Citigroup — Сбербанк
Аналитики Citigroup повысили расчетную цену акций Сбербанка c $2500 до $2800. Рекомендация покупать оставлена без изменения. Аналитики обновили модель оценки Сбербанка, учтя в ней планы банка на более активные темпы роста кредитования. В результате прогноз чистой прибыли вырос на 4-10%. Кроме того, по мнению аналитиков, объявленные планы дополнительной эмиссии могут пойти на пользу компании, так как это приведет к более активному взаимодействию банка с инвесторами и повышению ликвидности акций.
Это уже не первый случай повышения расчетной цены по акциям Сбербанка. До этого пересмотрели свои рекомендации Альфа-банк, Deutsche UFG, "Тройка Диалог". Поводом для столь массового пересмотра рекомендаций стал выход в минувшую пятницу отчетности Сбербанка за девять месяцев по РСБУ, в которой он продемонстрировал впечатляющий 41-процентный рост чистой прибыли. Активы банка выросли на 44%, что означает значительное ускорение роста по сравнению с 29% в первом квартале 2006 года. Аналитики Deutsche UFG повысили расчетную цену обыкновенных и привилегированных акций Сбербанка на 7%, соответственно до $2802 и $50,73. По словам аналитиков, поводом стало объявление финансовых результатов банка за третий квартал, которые оказались немного выше прогнозируемых результатов. Аналитики Альфа-банка (держать $2558) отмечают, что главным сюрпризом в этих результатах стал рост активов. В первом квартале 2006 года активы Сбербанка выросли на 29%, но по итогам полугодия рост ускорился до 40% и до 44% за девять месяцев 2006 года. Аналитики считают, что значительная доля на рынке поможет банку сохранить уверенный рост за счет комиссионных доходов (рост на 52% за девять месяцев) и процентного дохода (рост на 30%). Несмотря на ускорившийся рост активов, банку все еще удается контролировать расходы: общие административные расходы за рассматриваемый период выросли на 30%, замедлившись по сравнению с 39-процентным ростом по итогам полугодия.
МДМ-банк — ТНК-ВР "Холдинг"
МДМ-банк пересмотрел рекомендации по акциям ТНК-ВР "Холдинг". Рекомендуемая цена была понижена с $3,47 до $3,37 за акцию, однако рекомендация покупать оставлена без изменений. Аналитики отмечают, что поводом для понижения цены стало объявление размера дивидендных выплат компанией в размере $3,6 млрд, в то время как они прогнозировали на уровне $2,3 млрд. По оценке аналитиков, в третьем квартале 2006 года чистая прибыль с поправкой на продажу активов снизилась на 23,9% по отношению к прошлому году, до $1,25 млрд, вследствие снижения добычи углеводородов на 5,9%, результатов консолидации и роста долга и эффективной ставки налогообложения. Добыча снижается из-за продажи "Удмуртнефти" в третьем квартале 2006 года и "Саратовнефтегаза" в четвертом квартале 2005 года, на долю которых приходилось около 8% добычи нефти ТНК-ВР "Холдинг". Аналитики отмечают, что финансовые результаты ТНК-ВР "Холдинг" продолжают разочаровывать, несмотря на высокие цены на нефть.
По словам аналитика Альфа-банка Константина Батунина (покупать, $3,1), в компании есть проблема с увеличением ресурсной базы. "Ее решению препятствует фактическое разделение компании между крупными отечественными акционерами и иностранцами",— отмечает аналитик. В компании есть политический риск, потому что государство хочет видеть владельцами нефтяных активов отечественных инвесторов. Константин Батунин отмечает, что недооцененность компании заключается в ее закрытости. "Так ее акции до сих пор котируются только в RTS Board",— напоминает аналитик.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.