ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат" (ММК), которое накануне IPO направляло на дивиденды почти 90% чистой прибыли, перестало быть таким щедрым. В пятницу ММК объявил, что сокращает размер промежуточных дивидендов вдвое, чтобы перенаправить прибыль на развитие собственного производства. Действия Магнитки стали неприятной неожиданностью для биржевых игроков, которые покупали бумаги компании в расчете на щедрые дивиденды. Но долгосрочным инвесторам решение ММК понравится, считают отраслевые эксперты.
В пятницу совет директоров ММК рекомендовал собранию акционеров направить на выплату промежуточных дивидендов за первое полугодие 2007 года 0,418 руб. на одну обыкновенную акцию, или всего 4,8 млрд руб. ($188,2 млн). Это первые после проведенного в апреле IPO дивиденды компании, и они оказались вдвое меньше, чем дивиденды, которые выплачивал себе до размещения основной владелец компании Виктор Рашников. В первом полугодии 2006 года ММК заплатил 0,8 руб. на акцию, или 8,663 млрд руб. В целом перед IPO, напомним, ММК направлял на выплату дивидендов почти 90% чистой прибыли.
Теперь, как пояснила Ъ пресс-секретарь ММК Елена Азовцева, дивидендная политика изменилась. "Новая финансовая политика компании — направлять на эти цели не менее 15% прибыли, учитывая при этом в первую очередь интересы предприятия",— говорит госпожа Азовцева. Она напомнила, что у компании большие инвестиционные планы. 13 июля ММК по итогам тендера подписал четыре новых контракта. Как заявил на пресс-конференции глава совета директоров ММК Виктор Рашников, выполнение задуманных инвестпланов стоимостью $2 млрд к 2012 году позволит компании выпускать 16 млн тонн стали (сейчас 12,455 млн т) и 15 млн тонн проката (12,06 млн т) и занять "50% отечественного рынка листового проката для автомобилестроения".
Ранее ММК обещал, что основные средства на модернизацию мощностей он привлечет в ходе IPO. Публичное размещение акций компании принесло Виктору Рашникову $1 млрд. Впрочем, аналитиков и инвесторов изменившаяся политика компании не особо удивляет. "Многие компании перед IPO платят очень высокие дивиденды --это своего рода PR",— говорит заместитель управляющего директора ФК "Открытие" Андрей Горбатов. Разумеется, инвесторов, которые приобрели акции Магнитки в спекулятивных целях, сокращение дивидендов разочарует, но, как отмечает господин Горбатов, основными покупателями бумаг ММК стали западные фонды, для которых инвестиции комбината в собственное производство — большой плюс. "Я сомневаюсь, что из-за этого инвесторы начнут активно избавляться от акций комбината",— говорит эксперт. "Конечно, инвесторы смотрят на дивидендную политику эмитента, но она не является для них основным аргументом, так как больше внимания они обращают на качество активов и качество управления",— добавляет начальник аналитического департамента UBS Алексей Морозов. Он также подчеркнул, что история с ММК является нестандартной для отрасли, участники которой после публичных размещений не пересматривали свою дивидендную политику в сторону уменьшения. "Но таких дивидендов, как ММК, никто в отрасли не платил, поэтому теперь компания просто возвращается к отраслевому уровню",— резюмирует эксперт.
Аналитики считают затраты ММК оправданными. По словам эксперта ИК "Проспект" Дмитрия Парфенова, общий размер инвестпрограммы ММК — $2-2,5 млрд на 4-5 лет, поэтому средств от IPO хватило бы лишь на строительство стана 5000, о котором ММК и заявлял перед размещением. Чистая прибыль за 2007 год, по подсчетам аналитика "Уралсиба" Дмитрия Смолина, прогнозируется на уровне $1,828 млрд. Таким образом, при новой дивидендной политике комбинат сможет на 70-80% покрыть инвестпрограмму за счет своих средств.