Мировые фондовые рынки еще долго будут оправляться от последствий ипотечного кризиса — такой вывод сделали эксперты инвестбанка Merrill Lynch. По их мнению, рост акций и рекордные значения фондовых индексов носят технический характер, а фундаментальные показатели рынков остаются слабыми. Однако российский фондовый рынок инвесторы считают недооцененным и предпочтительным для вложений средств.
Согласно исследованию Merrill Lynch, проведенному среди 200 управляющих активами стоимостью $671 млрд, основные показатели мировых фондовых рынков остаются слабыми по сравнению c докризисным периодом. Несмотря на трехпроцентное увеличение средней стоимости акций на мировых рынках в октябре по сравнению с июлем, 55% опрошенных Merrill Lynch экспертов ожидают замедления их роста. При этом 44% управляющих ожидают снижения корпоративной прибыли компаний.
Инвесторы готовятся к работе в новых условиях, когда рост доходов будет становиться все более редким явлением, рассуждает управляющий содиректор консалтинговой компании Absolute Strategy Research Ltd Дэвид Боуэрс. По данным экспертов Merrill Lynch, инвесторы ожидают стабильного роста только в трех секторах экономики — технологическом, сырьевом и промышленном.
Аналитики Merrill Lynch отмечают, что аппетит риска инвесторов еще далек от докризисных показателей. Согласно опросу управляющих, наблюдается также сокращение сроков инвестирования, снижение портфельного риска и ослабление условий ликвидности по сравнению с июлем. По мнению гендиректора "Альянс РОСНО управление активами" Олега Мазурова, в России инвестиционные аппетиты еще долго будут находиться на уровне ниже докризисного. "Последствия кризиса будут влиять на ликвидность еще в течение полугода",— отмечает господин Мазуров.
Однако развивающиеся рынки сейчас находятся в наиболее выигрышном положении из-за роста цен на нефть. Предпочтительными для инвестиций опрошенные Merrill Lynch эксперты называют бразильский, турецкий и российский фондовые рынки. "Российские компании сейчас явно недооценены",— согласен управляющий директор "Альянс Континенталь" Владимир Мальханов. По мнению Олега Мазурова, на российском рынке в секторе сырьевых компаний стабильный рост будут демонстрировать нефтяные и угольные. Кроме того, металлургические и телекоммуникационные компании недооценены более чем на 30%. "В некоторых телекоммуникационных бумагах в последнее время накопилось много позитива, который будет реализован в ближайшем будущем",— резюмирует Владимир Мальханов. Эксперты считают, что в ближайший год рост продемонстрируют и банки, несмотря на то что во время кризиса эти бумаги страдали в первую очередь.