Нижегородский агрохолдинг «Держава» вышел на рынок корпоративных рублевых облигаций. Первый заем компании в 1 млрд руб. был размещен полностью в один день. Эксперты отмечают, что заем нижегородской группы разместился среди узкого круга инвесторов из-за непрогнозируемых рисков сельскохозяйственного бизнеса. Аналитики предполагают, что в дальнейшем ликвидность долговых бумаг «Державы» будет довольно низкой.
Пилотный облигационный заем объемом 1 млрд руб. группы компаний «Держава» был полностью размещен на площадке Московской межбанковской валютной биржи вчера.
Ъ Группа «Держава» — вертикально интегрированный холдинг, специализирующийся преимущественно на производстве и переработке зерновых культур, занимается птицеводством, мясомолочным животноводством, а также лизингом сельхозтехники, производством автокомпонентов и нефтесервисного оборудования. ОАО «Группа компаний „Держава“» на паритетных началах контролируется председателем совета директоров Александром Коняшиным (50%) и президентом Андреем Сергеевым (50%). Компания контролирует около 9% российского рынка круп и 25% рынка пшена. Уставный капитал группы составляет 100 тыс. руб. Выручка компании в 2006 году по РСБУ составила 4,509 млрд руб., чистая прибыль — 409 млн руб., уровень чистой рентабельности — 9,08%. «Держава» планирует провести IPO на российских площадках в 2009-2010 годах. Выход на рынок корпоративных рублевых облигаций «Держава» планировала еще осенью 2006 года, но изменила свои планы по долговым бумагам в ожидании благоприятной рыночной конъюнктуры. Дополнительные инвестиции агрохолдинг рассчитывает направить на развитие новых проектов. В преддверии размещения облигационного займа «Держава» приступила к завершению консолидации активов в рамках единой операционной компании. Для этого ОАО «Группа компаний „Держава“» выпустило 20 млн акций номиналом 100 руб. До середины 2008 года допэмиссия в 2 млрд руб. будет размещена по закрытой подписке среди акционеров компаний, входящих в группу; затем в течение года увеличенный уставный капитал будет оплачен акциями дочерних и зависимых компаний «Державы».
Эксперты называют параметры размещения облигаций агрогруппы «Держава» ожидаемыми и отмечают, что заем был размещен по верхней границе прогнозируемого организаторами выпуска диапазона. Доходность по облигациям была установлена в размере 11,3%, что соответствует параметрам размещения долговых бумаг компаний «третьего эшелона». Аналитик Банка Москвы Егор Федоров говорит о том, что обычно займы агрокомпаний размещаются среди узкого круга инвесторов из-за относительно высоких рисков сельскохозяйственного бизнеса. Кроме того, господин Федоров замечает, что на рассеивание интереса инвесторов влияет и тот факт, что подобных «Державе» небольших компаний довольно много на долговом рынке.
Начальник отдела анализа долгового рынка ИК «Велес Капитал» Иван Манаенко прогнозирует, что в дальнейшем ликвидность высокодоходных облигаций нижегородской компании, скорее всего, будет низкой: «Бумаги подобных компаний размещаются более или менее успешно, но на вторичном рынке практически не торгуются».
Иван Сергеев
Контекст | Нижегородская область планирует пятый облигационный заем
Министерство финансов Нижегородской области предусмотрело в проекте бюджета на 2008 год размещение пятого облигационного займа на сумму 1,45 млрд руб. Как сообщил вчера заместитель губернатора региона по социально-экономическому планированию, бюджетным отношениям и инвестиционной политике Владимир Иванов, средства от размещения облигаций планируется направить на покрытие дефицита бюджета в размере 3,7 млрд руб. Остальная сумма дефицита будет покрыта за счет привлечения кредитов в банках. Замгубернатора отметил, что в проекте бюджета на 2008 год дефицит будет в большем объеме покрываться за счет банковских кредитов, нежели за счет размещения ценных бумаг. «Облигации размещаются на 3-5 лет, что не позволяет нам досрочно погашать их, в отличие от банковских кредитов», — пояснил Владимир Иванов. Напомним, размещение четвертого облигационного займа региона объемом 2,7 млрд руб. намечено на октябрь-ноябрь текущего года. Срок обращения ценных бумаг составит пять лет. Андеррайтером станет «Росбанк». Минфин Нижегородской области рассчитывает, что доходность бумаг составит не более 8%. Средства от размещения четвертого займа будут направлены на программу развития Нижегородской области.
«ИФ-регион»