Курс на снижение
Чего ожидать от ставок по кредитам и депозитам
Постепенное снижение ставок по вкладам в российских банках началось еще в конце прошлого года и сохранялось в первой половине нынешнего. Эксперты ожидают сохранения тенденции, на очереди — снижение процентных ставок по кредитам вслед за снижением ключевой ставки до 17% на конец года.
Фото: Евгений Разумный, Коммерсантъ
Фото: Евгений Разумный, Коммерсантъ
С конца октября прошлого года по начало июня нынешнего Банк России держал ключевую ставку без изменений, на уровне 21% годовых, и только 6 июня 2025-го принял решение понизить ее до 20% годовых. Регулятор объяснил свое решение снижением текущего уровня инфляции и инфляционного давления, в том числе за счет сокращения спроса на фоне жесткой денежно-кредитной политики (ДКП).
Вместе с тем уже после заседания ЦБ в декабре 2024 года, на котором он оставил ключевую ставку без изменений, уровень максимальной процентной ставки по вкладам в российских банках (индикативный показатель, рассчитываемый Центробанком на основе мониторинга предложений десяти крупнейших по объему вкладов населения банков) постепенно пошел вниз: со второй декады декабря по вторую декаду марта он опустился с 22,3% годовых до 20,4% годовых, к третьей декаде мая — до 19,4% годовых.
Главный аналитик Совкомбанка Анна Землянова ожидает, что к концу 2025 года ключевая ставка будет снижена до 14% годовых. Она отмечает, что стоимость фондирования в банковском секторе нормализовалась, после того как Банк России продлил послабления по нормативу краткосрочной ликвидности и расширил лимиты по безотзывным кредитным линиям — именно из-за этого ставки по банковским продуктам начали снижаться еще с начала года. По прогнозам Анны Земляновой, ставки по потребительским кредитам, скорее всего, будут продолжать снижаться на фоне переоценки ожиданий по будущей траектории ДКП, ставки по рыночной ипотеке будут также зависеть от ключевой ставки и стоимости фондирования и тоже, вероятно, будут постепенно пересматриваться вниз. По тем же соображениям будут идти вниз и ставки по депозитам. «Банки будут корректировать ставки по кредитам и депозитам так, чтоб их маржа сохранялась. Вероятно, депозиты будут первыми реагировать на изменения, а вслед за ними и ставки по кредитам»,— говорит Анна Землянова.
В ВТБ ожидают, что после снижения ключевой ставки доходность по средне- и долгосрочным вкладам продолжит сокращаться, тогда как короткие, сроком до полугода, депозиты, напротив, будут становиться более привлекательными, поскольку борьба за вкладчика между банками в этом сегменте существенно усилится. Резкого снижения ставок по розничным кредитам, по оценке ВТБ, при этом не произойдет — их стоимость останется «экстравысокой».
Главный аналитик банка «Санкт-Петербург» Виктор Григорьев предполагает, что Банк России и далее продолжит смягчение монетарной политики. Текущие данные указывают на охлаждение экономики и ослабление ценового давления, говорит он. Вместе с тем инфляционные ожидания населения остаются высокими и продолжают расти, сохраняются геополитические риски и сложности на рынке труда, кроме того, слишком резкое смягчение ДКП рискует «перевернуть» в потребление заметно выросшие за год накопления физических лиц, что вновь усилит ценовое давление. «На этом фоне регулятор, с оглядкой на существующие риски и помня последствия смягчения сигналов в первой половине 2024 года, вряд ли будет проводить форсированное смягчение ДКП. Наш базовый прогноз пока остается прежним — снижение ключевой ставки до 17% годовых на конец года»,— полагает Виктор Григорьев. Поэтому, с его точки зрения, июньское решение ЦБ о ставке не окажет сильного влияния на рынок, в целом по рынку продолжится процесс плавного снижения процентных ставок по банковским продуктам.
Кроме того, Виктор Григорьев отмечает, что ставки на основные банковские продукты обычно двигаются за ключевой, но сейчас есть ряд иных факторов, значимо влияющих на них. Так, Банк России в 2024 году сделал ряд шагов по макропруденциальному ужесточению, но отдельные меры уже начал смягчать, в первую очередь это относится к потребительским кредитам и ипотеке. На этом фоне снижение ставок по данным продуктам с высокой базы может идти быстрее, полагает аналитик. А процесс снижения ставок по депозитам будет идти в рамках сектора неравномерно: ряд банков будет стремиться поддерживать повышенную доходность в связи с необходимостью выполнения нормативов — скорее всего, через популярные сейчас акционные предложения, прогнозирует Виктор Григорьев.
В ПСБ базовый прогноз также предполагает продолжительное сохранение жестких денежно-кредитных условий. Там ожидают, что снижение ключевой ставки ЦБ будет происходить плавно и на конец года она составит 18% годовых. В банке отмечают, что есть также позитивный прогнозный сценарий, вероятность реализации которого ниже, но в последнее время увеличивается. Он предполагает продолжительный период крепости рубля и допускает снижение ключевой ставки к концу года до 14–16% годовых.
Учитывая преимущественно короткий срок потребительских кредитов (до года), снижение ставок по ним обычно происходит синхронно с ключевой ставкой ЦБ, отмечает управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Дмитрий Грицкевич. Исходя из базового прогноза по ключевой ставке на конец года (18%), он ожидает снижение ставок по потребительским кредитам как минимум на 3 п. п., по кредитам же срочностью более года — на 3,5–4 п. п.
Ставки по рыночной ипотеке сейчас держатся на уровне около 29% годовых, говорит Дмитрий Грицкевич, при этом для банков ориентиром долгосрочных ставок являются доходности ОФЗ, которые уже демонстрируют попытки к снижению: «При первых сигналах к ослаблению денежно-кредитной политики данная тенденция ускорится, и к концу года ставки по рыночной ипотеке могут опуститься к 20% с перспективой дальнейшего снижения в 2026 году». Ставки же по вкладам срочностью до года, по мнению Дмитрия Грицкевича, будут реагировать на динамику ключевой ставки, по более долгосрочным депозитам — также и на рыночные ожидания относительно ДКП: «На текущий момент средняя ставка по вкладам крупнейших банков постепенно снижается и уже опустилась ниже ключевой, к концу года при снижении ключевой ставки до 18% ожидаем, что данный индикатор ставок по вкладам будет вблизи отметки 17% годовых».