госрегулирование
Как стало известно Ъ, ГКЦБФР утвердила новую редакцию положения о расчетно-клиринговой деятельности, обеспечивающую выполнение операций с ценными бумагами по принципу "поставка против платежа". Эксперты отмечают, что внедрение этой системы способно расширить возможности для операций на фондовом рынке. Однако аналитики считают, что одного только изменения правовой базы для создания новой схемы недостаточно. По их мнению, необходимо, чтобы контролем над такими операциями занимался специальный расчетно-клиринговый банк, который на Украине пока не создан.
В распоряжении Ъ оказалась новая редакция положения "О расчетно-клиринговой деятельности по договорам относительно ценных бумаг". Накануне документ был окончательно одобрен Госкомиссией по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР) и направлен на регистрацию в Минюст. В положении обозначены требования к осуществлению депозитариями расчетно-клиринговой деятельности. В частности, оно гарантирует проведение операций на организованном фондовом рынке по принципу "поставка против платежа" (ППП) — это порядок осуществления сделок с ценными бумагами, при котором перечисление ценных бумаг и денежных средств по счетам участников клиринга производится только после проверки и подтверждения наличия на их счетах достаточного количества ценных бумаг и денежных средств. "Такая система минимизирует риски и дает возможность осуществлять расчеты с учетом достижений мирового фондового рынка",— сказал Ъ член ГКЦБФР Владимир Петренко.
Участники рынка сообщили Ъ, что давно ждали принятия этого документа. "Когда заработает технология 'поставка против платежа', это будет означать, что наш фондовый рынок наконец-то стал полноценным, ведь в развитых странах она является неотъемлемым рыночным атрибутом",— рассказал Ъ независимый банковский эксперт Александр Охрименко. По его мнению, действие нового механизма повысит привлекательность украинских ценных бумаг. С ним согласился вице-президент инвесткомпании "Ренессанс Капитал Украина" Ярослав Симонов, который считает, что принцип ППП "гарантирует предсказуемость операций".
Стоит отметить, что сегодня такой порядок проведения сделок действует при торговле государственными ценными бумагами через депозитарий Нацбанка. "В отношении коммерческих ценных бумаг у нас эта система не функционирует, вместо нее проводится перерегистрация прав собственности со счета на счет,— рассказал Ъ замглавы правления Национального депозитария Украины (НДУ) Анатолий Головко.— А кто, с кем, когда, в какой валюте и на какой территории рассчитывается, сегодня никому не известно".
Вместе с тем, участники рынка отмечают, что невозможно полностью внедрить новую схему операций усилиями даже двух депозитариев, которые сегодня имеют лицензию на коммерческую депозитарную деятельность,— НДУ и Межрегионального фондового союза (МФС). "Одного принятия нормативной базы недостаточно, необходимо создать специальный расчетно-клиринговый банк, который будет выполнять роль координатора клиринговых операций",— уверен Александр Охрименко. По словам эксперта, такие банки сегодня существуют во многих странах, включая Россию. С ним согласился источник Ъ в МФС. "Система не сможет работать, пока денежные расчеты не будут проводиться той же организацией, которая имеет право проводить расчет с ценными бумагами",— отметил источник. Стоит сказать, что МФС сегодня имеет лицензию на проведение расчетно-клиринговой деятельности, однако фактически не может ею пользоваться. "Клиентам не удобен механизм расчета с помощью клиринга, ведь сегодня нет возможности проводить расчеты по деньгам и по бумагам в одном и том же месте",— сообщил собеседник Ъ.
Между тем представитель НДУ предложил отдать эти функции Центральному депозитарию. Однако это станет возможным нескоро. Напомним, что несмотря на то, что создание такого учреждения предусмотрено проектом закона "О системе депозитарного учета ценных бумаг", НДУ и МФС до сих пор не могут договориться об условиях его создания.