Пьянящие инвестиции
Как вложиться в вино и сколько на этом можно заработать
В 2018 году The Wall Street Journal признала инвестиции в вино одним из самых доходных инструментов вложения денег в долгосрочной перспективе. В 2024 году, по данным Knight Frank, 35% клиентов 600 крупнейших инвестиционных фондов выбирали вино в качестве инструмента альтернативных инвестиций. По популярности оно уступало только произведениям искусства и дорогим автомобилям. Десятилетнюю доходность инвестиций в вино Knight Frank оценивала в 146%. Однако в последнее время ситуация стала меняться: сокращение потребления алкоголя в мире, макроэкономическая ситуация и изменение климата привели к падению цен на вино. «Ъ-Инвестиции» разбирались, стоит ли сейчас вкладываться в коллекционные вина и могут ли это сделать россияне.
Фото: Getty Images
Фото: Getty Images
В 2024 году падение продемонстрировали все основные винные индексы на бирже Liv-ex: индекс Liv-ex Fine Wine 100 за год потерял 9,1%, а Liv-ex Fine Wine 1000 — 11,7%. В 2025 году они продолжили снижаться. Такая ситуация связана с ростом процентных ставок в мире, а также перепроизводством, одновременным сокращением потребления в странах Азии и США и отсутствием интереса со стороны молодежи.
Впрочем, по мнению руководителя направления по альтернативным инвестициям инвесткомпании Wealth IQ Анжелики Толмачевой, текущую просадку можно рассматривать как возможность усилить инвестиционный портфель в будущем. «Инвестиции в вино — история больше долгосрочная, а не спекулятивная»,— подчеркивает она. Так, например, Chateau Haut-Brion урожая 1989 года в 1990 году стоило 360 фунтов стерлингов за ящик из 12 бутылок, а спустя 30 лет — более 25 тыс. фунтов стерлингов, рассказывает управляющий партнер компании Larmann Legal Егор Ларичкин.
Что такое Liv-ex
Винная биржа Liv-ex была основана двумя биржевыми брокерами Джеймсом Майлзом и Джастином Гиббсом в 2000 году. Они создали онлайн-биржу для торговли вином совместно с одним из самых знаменитых винных хозяйств в мире — бордоским Mouton Rothschild.
Биржа запустила несколько отраслевых индексов, которые сегодня считаются главными показателями рынка инвестиционных вин. Ключевой из них — индекс Liv-ex Fine Wine 100, отражающий динамику цен ста самых востребованных вин Франции, Италии, США, Австралии и Испании. По такой же логике работают индексы Liv-ex Fine Wine 1000, Bordeaux 500, Bordeaux Legends 40, Burgundy 150, Champagne 50, Rhone 100, Italy 100 и Rest of the World 60.
Все индексы Liv-ex рассчитываются с использованием средней цены на вино на бирже. В расчет идет стоимость совершенных сделок. Таким образом, индекс отражает реальную ситуацию на рынке вина.
Как купить бутылку инвестиционного вина
Прежде чем начать инвестировать, необходимо разобраться, какие вина можно считать инвестиционными. Главные критерии — вино со временем должно становиться лучше и на него должен быть стабильный спрос. По этой причине инвестиционной становится продукция лучших мировых виноделен, которые в основном сосредоточены во Франции. Считается, что только 5% всего вина в мире является коллекционным.
Фото: Алексей Смагин, Коммерсантъ
Фото: Алексей Смагин, Коммерсантъ
По словам госпожи Толмачевой из Wealth IQ, стоимость инвестиционного вина возрастом от 4 до 20 лет в среднем составляет около €3 тыс. за ящик. Купить такое вино можно на одной из винных бирж или на аукционах, например Sotheby`s и Christie`s, но для этого необходим посредник — винный брокер, так как большинство подобных площадок не работают с физлицами напрямую.
Доходность будет зависеть от выбранной бутылки и длительности владения. Дело в ограниченности предложения: в случае с Grand Cru (высший уровень французской классификации вин) через десять лет после закупоривания в бутылки 50% конкретного вина уже нет, говорит госпожа Толмачева. А на фоне сокращения предложения в регионе Бордо, на который приходится большая часть вин Grand Cru, их ценность возрастает еще больше.
