Распределение активов на спекулятивную и устойчивую составляющие 8--12 марта
Спекулятивные активы Размах вариации цен Устойчивые активы Размах
вариации цен
Активы с резкими колебаниями цен Активы умеренно устойчивые
Бронза в чушках 9,33 Оцинкованный лист 1,43
Дизтопливо 4,64 Свинец С1 1,39
Бензин А-76 4,37 КАМАЗ-5511 1,38
Бумага газетная 3,75 Швеллер 1,37
Пшеница ценная 3 кл. 3,20 Олово О1 1,29
Мазут 3,00 Ваучер 1,24
Титан губка 2,90 Надежные активы
Бумага офсетная #1 2,86 Наличная марка ФРГ 1,17
Круглый лес хвойных пород 2,74 Никель Н1 1,16
Прокат листовой рядовой до 1,5 мм 2,70 Медь рафинированная 1,15
Нефть сырая 2,56 Цинк Ц0, Ц1 1,15
Кирпич красный 2,23 Наличный доллар 1,13
Алюминий А7, А6, А5 2,15 Акции АвтоВАЗбанка 1,11
Доска необрезная хвойных пород 2,14 Нержавеющий лист до 1,5 мм 1,10
Арматура 2,10 Безналичная марка ФРГ 1,03
Активы с умеренными колебаниями цен Акции РИНАКО 1,03
Латунь в чушках 1,97 Безналичный доллар 1,02
Уголок 1,96 Акции Мосбизнесбанка 1,00
Масло сливочное 1,95 Акции Инкомбанка 1,00
Мука пшеничная 1,91 Акции банка "Санкт-Петербург" 1,00
Цемент М-500 1,90 Акции НИПЕК 1,00
ЗИЛ-130 1,88
КАМАЗ-5320 1,73
Сахар 1,69
ВАЗ-21093 1,67
ВАЗ-21099 1,64
Ячмень 1,60
Масло подсолнечное 1,58
Москвич-2141 1,56
ГАЗ-31029 1,56
Говядина 1,50
"Новые" акции: повсеместный бенефис
Прошедшая неделя на российском фондовом рынке прошла под знаком приватизации
— практически все без исключения интересные события на рынке ценных бумаг
произошли вокруг акций приватизированных предприятий. Динамика курса акций
ГУМа полностью игнорировала на прошедшей неделе политические страсти вокруг
процесса приватизации магазина на Красной площади. Выброс полутора миллиона
акций крупных приватизируемых предприятий Урала на чековые аукционы в
Свердловской области плавно "потащил" курс ваучера вверх в Екатеринбурге. В
далекой Тюмени единственными активными участниками местного фондового рынка
оказались различные структуры концерна "Гермес".
Курс акций ГУМа игнорирует политические дебаты
В поведении российских финансовых брокеров на прошедшей неделе промелькнула
весьма приятная черта — профессиональные финансовые спекулянты, похоже,
научились игнорировать мелкие политические склоки, происходящие вокруг
фондового рынка. Если раньше рынок приватизационных чеков могло начать
лихорадить от непроверенных слухов о готовящемся в Кремле повороте в
приватизационной политике, то теперь российские брокеры, видимо, оказались
способными отделить зерна от плевел. Ярким примером этого обретенного умения
стала ситуация с акциями АО "Торговый дом ГУМ".
Пока в московской прессе оживленно муссируется конфликт вокруг приватизации
ГУМа (возникший, напомним, из-за очевидно надуманных обвинений левого крыла
депутатского корпуса Моссовета в незаконной приватизации акционерным
обществом "Торговый дом ГУМ" здания на Красной площади), курс акций АО на
открытом рынке продолжает устойчиво расти. Более того, быстро разобравшись в
политической сущности конфликта, многие финансовые брокеры и даже крупные
инвестиционные институты поспешили воспользоваться ожидавшимся падением курса
акций ГУМа и сформировать пакет этих ценных бумаг на волне снижения их курса.
По имеющейся информации, только у трех московских брокерских фирм на 10 марта
с разными пороговыми ценами скопилось заявок на покупку акций ГУМа на сумму
более 5 млн руб.
В результате умными оказались все. Держатели акций удержались от сброса бумаг
по низкому курсу (это показательно в первую очередь в отношении трудового
коллектива, в собственности которого находится крупный пакет акций ГУМа: по
полученным данным, в марте на московский рынок не поступило ни одной акции от
членов трудового коллектива, что отражает доверие работников магазина к
деятельности своей администрации), а резкое расширение спроса на акции АО
"Торговый дом ГУМ" резко подтолкнуло вверх курс этих ценных бумаг. Так,
новосибирские финансовые брокеры, не дождавшись исполнения своих заявок через
московских партнеров, "с руками" оторвали пакет акций ГУМа, выставленный на
Сибирской фондовой бирже в пятницу. При этом курс акций ГУМа составил
1000 руб. (в общей сложности было реализовано 120 акций ГУМа). Иными словами,
превысив номинальную стоимость акций в 10 раз, курс акций ГУМа по итогам
торгов на Сибирской фондовой бирже зафиксировался на самой высокой отметке за
все время обращения этих ценных бумаг на вторичном рынке.
