Оценка для своих
В России появится институт непубличных кредитных рейтингов
До конца 2025 года на российском финансовом рынке могут появиться непубличные рейтинги, разрешающие банкам выдавать кредиты компаниям, которые по разным причинам не могут публично раскрыть свою финансовую отчетность.
Фото: Евгений Павленко, Коммерсантъ
Фото: Евгений Павленко, Коммерсантъ
Закрытые кредитные рейтинги в России запрещены. Банк России первым официально предложил на законодательном уровне предусмотреть возможность присвоения кредитного рейтинга без распространения информации о нем неограниченному кругу лиц. Соответствующая инициатива была опубликована в сентябре прошлого года в проекте «Основные направления развития финансового рынка РФ на 2025 год и период 2026 и 2027 годов».
Идею поддержали рейтинговые агентства. «Вот уже год мы в очень конструктивном взаимодействии с Банком России работаем над новыми формулировками и уже приближаемся к финалу»,— сообщила «Ъ-Банку» генеральный директор АО «Эксперт РА» Марина Чекурова, один из главных инициаторов нововведений.
Как она пояснила, с самого начала подводный камень был заложен в самом законе о рейтинговой деятельности, в котором содержится прямое требование о том, что все кредитные рейтинги должны быть публичными. «Это был такой базовый посыл, основанный на том, что рейтинги, по своей сути, являются инструментом раскрытия информации при публичном размещении долга. Жизнь показала, что такой подход слишком однозначный. И рынку хотелось бы красок побольше»,— добавила госпожа Чекурова.
С ее слов, первыми, кто попросил рейтинговые агентства о такого рода инструментах, были акционеры компаний, особенно холдингов, которые хотели получить независимое суждение в отношении финансового состояния дочерних компаний холдингов и других компаний с непрямой структурой владения. При этом им совершенно не нужно было, чтобы эти оценки транслировались вовне, и предполагалось использовать их исключительно как бенчмарк для внутреннего потребления. «Однако в силу действующего законодательства мы не могли оказать такую услугу»,— заметила Марина Чекурова.
Позднее актуальность вопроса выросла из-за санкционных рисков. Как известно, многие компании после начала СВО закрыли свою отчетность, но для взаимодействия с ограниченным кругом клиентов или контрагентов нужны были какие-то независимые непубличные оценки. Такая закрытая информация нужна была не только кредитующим банкам, но и акционерам компаний, контрагентам по сделкам, а также при размещении публичного долга.
По мнению Марины Чекуровой, еще одна большая группа интересантов непубличных рейтингов — это компании, которые впервые получают кредитный рейтинг. У них в большинстве случаев очень смутное представление о том, как выглядит их бизнес через призму рейтингового анализа, и зачастую их самооценка и ожидания несколько завышены. После получения рейтинга бывает, что некоторых постигает разочарование. И обязательное раскрытие кредитного рейтинга является для них весьма чувствительным. После этого нередко они больше вообще не хотят иметь дел с рейтинговыми агентствами, предоставлять им информацию.
«Причем причины консервативных оценок агентства могут быть довольно легко устранимы. Например, плохо сделали финансовую модель из-за того, что нет соответствующих специалистов, или в совете директоров нет независимых директоров, или нет матрицы рисков. Это все проблемы, которые компания может сама устранить в течение года и потом прийти на полноценный публичный рейтинг. И это, наверное, самая многочисленная группа интересантов после акционеров»,— заметила генеральный директор АО «Эксперт РА».
Конечно, банкиров, руководителей и акционеров компаний интересует, каким будет механизм внедрения. «Никаких глобальных нововведений не будет. Просто добавится новый инструмент, полностью аналогичный кредитному рейтингу, но в плане раскрытия которого будут особенности и ограничения. В частности, рейтинг и пресс-релиз о рейтинговом действии не будут публично раскрываться агентством. Рейтингуемая компания будет определять ограниченное число и имена тех, кому этот рейтинг может быть раскрыт. Например, регулятору, банкам-кредиторам, представителям акционеров, ключевым контрагентам. Предполагается, что в законе будет ограничено число лиц, которым будет раскрываться рейтинг»,— пояснила один из авторов законопроекта.
«Надеюсь, к осени мы с Банком России и Минфином РФ финализируем текст законопроекта, потом серия согласований с министерствами и ведомствами, получение заключения от правительства РФ. И далее документ поступит Госдуму»,— сообщила Марина Чекурова. Она ожидает, что депутаты до конца этого года смогут оперативно провести три чтения законопроекта, поскольку этот новый инструмент будет очень востребован российским финансовым рынком.