"Ренессанс Капитал" -- "Возрождение"

Аналитики "Ренессанс Капитала" повысили рекомендацию по акциям банка "Возрождение" с держать до покупать. Целевая цена была изменена с $68,1 до $76,3. Основанием для пересмотра стала публикация результатов финансовой деятельности банка за первое полугодие 2007 года, которые оказались выше ожиданий. Согласно опубликованным данным, чистая прибыль банка в отчетный период составила 674 млн руб., что на 6% выше прогнозов. "Банку удалось превысить наши прогнозы за счет высоких темпов роста ссудного портфеля (на 16% по сравнению с первым кварталом и на 36% с началом года), в результате чего были получены более значительные процентные доходы",— отмечают аналитики. Однако положительный эффект от роста кредитного портфеля был частично нивелирован осторожной политикой банка по формированию резервов, отчисления в которые в первом полугодии составляли 1,3% к среднему валовому портфелю кредитов. В результате аналитики пересмотрели свои прогнозы по чистой прибыли на 2008 год на 4,3%, а на 2009 год — на 7,4%. "Мы также пересмотрели в сторону повышения оценку темпов роста кредитного портфеля в текущем году с 64% до 78%,— отмечают аналитики.— Был также пересмотрен и прогноз по отчислениям в резервы к средней сумме ссудного портфеля в 2007-2009 годах до 125 базисных пунктов против 100 ранее".

По словам аналитика "Брокеркредитсервиса" Дениса Мухина (покупать, $74), темпы роста активов "Возрождения" в первой половине текущего года опередили темпы прироста совокупных активов первой сотни крупнейших российских банков. Размер собственных средств банка вырос с начала года на 97% и составил $413 млн. "Существенный рост собственного капитала связан с тем, что во втором квартале текущего года банк успешно разместил дополнительную эмиссию обыкновенных акций объемом $177 млн",— считает аналитик. Чистая прибыль "Возрождения" по итогам первого полугодия составила $25,9 млн, что более чем вдвое превышает показатель за аналогичный период прошлого года. Темпы роста операционных расходов банка оказались ниже темпов роста его активов и операционных доходов — показатель cost-to-income (до создания резервов) снизился с 73,8% до 65,3%. Рентабельность собственного капитала (ROE) банка "Возрождение" в отчетном периоде составила 20,1%. "Опережающие среднерыночные темпы развития бизнеса, а также выбранная стратегия, соответствующая тенденциям в банковском секторе, способствуют тому, что бумаги 'Возрождения' выглядят привлекательными для инвестиций",— считает Денис Мухин. По его словам, "Возрождение" продолжит увеличивать темпы роста финансовых показателей, а также улучшит эффективность своей деятельности, сокращая издержки.

Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.