госпланирование
В конце прошлой недели заместитель министра финансов Андрей Кравец сообщил, что приоритетом долговой политики в 2007 году останутся внешние займы, которые будут привлекаться "во всех базовых валютах". При этом свободные средства Госказначейства будут размещаться на банковских депозитах. По мнению экспертов, чрезмерное увлечение иностранными займами, с помощью которых Минфин профинансировал дефицит бюджета в 2006 году, приведет к усилению инфляционных процессов в стране.
В пятницу заместитель министра финансов Андрей Кравец заявил о пересмотре Минфином в 2007 году стратегии привлечения госзаймов. Теперь, по его словам, вместо "авральных привлечений" займы будут браться согласно специальной стратегии. В то же время приоритетом долговой политики правительства, как и в 2006 году, останутся внешние заимствования. "Внутренний рынок не бездонный,— сказал господин Кравец,— а международный рынок займов для Украины является фактически безграничным".
По состоянию на 31 декабря 2006 года размер госдолга Украины составил 66,8978 млрд грн, увеличившись на 5,9%. Отношение госдолга к ВВП уменьшилось с 14,9% до 12,7%.
Напомним, что закон "О госбюджете Украины на 2006 год" предполагал привлечение займов на сумму 9,6 млрд грн, в том числе внутренних — 4,55 млрд грн, внешних — 5,05 млрд грн. Однако с января по сентябрь 2006 года заимствования не проводились, а финансирование дефицита бюджета осуществлялось за счет средств Госказначейства. "За три последних месяца мы сумели в авральном режиме полностью выполнить годовой план привлечения займов",— сообщил Андрей Кравец.
При этом Минфин привлек даже больше необходимого — 11,2 млрд грн, из которых внешние займы составили 9,6 млрд грн, или 100% от плана всех займов. В результате средства от размещения внутренних долговых бумаг в размере 1,6 млрд грн (при плане в 4,55 млрд грн) Минфин направил на покрытие недостачи бюджета от приватизационных поступлений (всего 0,6 млрд грн при плане в 2,12 млрд). "За такой короткий срок невозможно реализовать запланированный объем облигаций внутреннего займа, не улучшая их доходности",— пояснил заместитель министра. Отметим, что ОВГЗ продавались с доходностью 9-9,5% годовых, но после ее снижения до 6-7% (при инфляции 11,6%) объем торгов бумаг упал до 1 млн грн.
В текущем году бюджет предусматривает привлечение 9,8 млрд грн, их которых большую часть — 6 млрд грн — составят внешние займы, которые будут привлекаться "по графику". В частности, Минфин планирует привлекать займы "во всех валютах из основной корзины займов (доллар США, евро, швейцарские франки, японские иены.—Ъ), за исключением британских фунтов стерлингов". "Чтобы не подогревать рынок, я бы не стал говорить о будущих размерах ставок,— заявил Ъ господин Кравец.— Однако данная концепция должна систематизировать объемы и условия привлечения средств". Отметим, что планы по размещению госбумаг на внутреннем рынке снижены до 3,8 млрд грн, при том что инвесторам будут предложены новые семи- и десятилетние облигации. В то же время свободные средства Госказначейства будут размещаться на депозитах в банках.
По мнению экспертов, такая займовая политика Минфина может привести к увеличению экономических и инфляционных рисков. Аналитик Международного центра перспективных исследований Александр Жолудь уверен, что "реальная" стоимость последних размещений Минфина на самом деле была выше заявленных показателей — например, стоимость размещений в иенах и швейцарских франках составляет около 7%. "Нет ничего хорошего в том, чтобы лезть в долги, тем более имея свободные средства на счетах казначейства,— сказал Ъ экс-министр финансов Виктор Пинзенык.— Выходит, что в стране есть деньги, а правительство все равно берет кредиты под проценты". В итоге, по оценке эксперта, "привлекая средства из-за рубежа, Кабмин требует от Нацбанка выкупать их путем эмиссии гривны, что приводит к усилению инфляции в стране".