недвижимость
Вслед за крупнейшими московскими девелоперами привлекать деньги через первичное размещение акций начинают и региональные строительные компании. DVI Group планирует профинансировать строительство около 1 млн кв. м торговых площадей в регионах за счет продажи до 25% акций на Лондонской бирже за $200-250 млн. Наличие проектов в разных регионах снижает риски инвесторов, считают эксперты.
В конце 2008 году DVI проведет IPO на LSE или AIM, рассказал Ъ гендиректор компании Вячеслав Каминский. Инвесторам будет предложено до 25% акций, стоимость которых господин Каминский оценивает в $200-250 млн, а всей компании — до $1 млрд. "По консалтингу и аудиту ведутся переговоры с Deloitte & Touche, а в феврале состоится тендер по выбору андеррайтера размещения",— рассказал господин Каминский. Наиболее вероятным претендентом на победу он называл Deutsche Bank. В банке отказались от комментариев до подписания договора с DVI.
DVI Group основана в 2002 году. Уже построила два ТЦ в Перми и Ижевске, в декабре 2006 открывается первая очередь ТРК в Волгограде, в марте 2007 года — в Екатеринбурге, в начале 2008 года — в Краснодаре. Кроме того, к 2008 году компания планирует построить ТЦ в Астрахани, Владимире и Тюмени. Владелец — Вячеслав Каминский. Оборот в 2006 году — около $80 млн. Портфель компании — 400 тыс. кв. м.
DVI нужны деньги на региональное развитие. "Сейчас завершается оформление земельных участков для строительства ТЦ в Омске, Челябинске, Пензе, Саратове, Иркутске, Курске, Самаре",— рассказал господин Каминский. По его словам, до конца 2008 года портфель проектов компании должен составить до 700 тыс. кв. м, строительство которых и будет частично финансироваться за счет привлеченных от размещения средств. Также привлеченные средства компания планирует потратить на строительство ТЦ в других регионах.
Исполнительный директор "Blackwood. Фонды недвижимости" Артем Цогоев и аналитик "Тройки" Михаил Терентьев считают оценку DVI в $1 млрд реалистичной. "При определении стоимости компании оценивается цена ее активов: из рыночной стоимости каждого ТЦ вычитаются кредитные обременения. При портфеле в 700 тыс. кв. м в регионах показатель в $1 млрд вполне реален",— говорит господин Цогоев.
DVI — не первая девелоперская компания, которая планирует предложить свои акции инвесторам. На бирже уже торгуются бумаги "Открытых инвестиций" и "Системы-Галс", а о возможном размещении заявили ПИК, Mirax Group и "Дон-Строй". Но размещение DVI станет первым IPO девелоперской компании, работающей только в регионах, констатирует Артем Цогоев. "Впрочем, отсутствие проектов в Москве не влияет на инвестиционную привлекательности компаний. Для западных инвесторов наличие проектов в разных регионах — диверсификация рисков",— говорит он. В двухлетней перспективе региональные рынки станут для западных инвесторов привлекательнее московского, согласен Михаил Терентьев. "Если в столице сегмент ТЦ уже близок к насыщению (по данным Prime City Properties, 3,5 млн кв. м на конец 2006 года), то в регионах насыщение произойдет только после 2010 года",— уточняет эксперт. Кроме того, в регионах доходность ТЦ около 20% в год, а в Москве — 12-13%, и это также поможет привлечь инвесторов, напоминает управляющий директор Swiss Realty Group Антон Кудряшов. А директор по развитию инвестфонда LR&P Дэвид Джованнис говорит, что и региональные рынки могут насытиться через два-три года. Согласно исследованию компании Colliers, уже сейчас во всех "миллионниках" заявлено проектов по строительству торговых центров минимум на 300-350 тыс. кв. м. "С насыщением рынка и стоимость каждого ТЦ будет снижаться, поэтому в 2008 году DVI сможет выручить за 700 тыс. кв. м $1 млрд, а, например, в 2010 году уже меньше",— говорит господин Джованнис.