"Брокеркредитсервис" — МТС
Аналитики ИК "Брокеркредитсервис" повысили оценку по ADR МТС с $51,7 до $58,4. Рекомендация покупать оставлена без изменения. Переоценка была вызвана высокими результатами работы компании по итогам девяти месяцев 2006 года. Так, чистая прибыль в третьем квартале 2006 года выросла до $486,3 млн, на 65% превысив показатель второго квартала ($294,7 млн) и на 40% — результат третьего квартала 2005 года ($347,4 млн). Выручка МТС по итогам июля--сентября 2006 года увеличилась до $1,8 млрд. Это на 20% выше результатов второго квартала ($1,5 млрд) и на 29,8% — аналогичного периода прошлого года ($1,4 млрд). Операционная прибыль МТС до переоценки и амортизации (OIBDA) выросла до $962,8 млн с $730,3 млн в предыдущем квартале и $737,6 млн годом ранее. Рентабельность МТС по OIBDA выросла до 53,6% с 48,9% во втором квартале и 53,3% в третьем квартале 2005 года. "Увеличение доходов во многом благодаря более высокому, чем мы ожидали, ARPU привело к тому, что опубликованные результаты существенно превысили наши прогнозы,— отметили аналитики.— Учитывая положительные сдвиги в управлении компании и появление первых результатов ужесточения финансовой дисциплины МТС, мы изменили параметры нашей модели в сторону повышения". Операционные доходы по итогам года были повышены с $6041,3 млн до $6402,9 млн. Прогноз EBIT на 2006 год был повышен с $1865,1 млн до $2116,9 млн; показатель чистой прибыли — с $1252,6 млн до $1411,8 млн.
По словам аналитика МДМ-банка (покупать, $58,6) Елены Баженовой, на повышение оценки может в дальнейшем повлиять рост ARPU (среднемесячной выручки на одного абонента), в том числе за счет ускорения темпов роста в странах СНГ. "Пока ARPU российских компаний (около $8,6) одни из самых низких мире, ниже только в Пакистане и Бангладеш — около $6. Так, например, в Индии этот показатель больше $10, а максимальное его значение в США — $49. Однако за счет роста доходов населения он будет неуклонно расти. Кроме того, на его рост повлияет переход с долларовых тарифов на рублевые с фиксированным курсом. Этот курс не только выше настоящего, кроме того, компании выигрывают на укреплении рубля, так как отчетность у них составляется в долларах",— считает аналитик.
Аналитики ФК "Уралсиб" (покупать, $55) считают, что опубликованная отчетность свидетельствует об эффективности новой тарифной политики и принятых мер по контролю над затратами, а также отражает введение платы за межсетевые соединения. "В связи с ростом доходов населения и увеличением тарифов на фиксированную связь население начинает больше пользоваться мобильной связью, как более удобной, в результате чего продолжает уверенный рост ARPU",— отмечают аналитики.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги