Россия обеспечила себе злопамятность инвесторов
Рейтинговое агентство Moody`s вчера опубликовало исследование, посвященное суверенным дефолтам — отказам суверенных заемщиков обслуживать внешний долг. Moody`s с удовлетворением отмечает, что в 2006 году дефолт по еврооблигациям объявила всего одна страна мира — Белиз, причем объем суверенных бумаг, по которым объявлен дефолт, составляет всего $242 млн — менее существенный по объему средств дефолт объявляла лишь Молдавия в 2002 году ($145 млн). В целом состояние госфинансов в мире по 103 суверенным заемщикам, считает агентство, является наилучшим за последние годы, причем Moody`s повысило в 2006 году рейтинг 19 суверенных заемщиков и понизило лишь двух.
Российские риски Moody`s практически не упоминает — напомним, за последние годы займы РФ получили инвестиционные рейтинги, при этом, как и практически во всем мире, ставки по еврооблигациям РФ ниже среднекорпоративных. Впрочем, исследование рейтингового агентства позволяет объяснить, почему слово "дефолт" в отношении России вспоминают чаще, чем в отношении, например, Украины (дефолт на $1,04 млрд) и Пакистана ($1,63 млрд). Как следует из расчетов Moody`s, дефолт России в 1998 году был одним из самых чувствительных для инвесторов. Аналитики Moody`s сравнивают средние котировки еврооблигаций, по которым предъявлялся дефолт, в течение 30 следующих дней после того, как это произошло: с точки зрения институциональных инвесторов, отказ Аргентины от обслуживания внешнего долга в 2001 году (дефолт на $82,26 млрд) был серьезно менее болезненным, чем в России тремя годами раньше ($72,71 млрд), а так плохо платил инвесторам лишь Кот-д`Ивуар. Неудивительно, что август 1998 года в отношении России так плохо забывается рынками.
