Одна из крупнейших российских инвесткомпаний — "Ренессанс Капитал" — предупредила своих кредиторов о проведении реструктуризации бизнеса. Топ-менеджеры компании уверяют, что процесс реструктуризации носит технический характер. Однако участники рынка не исключают, что эти изменения осуществляются в рамках предпродажной подготовки компании.
"Ренессанс Капитал" намерен отделить свое инвестиционно-банковское подразделение от бизнеса по управлению активами и инвестиционному планированию. Об этом говорится в уведомлении компании, направленном держателям ее еврооблигаций. В рамках реорганизации инвестиционный холдинг намерен создать независимые системы управления для "Ренессанс Капитала" и Renaissance Investment Management (RIM). RIM будет продан акционеру "Ренессанс Капитала", компании Renaissance Holding Management Limited (RHML), за денежные средства, равные величине чистых активов приобретаемой компании. По словам зампреда правления "Ренессанс Капитала" Александра Перцовского, "бизнес по управлению активами вырос до больших масштабов и в связи с этим возникла необходимость проведения реструктуризации". Президент Renaissance Investment Management Андрей Мовчан заявил Ъ, что реструктуризация производится с целью "не допустить конфликта интересов между брокерами и управляющими". При этом, по данным компании, продажа актива будет иметь лишь небольшое влияние на операционные денежные потоки "Ренессанс Капитала", так как бизнес по управлению активами принес в 2006 году лишь 2% прибыли группы.
Renaissance Group — независимая группа финансовых и инвестиционных компаний, специализирующихся на развивающихся рынках. Renaissance Group включает в себя инвестиционно-банковский бизнес "Ренессанс Капитал", Renaissance Investment Management (управление активами), Renaissance Partners (управление прямыми инвестициями), Renaissance Consumer Finance и Renaissance Online (онлайн-торговля ценными бумагами). В 2006 года чистая прибыль "Ренессанс Капитала" составила $300 млн, собственные средства достигли $545 млн, активы — $3,4 млрд.
"В результате реструктуризации увеличится прозрачность бизнеса, и наряду с существующими отдельными независимыми системами управления 'Ренессанс Капитала' и Renaissance Investment Management будет еще больше минимизирована возможность возникновения конфликтов интересов",— пояснил Ъ господин Перцовский. В частности, будет устранено дублирование функций, повышена прозрачность распределения расходов между бизнес-структурами и эффективность системы корпоративного управления группы. По словам господина Мовчана, этот процесс "носит технический характер и займет один-два месяца". Реструктуризация повлечет за собой значительные финансовые затраты, которые, по оценке Александра Перцовского, составят от $1 млн до $2 млн.
Однако, по мнению участников рынка, подобные изменения могут осуществляться в рамках предпродажной подготовки компании. "Судя по тому, как действует 'Ренессанс Капитал', очевидно, что он очень хочет продаться и играет на повышение, а реструктуризация служит очередным подтверждением этого факта",— считает глава инвесткомпании Rye, Man & Gor Securities Аршак Манасов. "Изменение структуры позволяет упростить процесс продажи компании, поскольку бизнес становится разделенным и поддается оценке",— считает управляющий директор банка Credit Suisse в России Алексей Родзянко. Эксперты указывают, что аналогичные изменения в структуре проводились в компании "Атон" накануне сделки с Bank Austria Creditanstalt IB (дочка итальянского банка UniCredito). "Атон" выделил бизнес по управлению активами из состава группы и продал свое брокерское подразделение. "Не исключено, что руководство 'Ренессанс Капитала' примет аналогичное решение",— заявил Ъ заместитель главы одного из крупнейших иностранных инвестбанков.
В начале этого года "Ренессанс Капитал" вел переговоры с ВТБ о продаже инвестиционного подразделения за $4 млрд. Однако председатель правления компании Стивен Дженнингс не принял это предложение, поскольку, на его взгляд, компания стоит гораздо дороже. Так, сам он оценивает свою компанию в $10 млрд. Участники рынка считают, что "Ренессанс Капитал" стоит не более $3-4 млрд. В самом "Ренессансе" говорят, что меры по изменению структуры бизнеса не связаны с грядущей продажей. По словам Александра Перцовского, "мы не рассматриваем возможность продажи компании".