ПФТС пролила кровь "голубых фишек"
В понедельник индекс ПФТС упал на 1,38%, или 13,62 пункта, достигнув по итогам торговой сессии 974,72 пункта. Таким образом, украинский фондовый рынок продолжил падение, начавшееся на минувшей неделе, и идет в унисон с общей тенденцией мировых рынков. Европейские рынки акций вчера также снизились на фоне сохранения опасений инвесторов, что проблемы в ипотечном секторе США повлияют на рост экономики страны и ее банковский сектор. К завершению торгов общеевропейский индекс "голубых фишек" FTSEurofirst 300 опустился на 0,84%, до 1482,25 пунктов, продолжив продажи второй половины сессии пятницы, обусловленной выходом информации о первом за четыре года снижении числа новых рабочих мест в США в августе. Британский фондовый индекс FTSE 100 снизился на 0,92%, до 6134,1 пунктов, немецкий DAX — на 0,82%, до уровня 7375,44 пунктов, французский CAC 40 — на 0,8%, до отметки в 5386,43 пункта. Российская РТС сработала в ноль.
Трейдер инвестиционной компании "Проспект Инвестментс" Богдан Вантух сообщил, что утренние торги в ПФТС прошли под влиянием падения западных фондовых площадок в пятницу. Украинские инвесторы, поддавшись пессимистическому настроению, решили закрыть часть открытых позиций, понизив котировки по акциям. "Дальнейший ход торгов был ознаменован нежеланием торговцев рисковать,— говорит господин Вантух.— По итогам дня ликвидные акции потеряли от 0,5 до 5 процентов стоимости". Объем торгов на рынке акций в сравнении с пятницей вырос почти на 5 млн грн — до 19,281 млн грн. Брокер инвестиционной компании Millenium Capital Славомир Троян также связывает падение индекса ПФТС с происходящим на мировых рынках. При этом брокер отмечает слабое влияние парламентских выборов на ситуацию на фондовом рынке.
Среди новостей, которые продолжают влиять на рынок, торговцы называют решение Фонда госимущества вывести из государственной собственности акции шести облэнерго. Среди инвесторов наибольшим спросом пользовались акции "голубых фишек", в частности Алчевского металлургического комбината (падение по покупке на 3,02%, объем торгов — 5,03 млн грн), "Азовстали" (падение на 1,92%, объем — 1,013 млн грн), Енакиевского металлургического комбината (падение на 2,55%, объем — 2,18 млн грн), "Мотор Сич" (падение на 0,67%, объем — 2,174 млн грн), "Западэнерго" (падение на 2,77%, объем — 2,13 млн грн). Славомир Троян считает, что падение котировок продолжится такими же темпами, хотя Богдан Вантух говорит о сохранении высокой волатильности.ЪИздание-Коммерсантъ-Украина
Concorde Capital — "Центрэнерго"
Аналитики инвестиционной компании (ИК) Concorde Capital повысили целевую цену акций "Центрэнерго" (тикер PFTS: CEEN) с $3,2 до $4,2 (последняя цена покупки на PFTS — $4,05) с сохранением рекомендации держать. Основным фактором увеличения цены стал пересмотр установленной генерирующей мощности компании ($315/кВт•ч), так как до этого ИК не учитывала газо-мазутные блоки при расчете установленной мощности "Центрэнерго", поскольку они не использовались в 2005-2007 годах из-за высокой цены на газ. В августе 2007 года совет оптового рынка разрешил их использование, чтобы позволить угольным блокам украинских ТЭС накопить запасы угля в связи с изменениями в правила оптового рынка. Эти изменения заставили Concorde Capital понизить прогнозы прибыльности генерирующих компаний на 2007 год, которые должны будут потратить на накопление запасов угля $16-31 млн в III-IV кварталах 2007 года, что негативно скажется на их прибыли за II полугодие 2007 года. ИК снизила прогнозы по прибыльности EBITDA четырех генерирующих компаний с 10-16% до 8-12%: по "Донбассэнерго" — до $46 млн, "Западэнерго" — $67 млн, "Центрэнерго" — $91 млн, "Днепроэнерго" — $118 млн. Аналитики компании ожидают, что это снижение прибыльности будет временным и не повлияет на работу генерирующих компаний в последующие годы.
Аналитики ИК "Проспект Инвестменс" рекомендуют держать акции "Центрэнерго" (целевая цена — $7,19, что составляет 75% от текущего уровня стоимости акции). Аналитик ИК Елена Евдоченко считает, что рост акций "Центрэнерго" вызван предстоящим реформированием отрасли и недооцененностью компании по отношению к российским компаниям--аналогам по мультипликатору "капитализация/доход", "капитализация/установленная мощность", "капитализация/объем произведенной электроэнергии". Кроме того, по итогам I полугодия компания увеличила чистую прибыль на 72% — или 33,7 млн грн — до 80,4 млн грн. "Вероятно, эта тенденция сохранится, что положительно скажется на капитализации компании",— говорит аналитик. В связи с предстоящими парламентскими выборами реформы в энергетической отрасли заморожены и вероятно будут продолжены уже новым правительством, а стоимость украинских энергогенерирующих компаний, в том числе "Центрэнерго", должна существенно возрасти, если перспективы приватизации станут более очевидны. "Хотя в ближайшие годы вряд ли контрольные пакеты энергогенерирующих компаний будут приватизированы, и этот факт также учтен в наших оценках",— говорит госпожа Евдоченко.
Аналитики ИК "АРТА управление активами" рекомендуют держать акции "Центрэнерго" (справедливая цена — $3,85). По словам аналитиков компании, около 12 недель акции "Центрэнерго" находятся в боковом тренде (волатильность на уровне 2-3%), а снижение от максимального ценового уровня составило более 8,5%. На фоне общего снижения индекса ИК ожидает незначительное снижение стоимости актива до $3,85 (downside 5%). Рост объемов продаж прогнозируется до 15% на фоне общего улучшения финансовых результатов компании по результатам 2007 года (продажи $590 млн, прибыль — $29,3 млн). При этом "Центрэнерго" имеет лучший по рынку показатель стоимости компании к установленной мощности (EV/Capacity) и хороший по показателю стоимости к общему выпуску (EV/Total output). До конца 2007 года — при условии успешного развития и отсутствия политических препятствий проведению приватизации в секторе — в компании не исключают возможность роста цены акций даже до уровня $4,6 (upside, или переоценка — 13%), что несколько ниже ожиданий по другим генерирующим компаниям: в частности "Западэнерго" (upside — 26%) и "Донбассэнерго" (upside — 20%).
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.