фондовый рынок
Сегодня вступает в силу положение ГКЦБФР "О функционировании фондовых бирж", согласно которому на биржевых площадках останется два уровня листинга, а эмитенты для включения в него своих ценных бумаг должны будут соответствовать жестким критериям. В частности, к официальному листингу не допустят ликвидные бумаги убыточных предприятий. По мнению экспертов, такие требования изменят структуру индекса ПФТС и приведут к снижению объема торгов.
Согласно решению Госкомиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР) #1542 "Об утверждении положения о функционировании фондовых бирж", которое вступает в силу сегодня, вводятся единые для всех бирж критерии листинга, не прописанные ранее (см. справку). "Не было критериев листинга. Каждая биржа могла установить свой минимальный критерий, например, что эмитент может котироваться с убытками. Мы выдвинули единые требования к рынку",— объяснил Ъ директор департамента методологии и регулирования рынка ценных бумаг ГКЦБФР Алексей Тарасенко.
Теперь на биржах останется не три, а два уровня листинга ценных бумаг, при этом доступ к нему эмитентов будет ужесточен. Так, компания I уровня должна существовать не менее трех лет (общее количество акционеров — не менее 500 лиц), а стоимость ее чистых активов (СЧА), годовой доход и капитализация составлять не менее 100 млн грн. Компания также не должна иметь убытков по итогам двух лет из последних трех, а в каждый из последних шести месяцев с акциями эмитента должны заключатся не менее десяти биржевых договоров и контрактов (среднемесячная стоимость биржевых договоров с бумагами за последние шесть месяцев — не менее 1 млн грн). Для акций II уровня листинга критерии будут ниже — компании от одного года с размером СЧА, годового дохода и капитализации от 50 млн грн.
В положении также прописаны требования к торгам корпоративными и муниципальными облигациями, а также ценными бумагами институтов совместного инвестирования. При этом бумаги, которые не смогут пройти листинг по новым критериям в течение предусмотренных ГКЦБФР девяти месяцев, окажутся "внелистинговыми" — своеобразный третий уровень — и будут запрещены к покупке пенсионными фондами.
Господин Тарасенко уверен, что прохождение эмитентом листинга станет своеобразной "рейтинговой оценкой", так как даже неопытный инвестор будет понимать, что "эмитент, который находится в первом уровне листинга, как минимум два года работал безубыточно".
По мнению председателя правления Киевской международной фондовой биржи Андрея Козакова, новые критерии листинга приведут к уменьшению количества компаний, котирующихся на биржах, а в итоге снизится объем торгов. По словам гендиректора КУА "Инеко-Инвест" Олега Морквы, из 14 "голубых фишек" индексной корзины ПФТС пять — генерирующие компании, "у многих из которых по итогам прошлого года был отрицательный финансовый результат". "Согласно положению, они не подходят под критерии ни первого, ни второго уровней, поэтому данные бумаги будут внелистинговыми",— возмущен господин Морква.
Кроме того, по словам эксперта, ликвидные бумаги ряда "фишек" могут быть не включены в листинг, так как теперь документы должны подаваться на биржу самим эмитентом, а не участниками рынка, как это было ранее. Сейчас контрольными пакетами в "Укртелекоме", "Укрнафте", "Лугансктепловозе" и энергогенерирующих предприятиях ("голубые фишки" ПФТС) владеет государство, поэтому фондовики отмечают, что именно от решения правительства об их включении в листинг будет зависеть изменение индекса биржы. "Если сейчас из первого или второго уровня исключить бумаги, у которых по итогам финансового года были отрицательные результаты, то уровень объемов сократится до 'смехотворных'"-- уверен Олег Морква.