Инвестиции в доле с жизнью
В чем особенности долевого страхования жизни
За первые девять месяцев существования долевого страхования жизни сборы по нему составили около 10–11 млрд руб. О полноценном запуске продукта говорить пока рано из-за сдерживающих факторов — неопределенности с налоговыми льготами и высокой ключевой ставки. «Ъ-Инвестиции» разбирались, станет ли инструмент популярным и каким инвесторам он может подойти.
Фото: Влад Некрасов, Коммерсантъ
Фото: Влад Некрасов, Коммерсантъ
По предварительным оценкам, за первые девять месяцев существования инструмента сборы по долевому страхованию жизни (ДСЖ) составили около 10–11 млрд руб., а число оформленных полисов — 4 тыс., рассказал «Ъ-Инвестициям» вице-президент Всероссийского союза страховщиков (ВСС) Глеб Яковлев. По оценкам ЦБ, за восемь месяцев сборы составили 9 млрд руб. На конец июня премии были на уровне 3 млрд руб., следует из данных ВСС.
Сейчас продукт доступен только у пяти страховщиков (см. “Ъ” от 4 сентября), в частности у «СберСтрахование жизни», «Ренессанс Жизнь», «Капитал Лайф Страхование жизни» и «БКС Страхование жизни».
Как работает полис
ДСЖ — это накопительный страховой продукт, который объединяет в себе две функции: страховую защиту и возможность инвестирования, то есть одна часть взносов клиента направляется на формирование страхового покрытия, другая — вкладывается в инвестиционные инструменты, поясняет руководитель направления инвестиционных и пенсионных продуктов «Совкомбанк Страхование жизни» Елизавета Рудых. Продукт появился на российском рынке в качестве замены инвестиционного страхования жизни (ИСЖ).
ИСЖ появилось на российском рынке в 2009 году. Продукт сочетает страхование жизни и инвестиции в различные активы на фондовом рынке. В нем также часть взносов направляется на страховое покрытие, а другая часть вкладывается в инвестиционные активы — акции, облигации, опционы и т. д. Но, в отличие от ДСЖ, инвестор не может выбирать, во что конкретно будут инвестированы его деньги.
С 2018 года потребители стали жаловаться на мисселинг — зачастую ИСЖ продавалось под видом выгодного депозита. Доходность инвестиционной части при этом оставляла желать лучшего. По данным ЦБ, 89% полисов ИСЖ, которые завершились в период с 2018 года по конец первого квартала 2020 года, показали доходность ниже 5%, а 19% — нулевую. С 2026 года страховщики больше не смогут продавать ИСЖ.
В рамках ДСЖ инвестировать предполагается исключительно в паевые инвестиционные фонды (ПИФы). При этом, по словам госпожи Рудых, клиент самостоятельно выбирает фонды — открытые и закрытые, в которые будут вкладываться его денежные средства. В первом случае состав инвестирования достаточно четко регулируется ЦБ и в качестве основных инструментов используются акции и облигации российского рынка, говорит гендиректор «Эверия Лайф» Евгений Щекланов. Если в ПИФе доминируют облигации, то портфель можно считать консервативным, если акции — то больше сбалансированным или агрессивным, добавляет он.
В случае с ЗПИФом, по словам эксперта, портфель определяет клиент по своему усмотрению, при этом страховщик может предложить модельные портфели из более сложных инструментов, которые потенциально могут приносить большую прибыль. Клиент также получает возможность обмена паев одного фонда на другой по стоимости на дату сделки в рамках условий договора, добавляют в «РСХБ-Страхование жизни». Это позволяет перейти в другой актив, если клиент видит в нем больший потенциал.
При наступлении страхового случая страховая компания выплачивает страховую сумму, дополнительно к которой клиент или назначенный выгодоприобретатель получает выплату от инвестиций в паи ПИФов, говорит Елизавета Рудых. В числе страховых случаев в зависимости от условий договора могут быть дожитие до окончания срока договора, уход из жизни, обнаружение смертельно опасного заболевания, потеря трудоспособности и другие.
В случае досрочного расторжения договора после окончания «периода охлаждения» клиенту выплачивается, как правило, выкупная сумма — часть внесенных средств за вычетом расходов страховой компании на ведение дела, а также стоимость паев на дату расторжения, поясняют в «РСХБ-Страхование жизни». Таким образом, при росте стоимости паев клиент может выйти из продукта с доходом, однако при снижении стоимости возможны потери части взноса, уточняют в страховой компании.
Возврат части страховой премии, направленной на страховое покрытие, осуществляется при расторжении договора в соответствии с Гражданским кодексом пропорционально неистекшему сроку действия договора и с учетом фактически понесенных расходов страховщика, продолжают в «РСХБ-Страхование жизни». «Например, есть 100 руб., которые пошли на страхование при сроке страхования десять лет. Если договор расторгнуть через год, то из 100 руб. будет выплачено 90 руб. пропорционально сроку»,— поясняет собеседник “Ъ” на рынке страхования. Если клиент хочет частично вывести средства, это доступно через продажу части паев ПИФов без расторжения договора.
