стратегия
Вчера одна из крупнейших украинских строительно-инвестиционных компаний Т.М.М. сообщила о намерении в начале 2007 года провести первое публичное размещение акций на Deutsche Boerse AG (Франкфурт-на-Майне). За счет размещения около 10% акций Т.М.М. планирует привлечь до $100 млн. Впрочем, по мнению экспертов, Т.М.М. явно себя недооценила, решив разместить свои акции на франкфуртской площадке. В Лондоне стоимость компании возросла бы как минимум на 15%.
ООО "Фирма 'Т.М.М.'" ("Технология. Маркетинг. Менеджмент.") была создана в 1992 году. Основным направлением деятельности компании является строительство и реализация элитной жилой и коммерческой недвижимости в Киеве, Крыму, Харькове и Житомире. Т.М.М. также занимается производством строительных материалов, торговлей и поставками энергогенерирующего оборудования. Активы компании на конец 2005 года составляли 1,130 млрд грн. Объем продаж — 321 829 млн грн, чистый доход — 268 620 млн грн. Основным учредителем компании является ее генеральный директор Николай Толмачев (51% акций).
Как сообщил вчера Ъ генеральный директор Т.М.М. Николай Толмачев, в конце февраля 2007 года компания намерена провести первое публичное размещение акций (IPO) на бирже Deutsche Boerse AG. Лид-менеджером выступит инвестиционная компания (ИК) "Конкорд Капитал". "Сейчас Т.М.М. находится на стадии реструктуризации, после чего активы предприятия будут переведены на зарегистрированную в форме акционерного общества компанию на Кипре",— рассказал господин Толмачев. По его словам, на бирже будут размещены до 10% акций компании, для чего в начале марта следующего года будет проведена дополнительная эмиссия акций. Путем размещения Т.М.М. планирует привлечь до $100 млн. На данный момент компания KPNG завершила международный аудит Т.М.М., начавшийся в мае этого года.
Отметим, что до этого только одна украинская инвестиционно-строительная компания — "ХХI век" вышла на международные рынки заимствования. "Для Украины это большое событие, ведь инвесторы с недоверием относятся к нашему рынку. Когда мы выходили на IPO, нас оценивали и сравнивали с единственными двумя компаниями в России и Польше, уже успевшими разместиться,— объяснил вчера Ъ глава наблюдательного совета компании ХХI Century Investments Ltd Лев Парцхаладзе.— Но сейчас фактически у Т.М.М. есть возможность получить в дальнейшем более высокую капитализацию на листинге".
Впрочем, по мнению финансовых аналитиков, Т.М.М. себя явно недооценила. "Мы не рекомендовали им Франкфурт, так как считаем, что компания получила бы лучшую оценку либо на лондонской бирже, либо на ее альтернативной площадке,— говорит Сергей Алексеенко, вице-президент инвестиционно-банковского подразделения ИК 'Ренессанс Капитал' (планировала выступить в качестве лид-менеджера Т.М.М.).— Ведь интерес инвесторов к компаниям, которые торгуются на этих двух площадках, намного больше, и компания смогла бы подготовиться к листингу на них". Господин Алексеенко отметил, что в результате стоимость компании на Deutsche Boerse AG может быть оценена на 10-15% ниже. "Но учитывая, что на Украине рынок недвижимости один из самых привлекательных — нехватки внимания инвесторов у Т.М.М. не будет",— отметил он.
По словам Николая Толмачева, компания выбрала для размещения Франкфуртскую биржу в основном из-за менее дорогих условий вхождения на биржу, регистрации и листинга: "Тем более что в Лондоне меньше, чем на 100 миллионов долларов размещаться нет смысла".