В конце февраля руководство волгоградской фирмы "Русский дом 'Селенга'" (под
последним словом в названии, по мнению экспертов Ъ, можно понимать английский
термин selling (селинг), имеющий много значений и в общем означающий торговлю
опционами) провело в Москве презентацию необычного финансового проекта. По
замыслу "Селенги", создаваемое ею общество "Союз" с планируемым уставным
капиталом в 100 млрд рублей займется в масштабах России оказанием
факторинговых услуг — скупкой и взаимопогашением долгов российских
предприятий.
Эксперты Ъ считают, что подобный проект имеет прецедентный характер. А если
учесть, что 1 марта вступил в силу закон о банкротстве и в ближайшее время
можно ожидать применения его норм на практике, реализация подобных проектов
может существенно изменить условия бизнеса.
Вице-президент "Русского дома 'Селенга'" (РДС) Сергей Грузин рассказал, что
свой замысел РДС осуществляет уже в течение года, но в масштабах не всей
России, а лишь отдельных ее областей. Год назад РДС начал собирать деньги с
населения под 100% годовых. В Волгограде было открыто несколько
представительств "Селенги" — туда мог прийти любой желающий и подписать с
РДС "договор селинга" — найма имущества клиента в виде некоторой суммы
денег. Как пояснили юристы РДС, эта формулировка позволяет избежать
"противоречий с уголовным кодексом", который запрещает гражданам ссужать
деньги под проценты минуя банковские учреждения и другие финансовые
институты. Однако, по мнению экспертов Ъ, подобная технология сбора
наличности имеет еще одно удобство для самой "Селенги": для ее осуществления
РДС не нужно получать лицензию на проведение банковских операций и
регистрировать проспект эмиссии акций.
На первых порах договоры с гражданами подписывались на три года с условием,
что "Селенга" возвратит деньги только по истечении этого срока. А в ноябре
1992 года РДС предоставил гражданам право забирать свои деньги в любой
момент, не теряя при этом в процентах.
По словам г-на Грузина, сбор денег проходил столь успешно, что к настоящему
времени РДС смог открыть около 400 своих представительств по стране —
надолго снять помещения, отремонтировать, компьютеризировать их — и создать
сеть (замкнутую на Волгоград), которой "позавидовали бы многие банки". Когда
сеть была создана, РДС начал осуществлять факторинговые операции — работать
с долгами госпредприятий.
Как пояснил г-н Грузин, происходило это следующим образом. РДС определял
некий круг предприятий-взаимодолжников. Затем "покупал некоторую сумму этих
долгов" — заключал с каждым предприятием договоры об уступке долгов этому
предприятию со стороны других за некоторую "цену". РДС платил сразу и
наличными (теми самыми деньгами, которые были собраны с граждан), а на бумаге
оформлял это как "вторичный селинг" — наем денег предприятием у РДС.
Цена, как правило, составляла 15-50% уступаемого долга, и в итоге общая сумма
расходов РДС на покупку долгов была в два и более раза меньше суммы, на
которую предприятия оказывались в долгу перед "Селенгой". По утверждению г-на
Грузина, в конце 1992 года РДС раскрутил два подобных "круга долгов", в
первом из которых участвовало около 100 предприятий по всей России, а во
втором — около 600.
Через некоторое время предприятия выплачивают РДС свои долги (которые в
противном случае им все равно пришлось бы выплатить друг другу), и РДС
получает солидную прибыль — намного больше той, которую он получил бы, выдав
истраченные на покупку долгов суммы в краткосрочный кредит, даже под самый
зверский процент. Как сообщил г-н Грузин, гарантия выплаты предприятиями
своего долга РДС заключается в том, что он сотрудничает только с реально
функционирующими предприятиями, через счета которых непрерывно проходят
деньги. Долги этих предприятий вызваны вовсе не плохой работой, а задержками
платежей (что, как известно, в наших условиях происходит нередко — вспомним
хотя бы кризис неплатежей прошлого года).
