Аналитики Дойче Банка повысили оценку акций группы ЧТПЗ с $5 до $5,7. При этом рекомендация покупать сохранена без изменения. Основанием для пересмотра послужила публикация финансовых результатов входящих в ее состав предприятий — Челябинского трубопрокатного завода (ЧТПЗ) и Первоуральского новотрубного завода (ПНТЗ) — за второй квартал 2007 год по РСБУ. Выручка ЧТПЗ выросла на 18% по сравнению с предыдущим кварталом и составила $468 млн. При этом чистая прибыль почти не изменилась и осталась на уровне первого квартала 2007 года — $42,4 млн. Выручка ПНТЗ выросла на 12% по сравнению с предыдущим кварталом, до $278,8 млн; чистая прибыль — на 9%, до $43,2 млн. Консолидированная выручка в первом полугодии 2007 года составит около $1,4 млрд, а чистая прибыль — $135 млн. "Получается, что в первом полугодии выручка группы составила 67% от того, что мы прогнозировали по результатам года, а чистая прибыль 72%",— отмечают аналитики. В результате прогноз выручки группы на 2007 год был повышен на 10%, EBITDA — на 24%, а чистой прибыли — на 35%. Среди основных рисков, которые могут оказать давление на оценку, эксперты называют волатильность цен на сталь, усиление конкуренции со стороны украинских производителей. "Особенно остро она проявляется в сегменте труб большого диаметра, где доля импорта составляет 27%, причем 75% импорта приходится на продукцию украинских предприятий. Конкурентное преимущество последних заключается в основном в цене, поскольку качество украинских труб ниже,— подчеркивают аналитики.— Без повышения качества украинским производителям не удастся сохранить конкурентные преимущества в долгосрочной перспективе".
По словам аналитика "Тройки Диалог" Сергея Донского (покупать, $6,33), группа ЧТПЗ входит в число ведущих отечественных производителей труб: на ее долю приходится 22% внутреннего производства и 19% российского рынка. Она специализируется на трубах большого диаметра (ТБД), которые поставляет "Газпрому" и "Транснефти", и бесшовных трубах промышленного назначения для российских предприятий. На экспорт идет небольшая часть продукции — 11% в 2006 году. Совокупная мощность заводов группы — Челябинского и Первоуральского — составляет 2,5 млн тонн в год. До 2009 года группа собирается вложить свыше $1 млрд в развитие производства более прибыльной продукции, в том числе ТБД. "Кроме того, группа продолжит интеграцию Первоуральского новотрубного завода в структуру ЧТПЗ. Они стремятся расширить ассортимент, закрыть дублирующие производства и снизить затраты",— отмечают аналитики. Группа планирует построить к 2009 году сталелитейный цех мощностью 1,1 млн тонн в год, который должен почти полностью обеспечить заготовками оба завода (ежегодно требуется 1,2 млн тонн этого сырья). "Собственное производство позволит лучше контролировать качество заготовок, что очень важно для повышения качества труб",— считают аналитики. Стоимость проекта, завершение которого намечено на 2009 год, оценивается в $400 млн. Еще $60 млн пойдет на развитие региональной сети по заготовке лома, которая также должна быть создана до 2009 года.
Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги