Кулебакское металлургическое предприятие «Русполимет» готовится к выпуску пилотного облигационного займа. Предположительно, долговые бумаги на сумму около 1 млрд руб. будут размещены во второй половине 2008 года. Предприятие рассчитывает направить вырученные таким образом средства на развитие собственного производства колец авиационного и неавиационного назначения. Аналитики считают, что часть полученных от размещения облигаций средств «Русполимету» можно направить на рефинансирование кредитного портфеля, чтобы показатель долговой нагрузки предприятия не достиг критических значений.
О том, что ОАО «Русполимет» рассматривает возможность выпуска первого облигационного займа примерно во второй половине 2008 года, вчера рассказал генеральный директор предприятия Александр Конюхов. По его словам, предполагается, что общий объем заимствования составит около 1 млрд руб. Средства, вырученные от размещения корпоративных рублевых облигаций, «Русполимет» рассчитывает направить на финансирование инвестиционной программы по развитию, в том числе собственного производства колец авиационного и неавиационного назначения. Инвестпрограмма предполагает, в частности, увеличение мощности электросталеплавильного производства с 4 тыс. до примерно 25 тыс. тонн в год, мощностей по производству сортового проката — с 70 тыс. до 150 тыс. тонн в год, а также покупку новых печных агрегатов.
Аналитик по металлургии ИФК «Метрополь» Денис Нуштаев называет выход на рынок рублевых облигаций для заимствования средств на собственное развитие оптимальным решением для металлургических компаний третьего-четвертого эшелона. По мнению господина Нуштаева, займы на внешнем рынке обходятся российским эмитентам дороже, чем на внутреннем, с точки зрения необходимости получения кредитных рейтингов и расходов на организацию займа.
Финансовый аналитик ИК «Брокеркредитсервис» Татьяна Бобровская отмечает, что сейчас у предприятия невысокий уровень долговой нагрузки, и считает, что показатель отношения долг/EBITDA «Русполимета» не превышает нейтральное значение в 1,7: «Эмитент может позволить себе заимствования при показателе, характеризующем долговую нагрузку, равном 3, занимать не рекомендуется уже выше 4». Госпожа Бобровская заключает, что при выпуске облигационного займа в 1 млрд руб. и с учетом роста показателя EBITDA примерно на 13% в год (по данным ИК «Брокеркредитсервис», 13% — средний показатель роста EBITDA для российских металлургических компаний) долговая нагрузка «Русполимета» достигнет уровня 3,6: «Этот показатель довольно близок к критическому, поэтому кулебакскому предприятию логично направить средства, вырученные от размещения облигаций, не только на собственное развитие, но и на рефинансирование кредитного портфеля».
Мария Кузнецова
Чем известен «Русполимет»
ОАО «Русполимет» образовано в 2005 году в результате слияния ОАО «Кулебакский металлургический завод» и ЗАО «Кулебакский кольцепрокатный завод», объединенных технологически и территориально. «Русполимет» специализируется на сталеплавильном, кольцепрокатном и сортопрокатном производстве. 60% продукции предприятия составляют полуфабрикаты для авиадвигателей. «Русполимет», по собственным данным, занимает почти 85% российского рынка кольцевых заготовок для авиадвигателей. Среди основных потребителей продукции предприятия — НПО «Сатурн», ФГУП «Салют», ММП им. Чернышева, ОАО «Пермский моторный завод», General Electric, Pratt&Whitney Canada, Honeywell, ZKL Brno. Более 80% акций «Русполимета» контролируют несколько компаний, одну из которых — ООО «Мотор-Инвест» (67,5%) — до недавнего времени контролировал вице-губернатор Нижегородской области Виктор Клочай. Уставный капитал предприятия составляет 150 млн 389 тыс. 575,2 руб. и разделяется 5 млрд 12 млн 985 тыс. 740 штук номиналом 0,03 руб. Акции предприятия с 25 сентября 2006 года торгуются в системе RTS Board, с 17 ноября — в составе внесписочных бумаг РТС (free-float — 10%). Выручка «Русполимета» в 2006 году составила 2,771 млрд руб., чистая прибыль — 276 млн руб., показатель EBITDA — 433 млн руб.