"Арта ценные бумаги"--"Укрнафта"
Аналитики инвестиционной компании (ИК) "Арта ценные бумаги" изменили рекомендацию по акциям "Укрнафты" (тикер ПФТС: UNAF) с продавать на покупать, увеличив целевую цену акции с 440 грн до 470 грн (потенциал роста 17,5%). По мнению аналитика ИК Олега Непляха, вероятное формирование парламентской коалиции на основе БЮТ и НУНС разрешит конфликтные вопросы: введение дифференцированной ставки на пользование недрами, которое позволит возобновить деятельность на ранее нерентабельных месторождениях и повысить общую рентабельность добычи; решение вопроса по Сахалинскому нефтегазоконденсатному месторождению в пользу "Укрнафты"; устранение противоречий между государственными и частными собственниками компании (42% акций "Укрнафты" принадлежит группе "Приват"), которое позволит значительно улучшить эффективность управления компанией. Увеличить общую рентабельность компании и развивать добычу на ранее нерентабельных месторождениях позволит также ожидаемое в ближайшее время повышение цен на российский газ. Кроме того, "Укрнафта" традиционно пользуется большим спросом при формировании портфелей иностранных инвесторов как малорисковая бумага со стабильной доходностью.
С июля по сентябрь "Укрнафта" потеряла 28% капитализации из-за плохих полугодовых финансовых результатов (снижение чистой прибыли в 2,8 раза и выручки от реализации на 10,5% по сравнению с I полугодием 2006 года), что главным образом связано с повышением платы за пользование недрами.
Аналитики инвестиционно-финансовой группы (ИФГ) "Сократ" рекомендуют продавать акции "Укрнафты" с целевой ценой 359 грн ($71,09) за акцию. В I полугодии 2007 года все финансовые показатели компании упали по сравнению с аналогичным периодом 2006 года: валовый доход — на 9,9% (до 5,701 млрд грн), чистый доход — на 31,2% (до 2,874 млрд грн), показатель EBITDA — на 54,2% (до 891 млн грн), доналоговая прибыль — на 66,3% (до 549 млн грн), чистая прибыль — на 64,2% (до 405 млн грн). "Особенно печально то, что 'Укрнафта' демонстрирует плохие показатели сразу обоих сегментов бизнеса, добычи углеводородов и розничной продажи топлива,— говорит аналитик ИФГ 'Сократ' Дмитрий Хорошун.— Относительно добычи мы видим три проблемы: отсутствие возможностей для расширения, высокая ставка рентных платежей и навязываемая государством низкая цена продажи природного газа". Можно сказать, что во всех этих проблемах менеджмент "Укрнафты" вправе винить государство. Компании непросто начать добычу на отечественных месторождениях: в I полугодии ее рентные платежи возросли на 52,9% (до 1,668 млрд грн), компания обязана реализовывать добытый ею газ по 318,78 грн за тысячу кубометров, что является довольно низкой ценой. Впрочем, "Укрнафта" способна существенно улучшить показатели за счет увеличения объемов розничных продаж топлива. При этом в конце августа менеджмент компании увеличил прогноз чистой прибыли на 2007 год с 609 млн грн до 0,85-1 млрд грн. По прогнозу ИФГ "Сократ" на 2007 год, валовый доход компании составит 12,3 млрд грн, чистый доход — 6,3 млрд грн, чистая прибыль — 1,16 млрд грн.
Аналитики компании по управлению активами (КУА) "Инэко-Инвест" изменили рекомендацию по акциям "Укрнафты" с держать на покупать с целевой ценой 450 грн ($89,1). Генеральный директор КУА Олег Морква считает, что потенциал роста бумаги к концу месяца составит 10-12% — до 430-450 грн (текущая 392 грн), а к концу 2007 года превысит 500 грн (рост на 27,55%). Причиной пересмотра рекомендации является политическая ситуация на Украине. "С приходом новой политической и правительственной команды условия работы компании могут быть изменены в лучшую сторону,— сказал господин Морква.— 'Укрнафта' либо получит обратно лицензию на добычу газа и нефти, которая раньше была передана в управление предприятия 'Геолсоюз', либо увеличит стоимость реализованных газа и нефти, что позволит повысить рентабельность".
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.