После объявления ценового диапазона на размещаемые в ходе IPO акции ВТБ число заявок от потенциальных покупателей резко увеличилось — книга заявок уже переподписана более чем в три раза. Между тем, как считают аналитики, появление ажиотажного спроса еще не означает его повторения и на вторичном рынке.
Как рассказали Ъ источники в банках--организаторах первичного размещения акций ВТБ, за первые дни road show институциональные инвесторы обеспечили переподписку общей книги заявок более чем в три раза. На сегодняшнем этапе каждый организатор формирует свою книгу заявок с пропорционально поделенным между ними количеством размещаемых бумаг. По словам источников, "книга Deutsche Bank в конце прошлой недели была подписана на 120% по средней границе диапазона — около 12,6 коп. за акцию", а "Ренессанс Капитал" уже "выполнил свою норму".
Первичное размещение ВТБ запланировано на первую половину мая 2007 года. Сбор заявок для физлиц проходит с 9 апреля по 7 мая, по 10 мая — сбор заявок от портфельных инвесторов. Цена на акции ВТБ будет зафиксирована в ночь на 11 мая. Согласно проспекту эмиссии, банк намерен разместить 1,73 трлн акций номиналом 0,01 руб. каждая. Организаторами выступают Deutsche Bank, Citigroup, Goldman Sachs и "Ренессанс Капитал". Предполагается, что банк разместит до 70% акций на Лондонской фондовой бирже, остальную часть допэмиссии — на российских биржах ФБ ММВБ и РТС. После IPO в собственности государства останется не менее 75% плюс одна акция ВТБ.
Как и предполагали аналитики, после официального объявления ценового диапазона на акции ВТБ (11,3-13,9 коп. за бумагу) увеличился спрос и со стороны потенциальных покупателей — физических лиц. В конце прошлой недели пресс-служба ВТБ 24 сообщила, что количество заявок от населения, принятых в офисах ВТБ и ВТБ 24, превысило 50 тыс. Корреспондент Ъ побывал в одном из специализированных офисов продаж ВТБ 24 в центральном выставочном зале "Манеж". Как рассказали его сотрудники, поток потенциальных инвесторов сильно увеличился после 26 апреля. До этого дня очереди в отделениях в середине дня можно было наблюдать только в первый день приема заявок (9 апреля).
Аналитики сходятся в едином мнении, что ажиотажный спрос может привести к размещению акций по цене, близкой к верхнему порогу диапазона цен (13,9 коп.). "Мы сохраняем свою оценку акций на уровне 14,1 коп. за бумагу и рекомендуем участвовать в IPO",— говорит аналитик инвестиционной компании "Антанта Капитал" Максим Осадчий. По его мнению, наличие не удовлетворенного в ходе IPO спроса может привести к росту акций ВТБ сразу после размещения. Это значит, что физлица вполне могут рассчитывать на прибыль от покупки акций и в среднесрочной перспективе.
Впрочем, по мнению аналитика инвестбанка "КИТ Финанс" Марии Кальварской, "нельзя сказать, что сегодняшняя переподписка однозначно означает дальнейший спрос на вторичном рынке". По ее словам, многие инвесторы делают заявку на большее количество акций, чтобы добиться удовлетворения хотя бы части из них. В связи с этим аналитик напомнила недавнее IPO Магнитогорского металлургического комбината, когда при переподписке книги заявок в два раза акции были размещены по нижней границе ценового диапазона (см. Ъ от 24 апреля). Поэтому, как считает Мария Кальварская, "для институциональных инвесторов степень участия в IPO будет зависеть от цены размещения". Между тем именно они, по словам представителя одного из банков-организаторов, определят успешность допэмиссии. А значит, риски снижения котировок акций ВТБ в среднесрочной перспективе сохраняются.