Таким образом, и инвесторы и финансовые брокеры на примере ГУМа
продемонстрировали редкое единодушие, не желая верить в вероятность
уничтожения инвестиционных возможностей, предоставленных программой
приватизации.
Фондовый бум на Урале
С начала прошлой недели в Екатеринбурге и еще 10 городах Свердловской области
начинается прием заявок на беспрецедентный по своим масштабам чековый
аукцион. Держатели приватизационных чеков получат возможность выбрать
достойный объект инвестиций из акций 11 предприятий. Общая номинальная
стоимость ценных бумаг, выставленных на аукцион, превышает 1,5 млрд руб.
Эксперты Ъ отмечают, что выставляемые на аукцион предприятия обоснованно
могут претендовать на повышенный интерес со стороны держателей
приватизационных чеков. Так, акционерное общество "Уралмаш" является
признанным лидером российского тяжелого машиностроения и крупным
производителем буровых установок и прочей металлоемкой продукции. С другой
стороны, предприятия "Синарский трубный завод" и "Первоуральский новотрубный
завод" составляют крупнейший в стране комплекс по производству труб
различного диаметра.
Интересно, что выброс на чековый аукцион акций местных производственных
предприятий в объеме 1,561 млрд руб. по номинальной стоимости несомненно
приведет к изъятию с локального рынка больших объемов ваучеров, что уже на
прошлой неделе спровоцировало повышение курса чека на екатеринбургском рынке.
К концу недели, когда в Москве наличный курс ваучера вновь упал до отметки
4400 руб., в Екатеринбурге наблюдалось устойчивое повышение курса
приватизационного чека. Местные финансовые брокеры заключали внебиржевые
сделки с ваучерами по курсу 4700--4800 руб. за наличный расчет. Как стало
известно Ъ, целый ряд финансовых институтов из близлежащих регионов
использовал подъем курса ваучера в Екатеринбурге для арбитражных операций.
Так, крупные финансовые институты Вятки и Перми в течение всей прошедшей
недели концентрировали свои усилия на экспорте ваучеров из своих регионов в
Екатеринбург. В среднем в день на Екатеринбургский рынок из близлежащих
регионов поступало 4--10 тыс. приватизационных чеков, однако даже такой
интенсивный приток ваучеров не смог снивелировать превышение курса ваучера на
местном рынке по сравнению с рынками Сибири и восточной части Русской равнины
— это превышение на конец недели составляло 300 руб.
С другой стороны, очевидная на прошлой неделе тенденция к повышению курса
ваучера в Екатеринбурге может быть усилена психологическим фактором сброса
приватизационных чеков. Так, по мнению экспертов Екатеринбургской фондовой
биржи, появление на чековых аукционах акций сразу нескольких крупных и
авторитетных промышленных гигантов может подтолкнуть держателей ваучеров в
области, не откладывая до лучших времен, принять участие уже в первых чековых
аукционах и, таким образом, сократить потенциальное предложение ваучеров на
региональном рынке при проведении следующих аукционов.
В такой ситуации представляется логичным, что наибольшую выгоду
приватизационный чек может принести тем, кто воздержится от участия в чековых
аукционах на первых порах, а использует свой шанс на последних аукционах,
когда число заявок, подаваемых на аукцион, может оказаться существенно
меньшим.
"Гермес" монополизировал фондовый рынок Тюмени
На прошедшей неделе целая серия предприятий была выставлена на чековый
аукцион в еще одном крупном регионе — Тюменской области. Однако, если на
Урале инвесторы получили возможность стать совладельцами лучших предприятий
региона, то в Тюмени на аукцион были представлены акции предприятий "второй
руки". Так, в списке из 15 предприятий, акции которых выставлены на аукцион,
нет ни одного, входящего в нефтегазовый комплекс региона. В результате начало
чековых аукционов в Тюмени не вызвало активности со стороны финансовых
брокеров страны. По имеющимся данным, ни один из московских финансовых
институтов, решивших так или иначе принять участие в приватизации уральских
предприятий или сыграть на росте курса ваучера в регионе, не проявил интереса
к приватизации в Тюменской области.
Как сообщили корреспонденту Ъ в местном фонде имущества, наибольшую
активность в отношении акций местных приватизируемых предприятий проявляют
различные структуры концерна "Гермес". Так, местный чековый фонд "Гермеса"
декларировал повышенный интерес к акциям предприятий лесоперерабатывающего
комплекса Тюмени. Эксперты Ъ отмечают, что это первый известный случай
публичной декларации инвестиционным фондом реально осуществляемых направлений
использования приватизационных чеков. В то же время, приходится сомневаться в
возможностях местных чековых фондов осуществить диверсифицированные
инвестиции на местном фондовом рынке, где по меньшей мере до конца полугодия
на открытом рынке будут представлены только акции предприятий
лесопереработки, а также небольших текстильных и строительных объединений.
СЕРГЕЙ Ъ-АСПИН, ИГОРЬ Ъ-ТРОСТНИН