Эксперты Ъ, считая пояснения г-на Грузина вполне убедительными, тем не менее
не исключают, что РДС, возможно, скупал и не столь надежные долги. Дело в
том, что предприятию не выгодно продавать находящиеся в расчетах деньги
существенно ниже номинала (разве что за наличные — за 70-75%). Если должник
передал по факсу копию платежки, деньги рано или поздно дойдут, а пока они
идут, предприятие существенно уменьшает выплаты налогов, ибо "нет денег —
нет прибыли". Вероятнее всего, РДС скупал безнадежные долги со стороны
предприятий, которые не в состоянии выслать деньги.
По предположению экспертов Ъ, скупив долги с большим дисконтом по цепочке
предприятий, "завязанных" на какой-либо терпящий бедствие промышленный
гигант, РДС брал для него кредит (пусть даже под большой процент), а затем
следил за проплатами по всей цепочке. Собрав с предприятий долги, РДС погашал
кредит, а разница между дисконтом по факторингу и процентом за кредит
составляла прибыль "Селенги".
Сегодня у факторинговых фирм появляются новые возможности, которые дает им
вступивший в силу закон о банкротстве. Скупив долги, превышающие по сумме
500 минимальных окладов (1,125 млн рублей), "Селенга" может грозить должникам
иском о банкротстве, вынуждая их передать РДС запасы дефицитного сырья, сдать
в бесплатную аренду или передать на баланс РДС помещения, объекты
соцкультбыта, оборудование, земельные участки, патенты, лицензии, ноу-хау и
даже товарные знаки.
В конце концов могут сойти и акции из доли администрации или трудового
коллектива, с которыми должнику расстаться легче легкого: они для него ничего
не стоят. Кстати, подобный путь получения акций более прост и выгоден, нежели
тот, по которому идут чековые фонды и другие инвестиционные компании. Если
долги скуплены с дисконтом более 60%, их конвертация в акции будет выгоднее
покупки последних по схеме "деньги-ваучер-акция". Кроме того, при
факторинговой схеме у фирмы-инвестора нет необходимости "суетиться под
клиентом", участвуя в чековом аукционе.
В этом случае прибыль факторинговой фирмы будет получена в результате
коммерческого использования объектов собственности и от биржевых спекуляций
акциями предприятий-должников на вторичном фондовом рынке. Заметим, что при
таком варианте прибыль может быть намного больше, чем при кредитовании
предприятия-должника.
Тем временем РДС готовится организовать такую же деятельность в больших
масштабах через АО "Союз". По сообщению г-на Грузина, РДС сам внесет 35%
вклада в уставный фонд "Союза". Всего предполагается выпустить 1 млрд акций
сторублевого номинала. Начиная с 10 марта в течение четырех месяцев будет
проходить своеобразная подписка на акции несуществующего АО. Юридически это
будет оформлено как одно большое учредительное собрание, растянутое на четыре
месяца (подобные схемы прорабатываются сейчас многими инвестиционными
фондами, планирующими осуществление всероссийской открытой подписки).
В ходе подписной кампании в газетах будет публиковаться подписной лист,
заполнив и подписав который, читатель-гражданин "проголосует" за утверждение
опубликованного тут же устава, изъявит желание стать акционером "Союза" и
купить некоторое количество акций. Для этого надо сходить на почту, в банк
или в представительство "Селенги" и перевести на счет соответствующего
областного отделения РДС 50% стоимости акций. Остальные деньги можно
выплатить через полгода.
Если инвесторы внесут денег по меньшей мере на 15 млрд рублей, АО "Союз"
будет учреждено с получением соответствующего разрешения Минфина. Если же
инвесторы не проявят большой активности и АО создано не будет, РДС вернет
полученные деньги с процентами (90% годовых).
В принципе эксперты Ъ не видят каких-либо серьезных юридических препятствий
как для собственно скупки и "выбивания" долгов, так и для реализации
подобного механизма подписки на акции. А появление одной факторинговой
компании может стать своеобразным детонатором финансовой революции во
всероссийском масштабе.
Если правительство излишне резко ужесточит финансовую политику, факторинговые
операции получат дополнительный импульс, и это может принципиально изменить
русло приватизационного процесса. Как видно на примере РДС, для этого есть
все экономические предпосылки: относительная простота реализации схемы и
более высокая, чем при традиционном подходе, норма прибыли.
НИКИТА Ъ-КИРИЧЕНКО, ГЛЕБ Ъ-ПЬЯНЫХ