прогнозируют рост цены на фоне повышенного интереса к компании мировых игроков фармацевтического рынка. По итогам 2007 года ИК прогнозирует рост консолидированного чистого дохода "Дарницы" на 29,7%, до $91,4 млн, чистой прибыли — на 6,5%, до $26,2 млн. Доля украинского рынка "Дарницы" составляет около 3,5%. Фармацевтический рынок Украины, на котором производить лекарства на 10-15% дешевле, чем в Европе, является наиболее динамично растущим в Европе и СНГ: за три года рост составил в среднем 32% в год. К 2011 году рынок удвоится и превысит $4 млрд, или $80 на человека, приближаясь к среднему показателю по Европе (около $140).

Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.