Снижение курса рубля в Москве заметно снизило эффективность кросс-операций с
его участием на валютных рынках ближнего зарубежья. Наличный курс доллара в
банковских обменных пунктах заметно превысил курс биржевой.
Возрос коммерческий риск операций с рублем
На прошлой неделе коммерческие банки Латвии временно прекратили операции с
рублем или использовали крайне низкие его котировки (0,296 рублиса/руб., по
данным Банка Латвии). В то же время биржевой курс рублиса по отношению к
доллару стабилизировался на уровне 172 рублиса/$ (см. рис. 2). Таким образом
кросс-операции по схеме рубль--рублис--доллар--рубль стали невыгодными.
На прошлой неделе наблюдатели отметили новую возможность для проведения
спекуляций на валютном рынке Эстонии: впервые рентабельность операций по
скупке долларов в прошлый понедельник на валютном аукционе Таллиннской
международной фондовой биржи и последующей их продаже в Москве была
положительной и составляла 7,8% от вложенной суммы (см. рис. 1). В то же
время игра на разнице курсов эстонских коммерческих банков кроны к рублю и
кроны к доллару была неэффективной. Это объясняется быстрой реакцией
эстонских банков на результаты московских торгов, в результате чего рыночный
курс скупки безналичного рубля в Эстонии к концу недели снизился с 0,0256 до
0,0217 крон/руб.
Кросс-операции с литовским талоном на прошлой неделе оставались эффективными
(15,7%) в том случае, если российские коммерческие структуры могли
конвертировать рубли в талоны и талоны в доллары по официальным курсам Банка
Литвы (0,8 талона/руб. и 395,6 талона/$). Однако возможность проведения
подобных операций ограничена, поскольку литовские коммерческие банки, как
правило, не соблюдают официальный курс.
По оценкам наблюдателей, котировки рубля, используемые при платежах из России
на Украину, находятся в пределах 2--4 карбованца/руб. Однако официальный курс
рубля, используемый лишь в санкционированных украинским правительством
товарных сделках, остается на уровне 1,6391 карбованца/руб. Это объясняется
пропорциональным ростом биржевого курса доллара на московских и киевских
торгах. По сравнению с началом января, когда рубль был стабилен, а карбованец
дешевел, эффективность кросс-операций, проводимых по официальным курсам рубля
и доллара, снизилась с 2 до 0,7%.
Падение курса рубля на московских торгах привело к некоторому снижение его
котировок и в странах рублевой зоны (при том, что официальные курсы остаются
на уровне один национальный рубль за один российский). В частности, рыночный
курс безналичного российского рубля в Казахстане снизился с 1,08 до
1,014 казахстанских рубля за один российский (рассчитано относительно курсов
доллара на московских и казахстанских торгах, см. рис. 2). В Беларуси
средневзвешенный по результатам торгов Белорусской фондовой биржи курс
российского рубля снизился с 1,217 до 1,210 белорусских рублей за один
российский. Таким образом, коммерческие структуры, которые при проведении
платежей в Беларусь предлагают "премию" в размере 7% от суммы платежа,
получают прибыль, оцениваемую в 10,7%.
На наличном валютном рынке банки выходят на первое место
На прошедшей неделе наблюдатели зафиксировали значительный рост курсов обмена
наличной валюты, устанавливаемых коммерческими банками. В настоящее время
безналичный курс ниже наличного на 60--100 пунктов. При такой "вилке"
банкиры получают высокий процент прибыли в результате обналичивания валюты,
купленной на торгах валютной биржи, и последующей ее продажи через обменные
банковские пункты.
Наблюдатели отмечают, что в условиях повышенного спроса на наличные валютные
средства низкий уровень маржи между курсами скупки и продажи позволил также
резко увеличить оборот валюты в обменных пунктах. В частности, в банках
работающих с минимальной маржой, таких как Промрадтехбанк (2,4%), Росместбанк
(3,2%), ВББ (4,6%) и Ресурс-банк (4,6%), объем оборачиваемости валютных
средств доходил до уровня $200--300 тысяч ежедневно. При этом, по информации
из банковских кругов, средняя цифра ежедневного оборота валюты в одном
обменном пункте Москвы к концу недели достигала $30 тысяч.
Рост валютных котировок в московских банках в течение прошедшей недели
составил 40--120 пунктов при скупке и 30--127 пунктов при продаже. Наиболее
высокий курс скупки наличной валюты в конце недели был зафиксирован в таких
банках как Промрадтехбанк (645 руб./$), "Хэлп" (620 руб./$), "Центрокредит"
(630,5 руб./$) и Автобанк (625 руб./$). Максимальные курсы продажи доллара в
ряде банков перешли 700-рублевый рубеж и составили в Межкомбанке и
Центрокредите, соответственно, 745,2 и 708,75 руб./$.
Резкое повышение банковских обменных курсов в основных центрах валютной
торговли России и стран Содружества обусловило рост валютных котировок
черного рынка. Например, в Москве повышение курса доллара розничными и
мелкооптовыми торговцами составило за прошедшую неделю 80--100 пунктов. При
этом расхождение обменных курсов в разных московских банках давало
валютчикам, а также клиентам черного рынка возможность получать выгоду при
при скупке валюты в обменном пункте по курсу продажи и продажи на черном
рынке по курсу скупки.
Продолжавшееся в течении прошлой недели повышение банковских обменных курсов
привело к практически полному прекращению операций по продаже наличной валюты
розничными торговцами: они стремились к аккумуляции валютных средств в
ожидании дальнейшего повышения курса. Кроме того, в настоящее время розничные
торговцы, ориентирующиеся в основном на держателей мелких партий, испытывают
трудности с накоплением валюты из-за нежелания клиентов черного рынка
продавать ее в условиях постоянного роста валютных котировок.
Таким образом, наблюдатели отмечают происходящее на фоне активизации
деятельности банковских обменных пунктов сокращение объемов операций на
черном рынке и приходят к выводу, что банки в настоящее время начали играть
ведущую роль в изменении конъюнктуры рынка наличных продаж СКВ.
ВАЛЮТНАЯ ГРУППА