При этом в наполнении продуктов наблюдается преобладание инвестиционной части. На нее направляется 85% денежных средств, уплачиваемых клиентом, рассказывает генеральный директор «Капитал Лайф Страхование жизни» Евгений Гуревич.
ЦБ и Минфин, очевидно, ожидают увеличения страховой части через добавление социально значимых событий, например страхования от инвалидности или критических заболеваний, чтобы у продукта была сильная страховая компонента, полагает Евгений Щекланов из «Эверия Лайф». По его словам, ЦБ разослал страховщикам рекомендательное письмо с аналогичными пожеланиями. Эксперт прогнозирует, что после увеличения продаж ДСЖ игроки рынка будут внедрять новые страховые защитные функции. Такая возможность есть и сейчас, но это может сократить объем средств, направленных на инвестиции, и, соответственно, снизить доходность полиса, поэтому страховщики на это не решаются и ждут результатов первого года, поясняет господин Щекланов.
Что сдерживает рост
Пока что результаты сборов по ДСЖ не позволяют говорить о полноценном запуске страхового продукта рынком, считают в «БКС Страхование жизни». «Это можно назвать тестированием спроса и поиском оптимальной клиентской ценности»,— отмечают там.
По мнению управляющего директора по рейтингам страховых и инвестиционных компаний агентства «Эксперт РА» Алексея Янина, вывод ДСЖ на рынок произошел в максимально неудачный период. Сдерживающим фактором выступает прежде всего эффект высокой ставки, отмечает директор департамента по инвестициям «Ренессанс Жизнь» Владимир Тураев. В таких условиях обычные депозиты более привлекательны для вложения средств населения за счет увеличившейся годовой доходности, добавляет господин Янин.
Кроме того, рост продаж ДСЖ сдерживает неопределенность с налогообложением, указывают в «БКС Страхование жизни». С 2025 года налоговые льготы для страхования жизни были отменены. Правительство планирует ввести для таких продуктов новые послабления, аналогичные другим долгосрочным инструментам, таким как индивидуальный инвестиционный счет и программа долгосрочных сбережений (ИИС и ПДС). Таким образом, страхователи получат возможность осуществлять налоговый вычет с единым для всех долгосрочных продуктов лимитом 400 тыс. руб.
«Любители активных инвестиционных стратегий предпочитают торговать сами через брокерские приложения, менее активно инвестировать можно через механизм ПИФов, для долгосрочных консервативных накоплений помимо классического накопительного страхования жизни появилась ПДС, в которой уже есть налоговые льготы, а также государственное софинансирование»,— перечисляет господин Янин из «Эксперт РА». Из-за отсутствия налоговых льгот клиентам непонятно, в чем преимущества ДСЖ по сравнению с другими инструментами, поясняет эксперт. Таким образом, ДСЖ потерялось среди остальных возможностей и пока еще не достучалось до своей аудитории, резюмирует он.
Кому подойдет ДСЖ
Тем не менее страховщики уверены, что ДСЖ найдет свою нишу, но признают, что инструмент вряд ли станет массовым. По словам господина Щекланова, этот продукт подойдет тем клиентам, у которых уже закрыта потребность в накопительном и защитном страховании, поскольку только эти продукты обеспечивают защиту капитала и здоровья. ДСЖ следует рассматривать в дополнение к инструментам с гарантированным доходом, таким как вклады, в рамках доходной части портфеля вместе с ИИС, подтверждают в «РСХБ-Страхование жизни».
В целом при выборе ДСЖ необходимо в первую очередь учитывать несколько факторов — размер комиссии за управление, которая может съедать часть доходности, и размер комиссии посреднику, снижающей размер инвестирования или страховой защиты, говорит господин Щекланов. Выбор инвестиционной части в ДСЖ, по словам аналитика проекта bitkogan Александра Ковалева, принципиально мало чем отличается от выбора стратегий доверительного управления.
Он выделяет три варианта:
- консервативная стратегия — для тех, кому прежде всего важна сохранность капитала, даже если доход будет фиксированным и относительно скромным;
- умеренная стратегия — для тех, кто готов сочетать стабильные и более рисковые фонды;
- агрессивная стратегия — для опытных инвесторов, готовых к сильным колебаниям ради потенциально высокой прибыли в долгосрочной перспективе.
При консервативном риск-профиле можно выбирать фонды облигаций, недвижимости или акций «голубых фишек» как менее рискового варианта вложений, а при рациональном и агрессивном риск-профилях — вкладывать в фонды акций быстрорастущих компаний или смешанных инвестиций, отмечают в «РСХБ-Страхование жизни».