личные деньги
Группа "Финансы и Кредит" Константина Жеваго изменила планы IPO крупнейшего производителя шин — компании "Росава". На биржу будет выведена не только шинная компания, а целый холдинг, в который войдут предприятия, обеспечивающие "Росаву" сырьем и энергией. За счет IPO объединенной компании, которое пройдет в 2009-2010 году, "Финансы и Кредит" собирается погасить кредиты, которые возьмет до этого времени. По мнению экспертов, чтобы избавиться от долговой нагрузки, группе придется продать до 50% акций холдинга.
ЗАО "Росава" — крупнейший производитель шин для легковых автомобилей на Украине. 2005 год компания закончила с убытком 13,25 млн грн, при этом увеличила чистый доход на 58,98% — до 1,013 млрд грн. С 2005 года 76% акций ЗАО контролирует группа "Финансы и Кредит" предпринимателя Константина Жеваго, 23% акций — Фонд госимущества (ФГИ).
Вчера председатель правления--генеральный директор ЗАО "Росава" Роман Науменко рассказал, что до конца 2007 года группа "Финансы и Кредит" создаст шинный холдинг, в состав которого кроме ЗАО войдут подконтрольные группе ОАО "Стахановский завод технического углерода" (поставщик сырья "Росавы"), ЗАО "Белоцерковская теплоэлектроцентраль" (поставщик электроэнергии) и торговый дом "Росава". "Это будет вертикально интегрированная компания, акции которой будут размещены на международных биржах предположительно в 2009 году",— сказал он.
Перед IPO группа "Финансы и Кредит" хочет увеличить свою долю в "Росаве". 10 апреля акционеры компании рассмотрят вопрос об увеличении уставного фонда ЗАО в два раза — до 859,4 млн грн. Однако на их пути может встать Фонд госимущества. Таким образом, доля государства снизится до 11%. Напомним, это уже не первая попытка размыть госдолю: в 2004 году госпакет размером в 49% был размыт до 23% группой "УкрСиб". В ФГИ вчера заявили, что выступят против предстоящей допэмиссии ЗАО "Росава". "Для того чтобы не допустить размыва госпакета акций, мы готовы обжаловать решение собрания акционеров в суде",— заявил высокопоставленный источник Ъ в ФГИ.
Как рассказал Ъ Роман Науменко, привлечение средств через IPO необходимо для погашения кредитов, средства от которых компания планирует вложить в реализацию инвестпрограммы по расширению ассортимента шин. В 2007-2008 годах "Росава" намерена привлечь около $30 млн, а в 2008-2009 годах — до $40 млн кредитных средств. Таким образом, общий кредитный портфель шинного холдинга может превысить $70 млн. "В 2003 году 'Росава' контролировала около 73 процентов украинского рынка шин в физическом выражении. До 2009 года мы собираемся вернуть свои позиции",— сообщил Ъ Роман Науменко. По оценкам аналитиков, на сегодня "Росава" занимает около 40-50% рынка легковых шин в натуральном выражении (в денежном выражении — менее 30%). В компании объясняют снижение рыночной доли падением продаж шин нижнего и среднего ценового сегмента — основной продукции "Росавы".
Эксперты считают, что погашение кредитных средств "Росавы" за счет выхода на IPO обойдется группе "Финансы и Кредит" дорого. "Компании, на базе которых создается холдинг, имеют достаточно большие долги и почти все работают с отрицательной рентабельностью по чистой прибыли,— говорит старший аналитик ИК 'Конкорд Капитал' Владимир Нестеренко.— Если размер долга увеличится еще на 70 миллионов долларов к 2009 году, а прибыльность бизнеса останется прежней, для погашения долга потребуется разместить на IPO более половины акций холдинга". По словам господина Нестеренко, провести успешное IPO "Росаве" будет непросто, поскольку перспективы небольших компаний в мировой шинной отрасли весьма туманны. Причина этого — низкие маржи и высокие риски, связанные с ростом цен на сырье при усиливающейся конкуренции на рынке шин со стороны глобальных игроков. "Для 'Росавы' более перспективной может быть продажа крупному шинному производителю, стремящемуся закрепиться на растущем рынке шин СНГ",— говорит он.