Вчера наблюдательный совет Сбербанка определил цену размещения акций, выпускаемых в рамках допэмиссии, в 89 000 рублей. Таким образом, цена размещения оказалась на 4,5% ниже рыночной стоимости акций. Это не вполне соответствует ожиданиям руководства Сбербанка, которое называло справедливой цену с премией к рынку (интервью с Андреем Казьминым см. на стр. 15).
По словам президента Сбербанка РФ Андрея Казьмина, наблюдательный совет единогласно определил цену размещения акций в размере 89 000 рублей. "Спрос на российском рынке со стороны иностранных инвесторов был высокий, что и обусловило выбор цены, за которую проголосовал наблюдательный совет",— пояснил Андрей Казьмин, отметив, что это решение соответствует средневзвешенной цене на акции в период с 1 декабря, составляющей 89 466 рублей. В заявленную цену отсечения попали заявки приблизительно на 250 млрд рублей при общем объеме заявок в 270 млрд рублей. Сам глава Сбербанка счел такие итоги подписки успешными.
Всего в ходе размещения допэмиссии было собрано 47 197 заявок от инвесторов. Из них 665 заявок поступило от российских юридических лиц, 262 заявки — от иностранных инвесторов и 46 270 заявок — от "физиков". Существующие акционеры захотели выкупить 1,65 млн акций, крупные инвесторы — более 1 млн акций, а неконкурентных заявок (до 1 млн руб) подано на 13,5 млрд рублей (около 150 млн акций). По словам руководства Сбербанка, окончательный объем размещения будет определен приблизительно через шесть недель. При этом некоторые заявки могут быть сняты из-за неправильного оформления документов или несоблюдения действующего законодательства.
Сбербанк проводил подписку на акции допэмиссии с 30 января до 19 февраля. Всего в ходе допэмиссии планировалось разместить до 3,5 млн обыкновенных акций. При этом Банк России, владеющий 60,57% голосующих акций, обязался выкупить 892 601 акцию (около 25,5% от объема допэмиссии). Акции размещаются в России, и иностранные инвесторы могли подавать заявки через букраннеров в лице банков JP Morgan и Credit Suisse. Цена размещения определялась наблюдательным советом банка по итогам рассмотрения заявок потенциальных инвесторов. Неконкурентные предложения инвесторов в сумме до 1 млн рублей, согласно проспекту эмиссии, удовлетворяются в полном объеме.
Таким образом, прогнозы ряда участников рынка о том, что Сбербанку не удастся собрать заявок более чем на $8-9 млрд из запланированных $12 млрд (см. Ъ от 17 января), оказались оправданны. По словам аналитика МДМ-банка Алекса Кантаровича, даже с дисконтом в 4,5% (на момент объявления цены размещения котировки акций Сбербанка на рынке составляли 93200 рублей) объем размещения составил не более $8,7 млрд. "Книга заявок заполнена не более чем на 75%, что является очевидным негативом. Это доказывает, что спроса на акции выше объявленной цены нет, поэтому вопрос, что может поддержать их котировки в ближайшие месяцы, остается открытым",— заявил он. Ряд экспертов считают, что при неблагоприятном для Сбербанка развитии событий его акции все равно поддержат. По словам вице-президента инвесткомпании "Центринвест Секьюритиз" Романа Андреева, первое время котировки Сбербанка могут расти даже с опережением рынка: "Государство наверняка примет в этом участие, поскольку необходимо показать, что заработать на размещении госкомпании реально".
По мнению экспертов, поведение рынка в ближайшее время не только определит тренд на последующие месяцы, но и повлияет на решения инвесторов, уже подавших заявки. "Есть вероятность, что, увидев исчерпанность спроса, инвесторы не захотят оплатить свои заявки",— сообщил руководитель одного из банков, не ставшего подавать заявку. В этих условиях, по мнению господина Кантаровича, отрицательно повлиять на котировки Сбербанка может и предстоящее IPO ВТБ, и в итоге "до сентября акции расти не будут". Ряд экспертов называют возможное падение акций "техническим". "Это реакция рынка на то, что цена размещения оказалась ниже рыночной, а объем привлекаемых средств — на $2 млрд ниже запланированных",— поясняет аналитик "Брокеркредитсервиса" Денис Мухин.
Впрочем, у участников рынка нашлись доводы, подтверждающие мнение Сбербанка об успешности размещения. По мнению управляющего компании "Солид менеджмент" Никиты Коренцвита, "уже в этом году мы увидим цену за акции выше 100 тыс. рублей". По словам портфельного управляющего компании "Тройка Диалог" Олега Ларичева, "в ближайшей перспективе возможна небольшая волатильность акций Сбербанка, если ряд инвесторов захочет зафиксировать прибыль, однако в среднесрочной перспективе акции будут расти".
Вчерашняя реакция рынка на объявленные результаты допэмиссии была скорее пессимистичной. На фоне сообщений, что размещение прошло успешно, а цена будет близка к рыночной, котировки акций Сбербанка выросли на 1%, до 93,96 тыс. рублей. Однако после объявления цены размещения на рынке произошло резкое падение на 2,5%, до 91,7 тыс. рублей (подробнее на стр. 16).
Теперь участники рынка ожидают размещения ВТБ. По мнению управляющего портфелем банка "Зенит" Сергея Матюшина, "по сравнению с размещением Сбербанка больший интерес у нас вызывает IPO ВТБ, поскольку этой бумаги нет на рынке и процесс будет лучше организован". По словам Романа Андреева, многие инвесторы будут рассматривать возможность выхода из акций Сбербанка в пользу ВТБ: "Такие настроения, по всей видимости, будут — вполне возможно перекладывание средств из Сбербанка и снижение его котировок перед размещением ВТБ".