Коррупция побеждает инфляцию
Цены останавливают проблемы с распределением доходов бюджета
макроэкономика
Согласно предварительной информации Минфина, на конец октября 2006 года годовой план по доходам федерального бюджета уже перевыполнен. Расходы федерального бюджета пока исполнены лишь на 73,9%: неравномерность их исполнения, которую аналитики увязывают с бюрократией и коррупцией в министерствах, усилилась. Результатом, скорее всего, станет снижение всплеска инфляции в начале 2007 года.
Вчера Минфин опубликовал результаты исполнения федерального бюджета за январь--октябрь 2006 года. Доходы составили 5,1 трлн руб.— это 101,1% от годового плана. Налоговая служба собрала 2,493 трлн руб. (93,8% годового плана), а таможня — 2,326 трлн руб. (108,9%). В октябре доходы, поступившие от ФТС, оказались выше налоговых: дали себя знать высокие экспортные пошлины на энергоносители.
Растут и расходы бюджета, но гораздо более низкими темпами. При этом заметно углубляется разрыв между их финансированием со стороны Минфина и так называемым кассовым исполнением бюджета. Если расходы по финансированию составили 4,048 трлн руб., или 93,2% от так называемой уточненной бюджетной росписи на 2006 год, то кассовое исполнение — всего 3,211 трлн руб., или 73,9%. Тем самым за оставшиеся до конца года два месяца предстоит израсходовать 1,132 трлн руб.— более четверти от расходов за весь год. Исполнение бюджета подходит к своему сезонному пику, заметим, что в 2006 году он выражен даже ярче, чем в 2005 году, тогда кассовое исполнение составляло 79,9% от плана.
Такой "бюджетный навес" создает угрозу всплеска инфляции в начале следующего года. Если в 2006 году помесячное распределение кассовых расходов будет устроено аналогично 2005 году, то декабрьские расходы будут более чем вдвое выше среднемесячных. Иными словами, дополнительные расходы составят более 400 млрд руб., или около 1,5% ВВП. Николай Подгузов из "Ренессанс Капитала" напоминает, что из-за массированных декабрьских расходов инфляция в первые два месяца года традиционно зашкаливает за 2% в месяц. "Я не представляю себе, как бюджетополучатели могут отказаться от причитающихся им денег",— говорит он, обосновывая неизбежность всплеска расходов. А Ярослав Лисоволик из Deutche UFG оценивает "дополнительный инфляционный импульс" за счет этого фактора в примерно 0,7% к годовой инфляции. Тем самым в январе--феврале 2007 года инфляция может оказаться существенно ниже, чем в 2005 и 2006 годах, когда она составляла около 4% за два месяца.
Ситуация с исполнением бюджета отразилась и на денежном рынке. Уже месяц из-за недостатка ликвидности ставки межбанковского кредита overnight держатся на непривычно высоком уровне (более 4% годовых, доходя до 5-6%), а объем операций прямого репо, с помощью которых ЦБ рефинансирует банки, выражается в десятках миллиардов рублей. Еще недавно эти аукционы раз за разом признавались несостоявшимися. В понедельник первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев заявил, что он считает этот уровень ставок "нормальным". Инвестбанки сомневаются в том, что снижения ставок не будет. Николай Подгузов говорит, что "чудес не бывает; если в последние два месяца года на рынок попадет триллион рублей, ставки неминуемо упадут". Кроме того, как отмечают в обзорах "Тройка Диалог", "Ренессанс Капитал", Goldman Sachs, эти деньги могут спровоцировать ралли на фондовом рынке, рост давления на рубль и всплеск цен на рынке жилья.
По крайней мере, формальной вины Минфина в происходящем нет, он выделяет деньги даже с опережением графика. Господин Подгузов подчеркивает, что около 75% финансирования выделяется Минфином в первый месяц квартала, но конечные получатели бюджетных средств не успевают забирать их у министерств и ведомств — так называемых главных распорядителей бюджетных средств (ГРБС).
Источник Ъ, близкий к руководству Госдумы и занимавшийся проблемой, называет две основные причины отставания расходов от плана: сложность бюджетных процедур и коррупция в ведомствах ГРБС. Этого не исключает и господин Лисоволик. А Николай Подгузов связывает отставание с исполнением расходов бюджета не с ростом коррупции, а, наоборот, с кампанией по борьбе с ней. "Просто чиновники стали перестраховываться",— предполагает он. По мнению собеседника Ъ в Госдуме, "нет смысла" включать смещение части расходов на конец года в число мер антиинфляционной политики, но это, по его словам, помогает "перенести" часть инфляционного давления на 2007 год. Так или иначе, впервые коррупция упоминается аналитиками в числе факторов, позволяющих правительству снижать инфляцию.