IT-компания "Ситроникс" сделала первый шаг к выходу на зарубежный фондовый рынок. С пятницы ее акции допущены к торгам на Московской фондовой бирже (МФБ). В "Системе" рассчитывают, что после публичного размещения акций "Ситроникса" в феврале следующего года капитализация компании составит $2-2,5 млрд. Аналитики сомневаются, что "Системе" удастся достичь желаемого — на капитализацию "Ситроникса" могут негативно повлиять невпечатляющие финансовые показатели компании и неблагоприятная конъюнктура мирового рынка.
В пятницу акции "Ситроникса" были допущены к торгам на МФБ. Получив это разрешение, компания выполнила положение закона "О рынке ценных бумаг", предписывающее российской компании получить листинг в России перед IPO за рубежом. Теперь "Ситроникс" может обращаться в Федеральную службу по финансовым рынкам за разрешением продавать свои акции на Лондонской фондовой бирже. Представители АФК "Система" и "Ситроникса" не говорят, сколько процентов акций IT-компании и в какие сроки будет выставлено на публичные торги в России и Великобритании. Ранее представители "Системы" заявляли, что оно должно пройти в начале февраля следующего года. На открытом рынке будет торговаться 20-30% акций "Ситроникса". В "Системе" рассчитывают, что капитализация компании по итогам размещения составит $2-2,5 млрд.
ОАО "Ситроникс" (бывшее ОАО "Концерн 'Научный центр'") основано в 1997 году. Специализация компании — производство микроэлектронных компонентов, телекоммуникационного оборудования, систем безопасности, потребительской электроники. Производство концерна размещено в подмосковном Зеленограде, Воронеже. Также компания располагает производственными мощностями в Чехии, Греции и на Украине. По итогам первого полугодия 2006 года выручка "Ситроникс" составила $700 млн. 75,88% акций компании принадлежит АФК "Система", 9,36% — ООО "Ситроникс Менеджмент".
Комментируя подготовку "Ситроникса" к IPO, эксперты указывают на целый ряд рисков, связанных с выходом компании на биржу. По мнению некоторых аналитиков, учитывая финансовые показатели "Ситроникса", "Системе" следует отложить публичное размещение его акций. "Результаты первого полугодия 'Ситроникса' для компании, собирающейся выходить на биржу, неудовлетворительные,— отметила Елена Баженова из МДМ-банка.— OIBDA (прибыль до амортизации.— Ъ) снизилась на 18,5%, до $85,3 млн. OIBDA margin (отношение OIBDA к выручке компании.— Ъ) снизилось с 25 до 12%. Органический рост выручки при этом был невелик". Госпожа Баженова считает, что если размещать акции "Ситроникса" в ближайшее время, то капитализация составит $1,5 млрд, в лучшем случае $2 млрд.
С тем, что добиться прогнозируемой "Системой" капитализации компании не удастся, согласен и Юлий Матевосов, директор аналитического департамента Dresdner Bank. По его мнению, на "Ситроникс" сейчас негативно влияет конъюнктура мирового IT-рынка. "Недавно 'Ситроникс' сменил стратегию, отказавшись от производства большей части потребительских товаров. Это знак для инвесторов — возможно, концерн не выдержал конкуренции с агрессивными азиатскими компаниями,— отмечает господин Матевосов.— А кто даст гарантию инвесторам, что такому же конкурентному давлению не подвергнутся и другие бизнес-направления компании?"
Негативное впечатление инвесторов и риски, по мнению аналитика ИК "Атон" Надежды Голубевой, может сгладить динамика развития российского IT-рынка: "Продукция и услуги 'Ситроникса' ориентированы в основном на этот рынок, темпы роста которого составляют 20-25% в год — это в разы выше, чем в случае IT-отрасли США или Западной Европы. Быстрый рост спроса на высокотехнологичную продукцию со стороны госструктур и компаний добавляет бизнесу 'Ситроникса' привлекательности с инвестиционной точки зрения".