Котировки длинных гособлигаций вчера вновь были принудительно подняты на 1-2%. В результате они вышли на уровни начала августа. По мнению участников рынка, финансовые власти таким своеобразным образом финансируют банковскую систему. Как отмечают эксперты, этих средств будет недостаточно для ликвидации кризиса ликвидности, однако низкие ставки позволят успешно разместить облигационные выпуски госкомпаниям и госбанкам.
Вчерашние торги в секции госбумаг ММВБ повторили сценарий пятницы. Незадолго до завершения торговой сессии были выставленные объемные заявки на покупку длинных выпусков ОФЗ по ценам на 1-2% выше текущих котировок. Причем если в пятницу принудительный рост затронул котировки двух выпусков, то вчера присоединились бумаги еще четырех эмиссий. Объем сделок вырос в полтора раза — до 15,4 млрд руб.
Продолжившийся резкий рост котировок облигаций избранных выпусков продолжает оставаться нерыночным. Котировки других ОФЗ выросли менее значительно. Облигации корпоративных "голубых фишек" — АИЖК, ЛУКОЙЛа, "Газпрома", ФСК, РЖД, Россельхозбанка — явно отставали от госбумаг, подорожав за день на 0,5-1,2%. "Существующая ситуация на рынке не дает оснований предполагать, что рост цен госбумаг обеспечен рыночным спросом",— говорит руководитель отдела операций с рублевыми долговыми инструментами ИНГ-банка Константин Коструб.
Участники рынка сходятся во мнении, что покупку госбумаг осуществляют финансовые власти через госбанки или Центробанк. "В периоды кризисных явлений, когда рынку необходимо предоставлять ликвидность, кто может справиться с этой задачей, кроме ЦБ",— говорит представитель иностранного банка. Впрочем, в Сбербанке (см. Ъ от 24 сентября) и ВТБ заявили, что не принимали участия в покупке и продаже этих ценных бумаг. В Банке России отказались комментировать свои возможные действия. При этом участники рынка отмечают, что для восстановления ликвидности на рынке этих средств недостаточно. По оценке представителя иностранного банка, для этого требуется объем в десятки раз больше. Сохраняющиеся высокие ставки на финансовом рынке и большой объем операций репо (48 млрд руб.) свидетельствуют, что кризис ликвидности еще не преодолен.
При этом начальник отдела анализа рынка облигаций МДМ-банка Михаил Галкин отмечает, что эти действия приведут к положительной переоценке госбумаг в портфелях банков. И в выигрыше в первую очередь окажутся госбанки и крупные частные банки, на чьих балансах находятся в основном госбумаги. В выигрыше должна остаться и государственная управляющая компания (ВЭБ), управляющая средствами пенсионных накоплений граждан. По законодательству она имеет право вкладывать средства в основном в гособлигации. И восстановление их котировок будет хорошим результатом перед очередной переоценкой вложений по итогам квартала.
Помимо этого, проведенные операции помогут крупным структурам успешно рефинансироваться. Как отмечает аналитик банка "Траст" Павел Пикулев, "низкие ставки на рынке гособлигаций — залог успешной реализации множества программ по финансированию и рефинансированию, и прежде всего для госкорпораций". До конца года АИЖК планирует секьюритизацию ипотечных кредитов на сумму 11 млрд руб. В начале октября Россельхозбанк планирует облигационный заем на 10 млрд руб., а "Роснефть" до конца года собирается разместить рублевые облигации на 15 млрд руб. А в этих размещениях, как отмечают участники рынка, инвесторы ориентируются на доходность по гособлигациям. Снижение же доходности на два процентных пункта в пятилетнем облигационном займе на 10 млрд руб. позволит заемщику сэкономить 1 млрд руб.