Для россиян главная сложность заключается в том, что в России официально запрещена продажа вина физлицами. «Теоретически возможно структурировать владение винной коллекцией через лицензированное юридическое лицо, но мы не сталкивались с такой практикой»,— говорит госпожа Толмачева. Еще одна проблема связана с тем, что в марте 2022 года ЕС запретил экспорт в Россию вин дороже €300 за бутылку, то есть предложение инвестиционных вин внутри страны может быть ограничено.
Наконец, для таких вин крайне важны условия хранения. Для этого необходимы винный погреб, винный шкаф с правильной температурой, влажностью и наклонном бутылок, говорит президент Донской ассоциации сомелье Владимир Приходько. По его словам, инвестиционные вина теряют в своей цене, как только они покидают специальный склад, так как в России официальных складов с международной аккредитацией нет.
Таким образом, купивший бутылку инвестиционного вина россиянин может либо перепродать ее другому коллекционеру, либо сохранить на много лет в надежде на то, что в стране появится официальный вторичный рынок вин. Продать на международных площадках такую бутылку, скорее всего, уже не получится.
Что такое винный фьючерс
Помимо покупки бутылки инвестиционного вина, можно приобрести винный фьючерс или вина en primeur. Механизм заключается в том, что винодельни продают будущую продукцию, которую покупатель получит только через 1,5–2 года. В конце марта — начале апреля производители выставляют вина урожая предыдущего года на дегустации, после чего критики публикуют свои оценки. С учетом этих отзывов, а также текущей конъюнктуры рынка виноделы выставляют цены и высылают их брокерам, те — негоциантам, негоцианты — доверенным импортерам, а последние, в свою очередь,— клиентам в своей стране. Проданные таким образом вина еще около двух лет выдерживаются в бочках и бутылках, и только после этого их доставляют покупателям. Продажи en primeur проходят в основном в Бордо.
Фото: Shutterstock Premier / Fotodom
Фото: Shutterstock Premier / Fotodom
В России поставками вин en primeur занимается, в частности, Simple Group. Сразу после дегустаций, публикации критики и начала торгов компания оповещает клиентов по предложениям, формирует конечную цену и, получив согласие, совершает покупку, рассказывает член совета директоров компании Simple Group Сандро Хатиашвили. «Думать желательно недолго: вина разлетаются быстро»,— добавляет он. После подписания договора клиент ждет свое вино. Например, в январе этого года клиенты Simple Group получили продукцию урожая 2022 года, уточняет господин Хатиашвили.
Стоимость такой инвестиции может быть относительно невысокой. По словам господина Хатиашвили, в рамках en primeur можно приобрести вина от €8 за бутылку. Самое дорогое, по его оценкам,— Petrus, цена которого около €2 тыс. за бутылку. В среднем же эксперт оценивает стоимость бутылки в €50–60. При этом, по данным британской компании Vin-X, специализирующейся на инвестициях в вино, за полтора года после покупки вина en primeur в среднем дорожают на 15–20%.
Минус приобретения винных фьючерсов также заключается в невозможности торговли алкогольной продукцией между физическими лицами в России. По словам господина Хатиашвили, число клиентов Simple Group, участвующих в en primeur, растет, однако они делают это либо для собственного потребления, либо для коллекции.
Винный паевой фонд
Такой фонд состоит из собранной профессионалами винной коллекции, хранящейся на специальном складе. Паи в нем продаются инвесторам. На мировом рынке существует несколько десятков винных фондов, в числе крупнейших — Anpero Capital, Sommelier Capital, Wine Investment Fund.
Цена входа составляет от €10 тыс. до €500 тыс. Инвесткомпания Wealth IQ, по словам госпожи Толмачевой, работает с фондом, порог входа в который составляет от €500 тыс. «Есть фонды, которые ставят меньший порог, но мы не можем их рекомендовать в силу невысокой надежности и существенных рисков контрагента и юрисдикции»,— заявляет она. Чистая историческая доходность винных фондов составляет около 6–7% годовых в евро, в качестве целевой чистой доходности обычно обозначаются уровни около 8%, продолжает госпожа Толмачева.
