Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) в конце недели опубликовала данные об итогах деятельности негосударственных пенсионных фондов (НПФ) за 2006 год. Темпы роста пенсионных резервов фондов замедлились. Однако активное участие фондов в пенсионной реформе помогает им частично компенсировать эту потерю за счет роста пенсионных накоплений граждан под своим управлением.
ФСФР подвела итоги деятельности негосударственных пенсионных фондов за 2006 год. Основным итогом стало замедление темпов роста объема пенсионных резервов действующих фондов. Так, в 2006 году пенсионные резервы выросли на 46,1% и составили 405,23 млрд рублей. В то же время за 2005 год прирост резервов составил 63%, в 2004 году — около 90%. Замедление темпов роста пенсионных резервов участники рынка объясняют снижением темпов роста российского фондового рынка. Как отмечает вице-президент НПФ "Газфонд" Дмитрий Коншин, "рынок стал менее доходным". По словам исполнительного директора НПФ "Телеком-Союз" Аркадия Недбая, снижение темпов связано с тем, что "у многих НПФ в портфелях лежат акции их материнских компаний и эти портфели в 2005 году росли быстрее, чем в 2006 году".
Вместе с тем пенсионные фонды начинают разрабатывать схемы по изменению структуры своих инвестиций. Дело в том, что, согласно постановлению правительства о новых правилах размещения средств пенсионных резервов (см. Ъ от 6 февраля), через три года НПФ будет запрещено инвестировать их в векселя и недвижимость. Кроме того, ограничатся вложения в акции вкладчиков и учредителей фонда. Эта проблема особенно актуальна для мелких НПФ, которые напрямую инвестируют в недвижимость и в векселя, а также для крупных фондов, в чьих портфелях лежат акции их материнских компаний. Так в НПФ "Газфонд" около 80% портфеля составляют акции "Газпрома". Как утверждает Дмитрий Коншин, "Газфонд" рассчитывает планомерно в течение трех лет устранять несоответствия, которые сейчас существуют. "Мы уже составили план по приведению в соответствие состава и структуры активов и направили его в ФСФР",— говорит он. При этом, как отмечает господин Коншин, процесс реструктуризации портфеля затратен: "Не исключено, что на купле-продаже активов, а также выплате налогов, связанных с реализацией активов, можно потерять деньги". Впрочем, по его оценке, эти потери носят краткосрочный характер и не приведут к снижению эффективности рынка. Однако для мелких НПФ процесс реструктуризации портфеля может оказаться достаточно болезненным. "Сложности будут, поскольку фонды имели вложения и в недвижимость, и в векселя, но у них еще есть время привести все в порядок",— считает председатель Национальной ассоциации пенсионных фондов Константин Угрюмов. Вместе с тем, как утверждает господин Недбай, "НПФ просто прекратят приобретать новые векселя и будут планомерно погашать имеющиеся. "По моим данным, в долгосрочные векселя никто не инвестировал. А вместо прямых инвестиций в недвижимость НПФ будут инвестировать в закрытые паевые фонды недвижимости",— отмечает господин Недбай.
Одновременно для НПФ все более привлекательным сегментом становится рынок обязательного пенсионного страхования (ОПС). Объем пенсионных накоплений граждан, переданных НПФ, составляет около 10 млрд рублей, или 2,5% от объема пенсионных резервов. Без учета резервов "Газфонда" эта доля повышается до 6,3%. И по итогам первого квартала 2007 года она может, как минимум, удвоиться. Ведь в 2006 году заявления о переводе пенсионных накоплений в НПФ подали около 1 млн человек — больше, чем сейчас эти фонды обслуживают (903 тыс. человек). И эти средства перешли в управление фондов в марте этого года. Как отметил Аркадий Недбай, "многие крупные корпоративные фонды сконцентрировались на ОПС, поэтому рынок негосударственного пенсионного обеспечения растет пониженными темпами".