фондовый рынок
Вчера ГКЦБФР одобрила создание единого учреждения на базе Национального депозитария (НДУ) и ОАО "Межрегиональный фондовый союз" (МФС). Как следует из письма НДУ, копией которого располагает Ъ, при реализации любого из предложенных Нацдепозитарием вариантов объединения государство получит контроль над новым депозитарием. Однако в МФС считают, что необходимо установить госдолю в новом депозитарии на уровне 25%, а при объединении учитывать не размер уставного фонда, а активы компаний. Эксперты склоняются к объединению на базе МФС.
Как сообщил Ъ член Госкомиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР) Владимир Петренко, вчера на заседании комиссии ее члены рекомендовали двум действующим депозитариям — Национальному депозитарию и ОАО "Межрегиональный фондовый союз" — в течение двух месяцев провести собрания акционеров и рассмотреть возможность объединения этих организаций. При этом (по его словам) в процессе объединения необходимо провести независимую оценку собственности депозитариев, но лишь после получения согласия на объединение со стороны акционеров обоих депозитариев. Руководитель аппарата ГКЦБФР Михаил Непран объясняет предложение комиссии тем, что существование двух депозитариев "не является нормальной ситуацией". Впрочем, пока неизвестно, на основе какой именно из двух организаций будет создано новое учреждение.
Формальным поводом для рассмотрения этого вопроса стало письмо #1363/13 Нацдепозитария к ГКЦБФР от 13 сентября 2006 года, в котором предлагалось рассмотреть возможность реорганизации НДУ, 86% акций которого находятся в управлении ГКЦБФР, и МФС в единый депозитарий. Как следует из документа, копией которого располагает Ъ, НДУ предложил несколько вариантов объединения, при которых госдоля в новой организации составит 60%+1 акция, 50%+1 акция или 25%+1 акция. Кроме того, возможен вариант объединения путем слияния уставных фондов, что также будет означать получение контроля над новым учреждением со стороны НДУ (сейчас уставный фонд НДУ составляет 5 млн грн, а МФС — 4,365 млн грн).
Стоит отметить, что конкуренция за лидерство на рынке депозитарных услуг между НДУ и МФС длится уже несколько лет. В связи с этим в ГКЦБФР Ъ сообщили, что если обе организации не договорятся, то комиссия готова инициировать создание нового единого учреждения.
По мнению председателя совета НДУ Виктора Ивченко, юридических проблем для объединения сейчас нет, так как оба депозитария являются открытыми акционерными обществами. При этом господин Ивченко уверен, что объединение зависит от позиции МФС, акционеры которого при условии объединения "хотели получить 75 процентов акций Нацдепозитария, минимизировав таким образом стоимость активов НДУ". Затруднить возможное объединение, по словам господина Ивченко, может увеличение уставного фонда НДУ — предположительно до 30 млн грн,— после чего одна только госдоля в депозитарии составит 25 млн грн.
В МФС уверены, что определять долю участия государства в новом депозитарии пока рано, так как закон "О национальной депозитарной системе и особенностях электронного оборота ценных бумаг на Украине" запрещает одному акционеру владеть более чем 25% акций депозитария. Поэтому, по мнению председателя правления МФС Николая Швецова, "сама цифра (госучастия.—Ъ) непринципиальна", так как сначала необходимо изменить законодательство. Господин Швецов также подчеркнул, что при объединении МФС и НДУ необходимо учитывать не размер уставного фонда, а активы, используемые непосредственно в депозитарной деятельности.
Эксперты считают, что объединение депозитариев необходимо, однако делают акцент на МФС, так как НДУ лишь недавно получил необходимую для проведения депозитарной деятельности лицензию. По мнению гендиректора инвесткомпании "Конкорд Капитал" Игоря Мазепы, оптимальным решением для рынка будет слияние обеих организаций, при котором государство будет контролировать 25% акций,— такое развитие событий является мировой практикой. "НДУ является 'пустой организацией', а МФС — самодостаточная организация, которая проводит большую часть расчетов на рынке",— говорит господин Мазепа.