Дойче Банк объявил о намерении разместить на российском рынке рублевые облигации. Структура заимствования является новой на финансовом рынке — купонная ставка выпуска будет привязана к курсу доллара. Участники рынка считают, что банк тестирует новый финансовый инструмент, чтобы впоследствии предложить его эмитентам. Впрочем, по мнению экспертов, специфическая структура размещения вряд ли позволит Дойче Банку привлечь инвесторов.
Вчера наблюдательный совет Дойче Банка утвердил решение о выпуске пятилетних облигаций объемом 3 млрд руб. Особенностью этого выпуска, по словам начальника отдела продаж Дойче Банка Вадима Мартыненко, будет привязка купона к поведению курса доллара на российском рынке. "Таким образом, Дойче Банк создает новый продукт, объединяющий в себе разные виды рисков: кредитный и валютный",— пояснил Ъ господин Мартыненко. При этом он отметил, что размещение рассчитано прежде всего на крупные российские инвесткомпании и банки.
ООО "Дойче Банк" — 100-процентная дочерняя компания Deutsche Bank AG и является одним из крупнейших в России банков с иностранным участием. По данным журнала "Деньги" на 1 января 2007 года, Дойче Банк занимает 45-е место по величине собственного капитала (5,4 млрд руб.) и 42-е место по сумме чистых активов (38,8 млрд руб.).
В настоящее время среди крупных зарубежных финансовых институтов рублевые облигации на российском рынке выпускал лишь Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР). Сейчас торгуются три пятилетних выпуска банковских облигаций на 17 млрд руб. Участники рынка считают, что размещение бумаг Дойче Банка пройдет по доходности, близкой к уровню доходности ценных бумаг ЕБРР, которая в настоящее время составляет 6,2-6,5% годовых. В Дойче Банке прогнозировать доходность новых бумаг отказались. "Поскольку сейчас на рынке мало эмитентов облигаций, у которых высокое кредитное качество и высокая ликвидность, многим инвесторам будет интересно приобрести бумаги Дойче Банка",— считает портфельный управляющий Номос-банка Иван Гуминов.
Ряд участников рынка считают, что основной целью размещения рублевых облигаций является стремление банка привлечь российскую валюту для обслуживания клиентов в России. "Из-за структурных неудобств банку выгоднее занять деньги на территории РФ, чем получать фондирование от материнского банка",— считает аналитик одного из крупнейших банков. По мнению других специалистов долгового рынка, банк не испытывает потребностей в дополнительном фондировании. "Скорее всего, здесь речь идет об инновационной структуре долговой бумаги. Вероятно, Дойче Банк хочет протестировать облигации с непривычной для рынка структурой. А потом, например, сделать подобные облигации для российских эмитентов",— заявил аналитик МДМ-банка Михаил Галкин. Однако в ближайшие годы данный сектор корпоративного рынка не будет активно развиваться. "Инструмент, который предлагает Дойче Банк, очень специфичен, поэтому маловероятно, что он вызовет интерес у инвесторов",— считает аналитик по долговым инструментам Альфа-банка Екатерина Леонова. "Пока рано говорить, как приживется новый продукт в России. Но мы уверены в том, что этот новый класс активов найдет большой спрос у российских инвесторов",— констатирует Вадим Мартыненко.