стратегия
Основной владелец Полтавского горно-обогатительного комбината — швейцарская Ferrexpo AG предпринимателя Константина Жеваго — объявил вчера о намерении провести в июне этого года IPO на Лондонской фондовой бирже (LSE). Инвесторам будет предложено около 25% акций компании, за которые Ferrexpo планирует выручить $500 млн. Аналитики оценивают пакет примерно на $100 млн дешевле. Ferrexpo может стать первой украинской рудной компанией, акции которой будут внесены в индекс основной лондонской площадки.
ОАО "Полтавский ГОК" — крупнейший на Украине производитель и экспортер железорудных окатышей, применяемых в черной металлургии и производстве стали. В 2006 году ПГОК произвел 8,6 млн т окатышей, из которых около 90% были экспортированы. 85,8% акций комбината принадлежит Ferrexpo AG (Швейцария), остальные — миноритарным акционерам. Около 2% акций ПГОКа котируются в ПФТС. 100% собственником группы Ferrexpo является народный депутат Константин Жеваго (БЮТ).
В Ferrexpo AG сообщили, что первичное публичное размещение акций дочерней компании группы — Ferrexpo PLC — пройдет на основной площадке LSE (Лондон) в июне 2007 года. По словам представителя группы Джона Смелта, инвесторам будет предложено около 25% акций группы. В сообщении компании отмечается, что существует возможность продажи еще 15% акций, предложенных к "глобальному размещению". Организаторами предстоящего размещения выступают JPMorgan и Deutsche Bank AG. Кроме того, JPMorgan является финансовым советником группы.
Джон Смелт сообщил, что прием заявок от инвесторов предполагается завершить в конце июня 2007 года. "Мы располагаем одними из наибольших в мире ресурсов по производству железной руды с весомыми разрабатываемыми проектами и планируем максимально увеличить потенциал наших существующих операций,— заявил генеральный исполнительный директор группы Майк Оппенхаймер.— При помощи листинга на LSE мы намерены профинансировать стратегию развития для полтавского рудника и реализовать потенциал этого важного актива".
Полученные от IPO средства планируется направить на оптимизацию добычи железной руды и максимальное увеличение производства при существующих условиях деятельности, а также на погашение существующего долга и исследования возможностей дальнейших приобретений активов. К примеру, к 2014 году группа планирует увеличить производство железорудных окатышей практически вдвое — до 16 млн т. Уже вчера котировки акций ПГОКа в ПФТС выросли на 12,94%.
Представители Ferrexpo оценивают сегодняшнюю капитализацию группы в $2 млрд. Как сообщило во вторник Financial Times, Ferrexpo может стать первой из украинских компаний, которая попадет в индекс второго уровня FTSE 250. Таким образом, компания станет единственной "исключительно рудной" компанией в листинге FTSE, а также единственной украинской компанией на основной лондонской площадке. По оценкам ИК "Драгон Капитал", сегодняшняя реальная капитализация Ferrexpo составляет минимум $1,5 млрд. Таким образом, в случае продажи 25% компании Константин Жеваго сможет привлечь не менее $370 млн.
Впрочем, по мнению экспертов, привлечь даже эту сумму будет непросто. "Минусом Ferrexpo является отсутствие диверсификации: ее основной бизнес — производство окатышей. Поскольку такие компании производят сырьевые товары, то лучше использовать выгодные моменты ценовых циклических колебаний",— говорит аналитик ИК "Тройка Диалог" Максим Бугрий. С ним соглашается Файг Байрамов из ИК "Ренессанс Капитал": "Конечно, хорошим временем для проведения IPO стала бы осень, а лучше — конец I квартала следующего года". Именно в конце марта каждого года мировые производители железной руды пересматривают свои контракты. При этом, по прогнозам ведущих мировых аналитиков, цена на железорудное сырье в следующем году может повыситься на 10%.
Участники рынка считают, что проведение IPO именно в июне подтолкнули кредиты, взятые под ряд проектов. По оценкам аналитиков, кредитный портфель группы превышает $300 млн. Напомним, что на протяжении последних нескольких лет представители Константина Жеваго заявляют о реализации проектов строительства меткомбината "Ворскласталь", прокатных мощностей в Венгрии и терминала по перегрузке грузов в Южном. Впрочем, ни один этих проектов до сих пор не реализован.
Не на руку Fereexpo и тот факт, что за последний год произошло несколько размещений акций российских горно-металлургических компаний. "Инвесторы, которые хотели диверсифицировать свой пакет акций акциями компаний из СНГ уже сделали это",— сказали Ъ в одной из крупных украинских металлургических компаний. Впрочем, замглавы комитета Верховной рады по вопросам промышленной политики Александр Вилкул считает, что предстоящее размещение Ferrexpo вызовет огромный интерес. "Это станет своего рода benchmark для всех украинских горно-металлургических компаний",— отметил он.