слияния и поглощения
Канадская Alcan сумела избежать недружественного поглощения со стороны одного из своих ключевых конкурентов — американской Alcoa. "Белым рыцарем" стала англо-австралийская Rio Tinto, согласившаяся заплатить за Alcan $38,1 млрд. Объединенная компания станет крупнейшим в мире производителем алюминия, обогнав российскую ОК "Русал". Последняя не будет ввязываться в борьбу за канадский актив, но постарается вернуть себе лидерство в отрасли уже к 2012 году.
Вчера одна из крупнейших мировых горнодобывающих компаний — англо-австралийская Rio Tinto сделала предложение о покупке второго по величине в мире производителя алюминия — канадской Alcan. Rio Tinto готова заплатить $101 за акцию, что составляет премию в 13% к стоимости бумаг Alcan на 11 июля. В целом Alcan оценена в $38,1 млрд. Тем самым перебито предложение американской Alcoa, которая в мае предложила за канадскую компанию $27,7 млрд, или $76 за акцию. Совет директоров Alcan уже одобрил предложение Rio Tinto и рекомендовал своим акционерам сделать то же самое.
Объединенная компания будет называться Rio Tinto Alcan, ее возглавит нынешний гендиректор Alcan Ричард Эванс. Покупка Alcan позволит Rio Tinto стать крупнейшим в мире производителем алюминия. Как сообщили Ъ в пресс-службе Rio Tinto, объем производства составит 4,3 млн т в год. Кроме того, новая компания станет крупнейшим в мире производителем бокситов — 28,8 млн т. При этом доля алюминиевого подразделения от общих доходов объединенной компании в 2008 году предположительно достигнет 32%. В 2006 году этот показатель составлял 9%.
Сделка еще должна получить одобрение со стороны антимонопольных органов Евросоюза, США, Канады и Австралии. Если это произойдет, она будет завершена в IV квартале. Часть средств для финансирования сделки Rio Tinto займет у Royal Bank of Scotland, Deutsche Bank, Credit Suisse и Societe Generale. Финансовый директор Rio Tinto Гай Эллиот не уточнил, каков будет размер займа, но подчеркнул, что компания намерена сохранить кредитный рейтинг А — сейчас у компании рейтинг A+. Отраслевые аналитики считают маловероятным, что Alcoa продолжит борьбу. "В финансовом отношении она слабее Rio Tinto",— отмечает эксперт австралийской Constellation Capital Management Питер Чилтон. Сама Alcoa пока воздерживается от комментариев. Однако один из конкурентов Rio Tinto — CVRD — вчера сообщила, что не исключает подачи заявки на Alcan.
После объявления о слиянии акции Alcan выросли в цене на 5,2% — до $99,33. Акции Rio Tinto, которой придется потратить на поглощение огромные средства, на Лондонской фондовой бирже упали на 1,8%. Тем не менее отраслевые эксперты положительно оценивают действия Rio Tinto. Как отметил аналитик фонда ICAP Apollo Крис Тинкер, "Rio выступила с полностью обоснованным предложением, ничего не переплачивая". "Рынок в скором времени поймет, что это поглощение имеет смысл",— уверен аналитик. Российские аналитики также считают предлагаемую Rio Tinto цену адекватной. По подсчетам Михаила Пака из ИГ "Капиталъ", цена, предложенная Rio Tinto, соответствует около 9,63 х EBITDA Alcan. "В свое время Xstrata заплатила за канадскую FalconBridge около 8,7 х EBITDA, а ГМК 'Норильский никель' оценил LionOre в 9,98 х EBITDA",— напоминает эксперт. Тем более что цена включает в себя около $1,5 млрд "неустойки", которую Alcan должна заплатить Alcoa за расторжение договора. При этом, как отмечает аналитик банка "Зенит" Игорь Нуждин, создаваемая объединенная компания будет очень диверсифицированной, так как у Rio Tinto сильные позиции во многих сегментах цветной металлургии, а по капитализации выйдет на первое место среди горно-металлургических концернов, обогнав BHP Billiton.
В результате российская ОК "Русал", которую ее совладельцы Олег Дерипаска и Виктор Вексельберг в начале года представляли как лидера рынка алюминия, потеряет первое место в отрасли. По итогам 2006 года ОК "Русал" выпустила около 3,9 млн т алюминия — на 400 тыс. т меньше, чем будущая Rio Tinto Alcan. За счет ввода в строй Хакасского алюминиевого завода, а также увеличения объема производства на существующих мощностях в 2007 году ОК "Русал" прогнозирует увеличение объема производства до 4,2 млн т, то есть все равно меньше, чем у нового лидера рынка. Тем не менее ОК "Русал" готова бороться за первое место. Как пояснила Ъ замгендиректора ОК "Русал" по связям с общественностью Вера Курочкина, включаться в борьбу за Alcan компания не планирует, но рассчитывает к 2012 году увеличить объем производства на 50%, то есть довести его примерно до 6 млн т в год.