привлечение инвестиций
Глава РАО "ЕЭС России" Анатолий Чубайс объявил результаты размещения акций генерирующей компании ОГК-5. При цене 9 центов за акцию продаваемый пакет, как и предполагал Ъ, был разделен между стратегическими и портфельными инвесторами. Аналитики рынка называют размещение успешным. Но, по их мнению, IPO ОГК-5 показало, что российские энергокомпании сильно недооценены.
Вчера глава РАО ЕЭС Анатолий Чубайс и гендиректор ОАО "Оптовая генерирующая компания #5" (ОГК-5) Анатолий Бушин объявили, что первое IPO в рамках реформы энергохолдинга состоялось. По словам господина Чубайса, размещение прошло вблизи верхней границы диапазона при многочисленной переподписке и цена за одну акцию была установлена 9 центов. Всего ОГК-5 размещала 5,1 млрд обыкновенных акций (14,4% от уставного капитала) и планировала выручить от $387,6 млн до $484,5 млн. В итоге удалось собрать $459 млн.
Назвать компании, подававшие заявки на выкуп бумаг, Анатолий Чубайс отказался, отметив лишь, что среди них были российские и иностранные стратегические и портфельные "суперкачественные инвесторы". Кроме того, глава РАО ЕЭС отметил, что пакет был разбит на части между участниками. В итоге 5% акций будут распределены между стратегическими инвесторами, а каждый портфельщик получит не более 1,1%. По данным Ъ, среди стратегических инвесторов в книге заявок на участие в IPO были Газпромбанк, НОВАТЭК, финский Fortum (в компании сказали, что получили меньше 1%) и итальянская Enel. Из портфельных инвесторов в списках значились ЕБРР (официально объявил об участии), Внешэкономбанк и Внешторгбанк.
По мнению аналитиков, ОГК-5 удалось крайне успешно разместить свои акции. "Я не ожидал такого спроса,— признался аналитик ИК 'Антанта Капитал' Денис Матафонов.— Цена очень высокая, при столь низких уровнях ликвидности и стоимости компании". По оценкам господина Матафонова, теперь стоимость ОГК-5 составляет $3,1 млрд, а цена за 1 кВт•ч равна $355. До размещения 1 кВт•ч в ОГК-5 "Антанта Капитал" оценивала в $302. Аналитик КИТ "Финанс" Алла Петрова тоже отмечает высокие результаты размещения, хотя считает, что даже при столь высокой цене за 1 кВт•ч российская компания стоит гораздо дешевле европейских и мировых аналогов: "IPO показало, что российские энергоактивы до сих пор сильно недооценены. Стоимость 1 кВт•ч в европейских компаниях колеблется между $600 и $800, тогда как мировой рынок показывает цену $600-1200 за 1 кВт•ч".
Впрочем, госпожа Петрова считает, что ликвидность акций может вырасти за счет диверсификации пакета. "Скорее всего, такой объем акций был отдан именно портфельщикам с тем, чтобы они могли продать их по существенно более высокой цене",— предположила она. Начальник отдела исследований электроэнергетики Института проблем естественных монополий Наталья Порохова отмечает, что к диверсификации РАО ЕЭС могла подтолкнуть и заявка структуры "Газпрома". "При скупке всей допэмисии Газпромбанком вряд ли можно говорить о ликвидности акций энергокомпании",— считает госпожа Порохова. Алла Петрова добавляет, что продажа всех бумаг одному инвестору осложнила бы запланированную на весну следующего года продажу еще 25% акций ОГК-5. "Став владельцем 14,4% акций сейчас, 'Газпром' получил бы возможность диктовать условия потом — как основной стратег и покупатель",— полагает госпожа Петрова. Отметим, что член правления "Газпрома" Андрей Круглов в минувшую пятницу в Лондоне на встрече с инвестбанкирами сказал, что долгосрочные финансовые вложения компании в сумме 171 млрд руб. ($6,5 млрд) в 2007 году учитывают приобретение энергоактивов. По словам господина Круглова, в указанную сумму включены затраты на ОГК-5 и "Мосэнерго".