декларация о намерениях
Госкомиссия по ценным бумагам и фондовому рынку намерена разрешить создание фондов прямого инвестирования, которые смогут вкладывать средства в перспективные бизнес-проекты. Сейчас такими проектами занимаются венчурные фонды, которые в основном приобретают дешевые активы для увеличения их стоимости и дальнейшей перепродажи. Участники рынка считают, что расширение спектра инвестиционных фондов облегчит процесс инвестирования, а средства таких фондов будут направляться в проекты в сельском хозяйстве, энергетике и металлургии.
Член Госкомиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР) Сергей Бирюк сообщил Ъ, что комиссия начала подготовку изменений в закон "Об институтах совместного инвестирования", чтобы законодательно прописать возможность создания фондов прямых инвестиций (ФПИ), тогда как сейчас разрешено формирование венчурных фондов. По словам господина Бирюка, ФПИ будут создаваться для узкого круга инвесторов, средства которых будут направляться под конкретные бизнес-проекты: "например, на реализацию инновационных идей — от разработки технологии до ее внедрения на практике". Основная задача создаваемых сейчас венчурных инвестфондов, по мнению чиновника, заключается во вложении денег в активы компаний с целью дальнейшего увеличения их стоимости и продажи (см. справку) для обеспечения вкладчикам максимального дохода. Отметим, что в мировой практике рисковыми вложениями в перспективные технологии занимаются именно венчурные фонды, в то время как ФПИ вкладывают средства в недооцененные активы.
По данным Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса, на 1 января на Украине было зарегистрировано 228 компаний по управлению активами (КУА), под управлением которых находилось 579 инвестфондов (стоимость чистых активов (СЧА) составила 17 млрд грн). 79% этих фондов были венчурными, а их СЧА составила 91,51% от общей суммы.
Член ГКЦБФР утверждает, что украинские ФПИ станут более простой формой венчурных фондов, так как смогут не подавать публичную отчетность, не пользоваться услугами депозитария и станут менее подконтрольны государству. "Если их будут формировать состоятельные люди или юридические лица, то, естественно, снизятся требования к защите рисков",— отмечает Сергей Бирюк. Исчезнет и конфликт с методикой расчета СЧА, так как фонд будет заинтересован не в увеличении стоимости активов, а в реализации проекта.
В качестве примера прямого инвестирования чиновник привел проект компании SigmaBleyzer — "Воля-Кабель". "Вместо приобретения ценных бумаг с целью последующей перепродажи и получения дохода их начало интересовать получение дохода через управление",— сказал господин Бирюк. Чиновник уверен, что сейчас многие венчурные проекты, по сути, выполняют функции ФПИ. "Венчурным фондам, у которых в регламенте не ставили задачу увеличения чистых активов, просто поменяют название",— заявил он.
Участники рынка утверждают, что законодательное закрепление понятия фонда прямого инвестирования облегчит процесс инвестирования. Директор КУА "Теком Эссет Менеджмент" Александр Продиус отмечает, что инвестору для покупки контрольного пакета акций компании намного выгоднее будет создать ФПИ, который не подпадает под налогообложение, чем общество с ограниченной ответственностью. По его словам, фонд прямых инвестиций, войдя в акционерный капитал предприятия, должен будет решать вопросы, связанные с организацией производства, улучшением корпоративной культуры, оптимизацией денежных потоков для увеличения производительности труда и объемов продаж. Директор КУА "ТАСК-Инвест" Татьяна Жолнарская считает позитивным то, что ФПИ можно будет создавать единолично, а также с привлечением физических лиц — как резидентов, так и нерезидентов. По ее мнению, в первую очередь ФПИ могут начать вкладывать деньги в развитие проектов в сельском хозяйстве, металлургической и энергетической отраслях, телекоммуникациях. "А также в новые предприятия, которые вводят инновационные технологии, но банк отказывается их кредитовать, так как эти проекты сильно рисковые",— добавляет она.