В случае россиян этот способ доступен только тем, у кого есть ВНЖ в зарубежных странах. «Согласно правилам крупных винных площадок, для граждан, проживающих в странах OFAC, к которым относится и Россия, действуют ограничения по открытию счета и осуществлению покупки и продажи. Такая деятельность относится к инвестиционной, поэтому винные платформы и биржи должны запрашивать идентификационные документы — ID, паспорт. У граждан РФ дополнительно могут попросить подтвердить место проживания. Поэтому россиянам, не имеющим вида на жительство в Евросоюзе или других нейтральных странах, такие площадки могут отказать в обслуживании»,— говорит господин Ларичкин из Larmann Legal.
Бумаги алкогольных компаний
Самый простой способ инвестиций в винную отрасль для россиянина — покупка ценных бумаг компаний, занимающихся производством и торговлей вином. В России несколько таких эмитентов.
Фото: Алексей Зотов, Коммерсантъ
Фото: Алексей Зотов, Коммерсантъ
«Абрау-Дюрсо» — одна из крупнейших винодельческих компаний в России, выпускающая игристые и тихие вина под брендами «Абрау-Дюрсо», «Винодельня Ведерниковъ» и «Лоза». Стоимость одной акции компании 26 июня составляла 179 руб. Компания также регулярно выплачивает дивиденды. По итогам 2024 года ожидаются выплаты в размере 5,01 руб. на акцию, суммарно — более 545 млн руб. Кроме того, «Абрау-Дюрсо» планирует выпустить дебютную серию облигаций на 500 млн руб. Размещение запланировано на июль этого года.
Novabev Group — компания, известная в первую очередь производством водки Beluga, но занимающаяся также виноделием. Ей принадлежит «Поместье Голубицкое» на Таманском полуострове, выпускающее вина Golubitskoe Estate. Акции Novabev Group на закрытии торговой сессии 26 июня торговались по цене 427 руб. за бумагу. С 2019 года компания регулярно выплачивает дивиденды. По итогам 2024 года Novabev Group выплатила по 25 руб. на акцию, суммарно — 2,4 млрд руб. Общая выплата за год, включая промежуточные дивиденды по итогам первого полугодия 2024 года, составила 37,5 руб. на одну акцию до налога, всего — 3,66 млрд руб., эквивалент 80% чистой прибыли компании по МСФО за прошлый год.
Novabev Group также торгует четырьмя выпусками облигаций общим номинальным объемом 19 млрд руб. Номинальная стоимость одной облигации в каждом случае составляет 1 тыс. руб., погашение последнего выпуска должно состояться в августе 2027 года.
Simple Group — крупный импортер вина и крепких спиртных напитков, а также владелец сети винотек SimpleWine. Год назад компания разместила дебютный выпуск облигаций на 1 млрд руб., а в мае этого года — еще два суммарно на 3 млрд руб. Стоимость одной облигации составила 1 тыс. руб., последнее погашение планируется в 2027 году.
Гибридное цифровое право на вино
В 2024 году в России появился еще один способ инвестировать в вино — с помощью покупки гибридных цифровых прав (ГЦП). Такие права на продукцию винодельни «Николаев и сыновья» выпустил ПСБ на своей площадке «Токеон». Объем выпуска составил всего 1 тыс. ГЦП, каждое из которых удостоверяет право на одну бутылку вина «Шардоне 2019». Номинальная стоимость одного актива — 2,6 тыс. руб.
С 5 декабря 2024 года до 15 мая 2027 года владельцы ГЦП смогут погасить активы по запросу и получить вино. При этом сейчас стоимость одной бутылки «Шардоне 2019» в рознице уже превышает 4,5 тыс. руб. Другой вариант — дождаться даты погашения ГЦП, которое состоится 15 июня 2027 года, и получить денежную выплату с доходом, которая составит 3,2 тыс. руб. за одно ГЦП (100% номинальной стоимости и фиксированный доход в размере 600 руб.).
Главное преимущество ГЦП — их можно перепродавать, так как формально идет торговля не вином, а цифровыми правами. В феврале этого года о запуске ГЦП на вино сообщили Альфа-банк и алкогольная компания Luding Group. Если инвестор не забирает физический актив досрочно, то доходность в деньгах составляет 30% годовых, отмечали тогда в финансовой организации.