декларация о намерениях
Вчера Минфин сообщил, что 25 июня состоится первый в этом году выпуск облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ), в рамках которого Министерство финансов впервые выставит на продажу семи- и десятилетние облигации. Эксперты считают, что в ходе первых размещений Минфин выставит доходность среднесрочных бумаг на уровне прошлого года — около 9%, тогда как покупателям будут интересны бумаги с доходностью от 10%. Длинные бумаги, по их мнению, и вовсе могут остаться невостребованными.
Вчера Минфин назначил дату первого в 2007 году размещения ОВГЗ, которое состоится уже в ближайший понедельник. Помимо традиционных среднесрочных ОВГЗ сроком обращения полтора, три и пять лет (ранее размещались двух-, трех- и пятилетние) в этом году государство впервые предложит долгосрочные облигации на семь и десять лет. В Минфине не смогли сообщить Ъ размер ставок по данным бумагам, заявив, что цена "традиционно не фиксируется и будет определяться на аукционе". Это означает, что в ходе размещения министерство будет ориентироваться на ценовые предложения покупателей.
Вчера же Минфин заявил, что намерен вновь вернуться на внешний рынок займов, после привлечения накануне $500 млн (см. вчерашний Ъ). "Скорее всего, будет доразмещение, и еще 500 миллионов долларов привлечем, когда рынок успокоится",— сообщил первый заместитель министра финансов Вадим Копылов.
В бюджете на 2007 год предусмотрена продажа ОВГЗ на сумму 3,8 млрд грн. В 2006 году план внутренних размещений составлял 4,55 млрд грн, но фактически был провален: тогда удалось продать ОВГЗ на 1,6 млрд грн. Продажу госбумаг Минфин начал в сентябре с доходностью 9-9,5%, снизив ставку в конце года до 6-7% годовых, что привело к падению спроса на бумаги.
По мнению экспертов, Минфин в ходе первых размещений, которые будут проходить дважды в неделю, может оставить ставку доходности бумаг на уровне прошлого года — 9-9,5%. "Так как евробонды недавно были проданы по ставке 6,385 процентов, на уровне размещения прошлого года, то, вероятно, ставка по краткосрочным и среднесрочным ОВГЗ также сохранится, а по долгосрочным будет выше на один-два процента",— считает экс-заместитель начальника казначейства банка "Форум" Феликс Инденбаум. "С одной стороны, интерес к вторичным продажам ОВГЗ в ПФТС дает основание ожидать, что спрос на бумаги присутствует (с начала года в ПФТС продано ОВГЗ на сумму 848 млн грн.—Ъ),— отмечает президент Украинской ассоциации финансовых аналитиков Юрий Прозоров.— Но Минфин вряд ли пойдет на увеличение ставок, а покупателям интересны бумаги с доходностью не менее 10 процентов". Поэтому эксперт допускает, что объемы продаж облигаций будут незначительные.
Кроме того, аналитики не исключают, что Минфин может снизить доходность ОВГЗ до 6-7% в связи с низкой инфляцией января-мая 1,9%. "После привлечения евробондов потребности в средствах нет и Минфин может проводить это размещение как пробное, снизив доходность. Но такая ставка не заинтересует покупателей",— уверен эксперт Международного центра перспективных исследований Александр Жолудь.
Относительно спроса на долгосрочные ОВГЗ эксперты разошлись в оценках. "Вероятнее всего, покупателей на десятилетние бумаги и вовсе не будет — иностранные покупатели не станут рисковать, вкладывая средства на такой долгий срок, а отечественные и подавно не пойдут на такой риск",— считает господин Инденбаум. А начальник управления казначейства Индустриалбанка Александр Фомин уверен, что даже долгосрочные ОВГЗ будут пользоваться спросом, так как под их залог Нацбанк рефинансирует банки со ставкой около 9%. "Сейчас не девяностые годы, доверие к госбумагам уже есть,— заявил банкир.— Поэтому лучше купить такие ОВГЗ, чем вкладывать средства в ипотеку с рисковой доходностью".