Мониторинг
Внешнеторговый дефицит США опять поставил рекорд. На прошлой неделе американское министерство торговли объявило, что в августе он достиг $69,9 млрд, превысив как июльский уровень ($68 млрд), так и прогнозы аналитиков ($66,7 млрд). Из этой суммы на дефицит торговли с Китаем пришлось $22 млрд. Растущий экспорт из Поднебесной остается главным виновником роста американского дефицита.
Доллар непременно бы упал из-за таких новостей в другое время, но сейчас этого не произошло. Его поддержали публикация протокола заседания комитета по открытым рынкам ФРС (FOMC) от 20 сентября, а также заявления руководителей подразделений Федерального резервного банка, в которых речь шла о значительных рисках инфляции и необходимости добиваться ценовой стабильности. "Это заставило участников рынка существенно пересмотреть ожидания снижения учетной ставки в ближайшие месяцы. Так, вероятность снижения ставки на 0,25% до конца января оценивается сейчас по котировкам фьючерсов на уровне всего лишь 6% против 36% на 4 октября. Вероятность снижения ставки до 20-21 марта оценивается на уровне 18% против 82% неделей ранее",— пояснила аналитик ИК "Финам" Ольга Беленькая.
Не только в Америке не хотят снижать ставку рефинансирования. На прошлой неделе глава Евроцентробанка Жан-Клод Трише не исключил еще одного повышения ставки ЕЦБ до конца года. Таким образом, глобальная ликвидность продолжит сокращаться. Приведет ли это к замедлению мировой экономики? Пока нет, считает аналитик инвестбанка Morgan Stanley Стивен Джен. Он подсчитывает среднюю процентную ставку центробанков стран "большой десятки". По методике Джена, она составляет лишь 2,8%. Это намного больше, чем в середине 2004 года (1%), но существенно меньше, чем в 1990-х годах,— 3,2%.
Последние данные с фондовых рынков, казалось бы, подтверждают, что до настоящего охлаждения экономики далеко. Так, на неделе 5-11 октября на рынках акций развивающихся стран впервые за семь недель зафиксирован приток, сообщает Emerging Portfolio Fund Research. В фонды, инвестирующие в Россию и СНГ, пришло $20 млн. Небольшой приток средств глобальных инвесторов ($6 млн) в нашу страну был зафиксирован и на неделе 28 сентября — 4 октября. Правда, до этого был отток в сентябре, приток в июле--августе, большой отток в апреле--мае и, наконец, еще больший приток в начале года.
Аналогичная картина наблюдается практически на всех рынках. Неопределенность в монетарной политике США порождает нестабильность на финансовых рынках всего мира, доказали в своей недавней работе Марко Киприани и Грасиела Камински из Университета Джорджа Вашингтона. А ФРС США пока по-прежнему находится перед трудным выбором — уменьшать инфляцию, замедлив экономику, или дать экономике вздохнуть, отпустив рост цен. А значит, нестабильность и неопределенность на рынках в ближайшее время будет только возрастать.