долговой рынок
Заместитель главы Нацбанка Александр Савченко сообщил, что НБУ просит Кабинет министров ограничить количество займов в иностранной валюте и перейти на гривневые заимствования. Таким образом, по его мнению, можно укрепить национальную валюту, увеличить доходы бюджета и развивать украинский фондовый рынок. В Минфине Ъ заявили, что правительство и так "выбирает условия", приемлемые и выгодные для бюджета. По мнению экспертов, чтобы привлечь инвесторов на внутренний рынок, необходимо урегулировать валютное законодательство, обеспечив гривне конвертируемость.
Во вторник в Москве прошла третья ежегодная конференция инвестиционной компании "Тройка Диалог", посвященная проблемами и перспективам развития российского и украинского долговых рынков. Подавляющее большинство делегатов представляли Россию, со стороны Украины обсудить перспективы развития местного рынка заимствований приехали исключительно чиновники: представители Нацбанка, Госкомиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР), Министерства транспорта и связи и горсовета Одессы — единственного украинского муниципалитета, который пережил облигационный дефолт.
Как немногочисленная украинская делегация, так и российские бизнесмены отмечали "зачаточное состояние" долгового рынка Украины. Однако член ГКЦБФР Владимир Харицкий убеждал делегатов, что в 2007 году объем торгов облигациями в стране удвоится. По словам депутата Верховной рады Евгения Корнейчука (фракция БЮТ), только в I квартале на Украине зарегистрировано сделок с облигациями на сумму 6,9 млрд грн (в 2006 году — всего 12,13 млрд грн). Согласно прогнозам господина Харицкого, выпуском облигаций — альтернативой IPO — в первую очередь воспользуются строительные компании. А по мнению аналитиков "Тройка Диалог", и крупные промпредприятия.
Наиболее неожиданное заявление сделал замглавы Нацбанка Александр Савченко, который сообщил, что необходимо сократить количество внешних заимствований (как государственных, так и корпоративных) с целью развития внутреннего долгового рынка. С таким предложением, по его словам, Нацбанк уже обратился в Минфин. "Гривневые инструменты должны отвоевывать свои позиции,— сказал господин Савченко.— Чем более развита страна, тем больше долговых инструментов выпускается в национальной валюте, поэтому мы и призываем правительство немного потерять на прибыльности, но зато получить развитие фондового рынка и прибыль для Украины". Как пример чиновник привел Россию, в которой "национальной политикой" стало осуществлять продажи и IPO на российских торговых площадках. В Минфине Ъ заявили, что, выходя на рынок займов, они "выбирают условия, приемлемые для бюджета". "Мы выбираем то, что будет лучше для государства, а значительно выгодней привлекать в иностранной валюте, чем внутренние займы",— уточнили в министерстве. Напомним, что доходность внутренних госбумаг в прошлом году составляла 9-9,5% и лишь к концу года была снижена до 6-7%, в то время как доходность займа в $1 млрд составила 6,85%.
По мнению экспертов, поскольку процентная ставка займов в национальной валюте выше, то кредиторам выгоднее работать с гривной, однако интерес инвесторов к внутренним облигациям повысится лишь после урегулирования валютного законодательства. "Гривна не является свободно конвертируемой валютой, есть сложности по ее выводу,— заявил Ъ директор департамента долговых обязательств 'Тройка Диалог Украина' Александр Урицкий.— А у каждого инвестора логика такова, что хочется получить максимум дохода". К тому же эксперт "Драгон Капитала" Денис Мацуев добавляет, что пока иностранным компаниям приходится платить сбор в размере 1% в Пенсионный фонд и комиссию банкам за покупку-продажу валюты. "Нужно либерализировать закон и разрешить иностранцам покупать по упрощенной схеме, что способствовало бы притоку на рынок долговых инструментов",— считает он. А по словам Александра Савченко, вопросы конвертируемости гривны должен решить закон "О валютном регулировании", который был принят парламентом только в первом чтении, и от того, насколько быстро депутаты смогут принять его в целом, зависит вопрос полной конвертируемости гривны.