Сеть универсамов "Самохвал", до сих пор развивавшаяся в Москве и Подмосковье, планирует выйти за пределы региона и открывать магазины в крупных городах Центрального федерального округа. Для того чтобы профинансировать проект, владелец "Самохвала" Дмитрий Кувшинов готов продать крупному инвестору до 25% акций сети.
О планах "Самохвала" стало известно из инвестмеморандума группы, посвященного размещению облигаций на 1,5 млрд руб. в октябре этого года. Согласно меморандуму, компания намерена существенно расширить свое присутствие за пределами Москвы и Подмосковья, где компания работала до сих пор. В частности, только на конец 2006 — начало 2007 года запланировано открытие 13 магазинов сети, в том числе во Владимирской, Тульской и Калужской областях. Кроме того, стратегия компании предусматривает строительство сети торгово-развлекательных центров в Подмосковье и крупных городах Центрального федерального округа (ЦФО) площадью от 6 тыс. до 50 тыс. кв. м. До 2009 года в компании намерены ежегодно открывать в крупных городах ЦФО около 15-20 магазинов и 3-5 ТРЦ.
Как рассказал Ъ директор департамента рынка капиталов ИГ "Атон" (размещает облигации "Самохвала") Рустем Хазипов, инвестиции в развитие сети компания намерена привлекать за счет долговых инструментов, а также стороннего инвестора. За счет дебютного выпуска облигаций "Самохвал" намерен рефинансировать финансовый долг компании, который составляет 1,4 млрд руб. А уже в ноябре этого года владелец и президент "Самохвала" Дмитрий Кувшинов намерен передать 100% долей ООО "Самохвал" в ЗАО "Самохвал", до 25% которого он может до конца года продать одному из фондов прямых инвестиций. Господин Хазипов говорит, что развитие сети на 50% будет финансироваться за счет долговых инструментов, на 50% — за счет продажи пакета акций. В "Самохвале" подтвердили свои планы, но от подробных комментариев отказались.
В группу "Самохвал" входят компании "Самохвал" (оператор сети), "У кота" и "ДЕК-холдинг" (управляют недвижимостью сети). В состав сети входят 34 магазина в Московском регионе, а также три ТРЦ в Подмосковье и один — в Рязани. "Самохвал" на 100% принадлежит его президенту Дмитрию Кувшинову. Торговый оборот в 2005 году, по собственным данным, $138 млн.
Замгендиректора сети "Мосмарт" Семен Слуцкий считает выбранную "Самохвалом" стратегию развития оправданной: "Уровень доходов у населения городов ЦФО ниже, чем в 'миллионниках', однако и конкуренция там ниже, и для вхождения в тот или иной город фактически нет препятствий". Гендиректор консалтинговой компании "Магазин магазинов" Анна Ширяева оценивает инвестиции в развитие "Самохвала" в ЦФО не менее чем в $15-20 млн в год.
Директор по развитию сети 'Патэрсон' Николай Габышев считает, что для небольших ритейлеров продажа доли крупному инвестфонду предпочтительнее кредитованию в банках. "Стоимость кредита для небольших сетей может оказаться слишком высокой, обслуживание этого долга становится тяжелым бременем для ритейлера. При этом фонды, как правило, не вмешиваются в оперативное управление сетью, что дает менеджменту свободу действий",— уточнил господин Габышев. Он оценил стоимость 25% "Самохвала" в $15-20 млн из расчета стоимости компании в один годовой оборот минус долг. "Вероятность того, что сеть заинтересует портфельного инвесторов, весьма высокая. При росте розничного рынка на 18-20% в год ритейлеры могут обеспечить им хорошую доходность",— заявила директор по связям с инвесторами DeltaPrivateEquityPartners Екатерина Пантелюшина.
Аналитик Rye, Man & Gor Sequirity Олег Судаков вспоминает продажу 20% уральской сети "Незабудка" фонду Eagle Venture Partners (входит в ЕБРР). "Для локальных игроков, подобных 'Самохвалу', участие фондов прямых инвестиций — одна из немногих возможностей получить средства на развитие, чтобы затем выгодно продать сеть стратегическому инвестору или провести IPO",— рассуждает эксперт.