правила игры
Вчера стало известно, что Первая фондовая торговая система (ПФТС) внедряет с 1 ноября институт маркет-мейкеров на рынке акций. Представители биржи объясняют такую инициативу необходимостью поддержания ликвидности рынка. Впрочем, эксперты сомневаются, что решение ПФТС сможет существенно оживить активность на бирже, поскольку большинство компаний пока не готовы рисковать своими ресурсами для поддержания необходимых условий торговли.
Крупнейшая фондовая биржа Украины — ПФТС — намерена с 1 ноября 2006 года внедрить институт "маркет-мейкеров" на рынке акций. "Маркет-мейкером на рынке акций может стать любая инвесткомпания или банк, которые подключены к торговой системе",— сказал Ъ пресс-секретарь ПФТС Андрей Коломиец. По его словам, на данный момент желание получить статус маркет-мейкеров выразили три инвесткомпании — "Ренессанс Капитал Украина", "Проспект Инвестментс" и "Кинто". "Они станут маркет-мейкерами компаний металлургического, энергетического, финансового, химического и телекоммуникационного сектора — всего 16 компаний,— сказал господин Коломиец.— Мы ожидаем, что до 1 ноября появится большее количество желающих получить такой статус".
Как пояснил Ъ руководитель департамента по развитию инвесткомпании "Он-лайн Капитал" Михаил Ройко, маркет-мейкеры "каждый день будут выставлять котировки на покупку и продажу акций тех компаний, которые они курируют, и будут обязаны принимать все заявки, иначе их ждут штрафы и потеря имиджа". "Это те, кто делает погоду на рынке, держит рынок на своих деньгах и ценных бумагах",— уверен эксперт. Согласно сообщению ПФТС, участие компании в качестве маркет-мейкера на рынке акций "положительно повлияет на ее имидж, позволит повысить уровень в рейтингах ПФТС, даст больше возможностей для включения в состав биржевого совета и торгового комитета ПФТС".
Согласно решению ПФТС, торговцы могут стать официальными маркет-мейкерами акций всех эмитентов I уровня листинга, а также еще 30 эмитентов II и III уровня. Маркет-мейкеры должны будут выставлять и поддерживать во время торговой сессии двусторонние котировки со спрэдом, который не превышает 5% по акциям I уровня листинга, 15% — по акциям II уровня, 25% — III. Минимальный объем каждой из котировок (на покупку и на продажу) должен быть не менее 75 тыс. грн по акциям I уровня листинга, не менее 50 тыс. грн — по акциям II уровня и 25 тыс. грн — III.
Участники рынка отмечают, что де-факто институт маркет-мейкеров в ПФТС существует и сейчас. "В настоящее время в режиме 'маркет-мейкера' наиболее активно работают компании 'Тройка Диалог Украина' и 'Альфа Капитал', которые поддерживают котировки с небольшим спрэдом по акциям ряда компаний",— сказал Ъ Михаил Ройко. По словам экспертов, получение статуса маркет-мейкера повышает статус компаний и дает им преференции при получении рейтинга ПФТС, хотя и не приносит участникам рынка прямых финансовых привилегий.
При этом аналитики считают, что решение ПФТС вряд ли сможет существенно оживить активность на рынке, поскольку большинство компаний сейчас просто не готово рисковать своими ресурсами для поддержания необходимых условий торговли. "Получение таких привилегий, как рейтинг, имидж и так далее, при слабой ликвидности фондового рынка и дефиците как финансовых ресурсов, так и ценных бумаг, по нашему мнению, вряд ли получит достаточную поддержку у отечественных торговцев",— считает генеральный директор компании по управлению активами "Инэко-Инвест" Олег Морква.