Индексы пересекли психологические рубежи
Уверенное снижение российского фондового рынка продолжается почти целый месяц. На прошедшей неделе ведущие фондовые индексы опустились ниже психологических уровней — 1800 пунктов по индексу РТС и 1600 пунктов по индексу ММВБ. За неделю индекс РТС потерял 3,5% и опустился до 1794,76 пункта. Индекс ММВБ за неделю опустился на 4%, до 1581,5 пункта. Впрочем, снижение котировок происходило на фоне низкой активности. По словам участников торгов, основными продавцами, как в предыдущие недели, выступали иностранные инвесторы. Иностранные фонды выводят средства с российского рынка акций уже пятую неделю подряд. За это время, по данным Emerging Portfolio Fund Research, объем средств, выведенных из фондов, инвестирующих в Россию и страны СНГ, составил около $253 млн. Но в последнее время он начал сокращаться. Так, за неделю, закончившуюся 22 мая, отток составил $30 млн, тогда как раньше еженедельный отток был равен $50-60 млн. Вместе с тем наиболее существенный приток средств отмечался в страны Латинской Америки, куда за неделю было вложено $789 млн, из которых $280 млн пришлось на Бразилию. "Фонды выводят деньги из России, поскольку считают, что бразильская экономика более стабильна по сравнению с нашей, особенно с учетом политических рисков",— отмечает управляющий директор по торговле акциями МДМ-банка Деррик Перлин. По оценкам аналитика "Ренессанс Капитала" Ованеса Оганисяна, средний P/E, характерный для нефтегазовых компаний Бразилии, равен 8, в то время как у российских компаний он составляет 9. Впрочем, как отмечает аналитик, "не стоит забывать, что российские компании почти не получают сверхприбыли в связи с особенностями налогообложения".
Среди лидеров снижения из наиболее ликвидных акций выделялись акции Сбербанка, котировки которых снизились почти на 5,4%. По словам аналитика Альфа-банка Ангелики Генкель, инвесторы фиксировали прибыль, которую они получили в результате роста котировок в преддверии размещения ВТБ. "Не оказало положительного воздействия на котировки решение о сплите акций банка, которое было принято на прошедшей неделе,— отмечает аналитик.— Это позитивное решение, поскольку оно расширяет круг инвесторов, способных инвестировать в эти ценные бумаги, что делает их еще более ликвидными". Более стабильно выглядели обыкновенные акции банка "Возрождение", которые за неделю подорожали на 0,5%. Поддержку им оказали опубликованные на прошедшей неделе финансовые результаты за первый квартал 2007 года. Чистая прибыль банка за отчетный период выросла на 66%, до 275 млн руб. Активы банка увеличились на 11%, до 81,6 млрд руб. В результате опубликованные данные оказались на 2-3% выше консенсус-прогноза.
Лучше рынка в течение всей недели торговались акции ГАЗа, котировки которых за неделю выросли на 3%. Повышенный интерес к акциям компании был вызван сообщением о создании на его базе машиностроительного холдинга. "Заявление о том, что на базе ГАЗа и АвтоВАЗа может быть создан холдинг, вызвало активные покупки прежде всего акций горьковского автозавода,— отмечает аналитик Банка Москвы Михаил Лямин.— Поскольку именно на его базе будет образован холдинг". При этом второй участник возможного холдинга потерял в цене 4,5%. Негативное воздействие на котировки оказали финансовые результаты за первый квартал 2007 года. Выручка АвтоВАЗа снизилась на 12,7%, до 28,4 млрд руб. В то же время операционная прибыль снизилась всего на 0,7%, до 2,2 млрд руб. Чистая прибыль осталась почти без изменений — на уровне 645 млн руб. Однако, по мнению аналитика группы компаний "Регион" Константина Гуляева, "результаты не впечатлили инвесторов, и они предпочли продавать акции АвтоВАЗа". Даже соглашение АвтоВАЗа и Magna International о разработке новой модели автомобиля класса С стоимостью $10-12 тыс. не стало поводом для роста котировок. По мнению аналитика, для достижения заданных показателей заводу нужно будет предпринять большие усилия по снижению затрат на производство автомобиля.